最近几天,被A股入摩新闻刷屏。5月15日凌晨,市场期盼已久的 MSCI最新234 只A股成分股终于落地。许多小伙伴向老司基诉苦,MSCI指数辣么多,真是傻傻分不清,哪个才是A股的嫡系?今天老司基就带大家来认识一下这个名字“洋气”的指数,一起揭开MSCI中国A股系列指数“家族”的神秘面纱。

什么是入摩?

 

入摩,是业界的俗称,也就是加入MSCI指数。MSCI指数由美国著名的指数编制公司摩根士丹利资本国际公司发布这家公司还有个小名,叫明晟公司。明晟在全球约有7500家机构客户,约有11万亿美元的资产以MSCI指数为基准,覆盖了全球多个市场。

MSCI第一次向国际机构投资从业者咨询关于A股入摩事宜是在2014年。同样的2015及2016年也进行了类似的测试,结果都是不建议纳入

随着我国逐步提升QFII额度,引入沪、深港通等内外联动,放开资本进出的限制等措施的出台,逐步取得了MSCI的认可。

2017年6月,A股入摩终于闯关成功。MSCI宣布从2018年6月开始,将A股市场纳入MSCI的旗舰指数体系——MSCI全球指数与MSCI新兴市场指数,初期纳入完成后,新加入的A股股票将占MSCI新兴市场指数权重约0.73%。2017年10月23日,MSCI正式发布MSCI中国A股国际通指数,反映将被纳入MSCI全球指数的A股综合走势。

其实,在2017年6月以前,市场中已经有一系列MSCI中国A股相关指数,综合性指数主要包括MSCI中国A股指数(指数代码:133333)、MSCI中国A股国际指数(指数代码:704843)和MSCI中国A股国际大盘暂行指数(指数代码:714650)等。除此以外,还包括各类行业、价值等细分指数。

MSCI指数体系庞大,而对中国股市又“青睐有加”,足足设置了240余个指数来覆盖中国市场。看到下面这张图,估计你的选择恐惧症要犯了吧~



MSCI中国指数系列(MSCI China Indexes)(数据来源:MSCI官网)

MSCI指数如何选?



看到240多个指数,大多数小伙伴心情估计是这样的:

其实,跟踪指数那么多,影响最大的是MSCI中国指数。MSCI中国指数是MSCI覆盖中国的旗舰指数,属于MSCI全球可投资市场指数体系中的一员,主要提供给国内外投资者,包括QDII和QFII持牌机构多样化的选择。不过,这个最重要的指数并不包括A股,覆盖的是境外,主要是香港上市的中国企业股票。

 

问题来啦! MSCI 就没有专门针对中国A股的指数么?答案是,必须有!

 

目前,针对A股的指数主要有三只:MSCI中国A股本地指数(也叫在岸指数)、MSCI中国A股国际指数MSCI中国A股国际通指数。哪个才是A股入摩最受益的嫡系指数呢?——MSCI中国A股国际通指数!只有它才是考虑了外资持股上限的互联互通标的大盘股。可以简单理解,国际通,通国际。该指数重点布局金融、地产、消费、科技四大板块的行业龙头企业,聚焦中国核心资产,具有长期的投资价值,这也是目前公募布局最多的指数。南方MSCI中国A股国际通ETF(512160)等就是跟踪这一指数的。

中国A股本地指数就是原来的中国A股指数,是MSCI于2005年5月宣布推出的,该指数是MSCI为中国A股市场创建的第一个独立国家指数,主要是为国内投资者编制的,覆盖了沪深市场879只大盘股和中盘股(最新成分股为766只),相当于沪深300指数的扩充版。它最大的问题在于,没有考虑外资持股比例的限制,因而没有纳入作为可投指数的新兴市场指数。

 

中国A股国际指数又是怎么回事呢?这是MSCI在2014年为了弥补A股未能纳入MSCI 可投资市场指数体系的缺陷,从QFII 和 RQFII 投资者的视角来设计的指数。该指数将在全球上市的全部中国股票按流通市值进行排名,取前 85%,最后再在其中选出A股上市的股票,最终形成该指数的成份股。由于该指数考虑了外国投资者的投资限制,因此可投性明显改善。但是由于成立时间较短,目前所吸引的资金也仅仅只有 2100 亿。



三大MSCI细分指数的区别

大家注意!今年6月1日即将纳入MSCI新兴市场指数的,是中国A股国际通指数,它其实是脱胎于中国A股国际指数。说白了,就是先将中国A股国际指数的200余只大盘股拿出来纳入MSCI新兴市场指数,未来也会逐渐将国际指数中的中盘股和小盘股纳入进来。

MSCI董事总经理、亚太区指数业务负责人Theodore
Niggli也为投资者详细介绍了MSCI中国A股国际通指数的优势:“首先,这只指数仅包含大盘股上市公司,这些公司往往拥有实力较强的产品线或业务线;并且,我们的研究表明在过去的几年内,这些公司都呈现出较强的盈利增长;另一方面,这也是一只分散化的指数,不会存在某家公司的在指数中拥有过高的权重;同时,这只指数在行业及业务分支上的分散程度也很好。MSCI中国A股国际通指数如今的市盈率约为14倍,低于整个A股市场16倍左右的市盈率水平,这只指数的股息收益率约为2%。”

 

MSCI基金如何买?

不得不说,A股纳入MSCI新兴市场指数将为A股市场注入新鲜血液,激发市场新的活力。越来越多的MSCI基金产品问世,为A股小伙伴分享系列指数成份股价值增长提供了渠道,也为大家进行资产配置提供了更加多元化的选择。

有些小伙伴估计想问,相关基金究竟该如何买?老司基觉得主要分两种途径,一是场内直接买ETF基金,在A股交易时间,直接输入基金代码就可买,如512160(MSCI基金)。不过,买ETF必须要有股票账户。没有股票账户咋办?二是场外买联接基金,各大银行、券商及第三方基金销售机构都可以买到,比如512160就有对应的联接基金,为南方MSCI中国A股国际通发起式联接基金(代码:A类005788, C类005789)。

 



可以预见,6月1日起,A股入摩将为中国资本市场发展打开新的篇章。现在起,布局入摩最受益的嫡系基金,共同迎接A股市场大时代的到来吧。


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