编者按：众所周知经济不断在繁荣与萧条之间交替，那么驱动交替的引擎在哪？能否从费雪公式中找寻经济奥秘？敬请阅读第一经济智库作者原创文章——“探索中国经济繁荣发展之‘迷’”，剖析经济发展的本质。
我们根据费雪方程式MV=PT，可以得出结论，货币供应并不在多，只需要货币流速增快，也可以导致GDP增加，经济繁荣，物价上涨。
也就是说，金融二字的含义是金钱的流通与融通——金钱的融通与流通即金融。
而货币流速，只跟交易相关联，有交易就有货币流速，没有交易，就没有货币流速。
于是，简单化来说，经济的交易活动，决定了经济的繁荣与萧条，决定着物价的上涨与下跌。
现在我们来看一个简单常识：假如某人有30万人民币，其放在银行里定期存款1年，在这1年中，他的30万货币可以不发生任何交易，也就是储蓄了，不交易了。货币的流速没有了。因此，这里的30万货币不产生任何货币流速。
但是，现在国家设置宏观经济政策，个人可以按揭借贷70万可以去买一套价值100万元的房子，我们可以发现，所有的融资资金，都具有极强的支付转移压力，只要钱是借的或者说是融资而来的，就一定会赶紧花掉，买入我们认为价格会上涨或者升值的资产，以图获取利益，于是，本来只有30万不会流通不产生货币流速的资金，现在却可以通过按揭买入房产，可以让我们融资借贷70万，并产生100万的GDP，其货币流速=100/30=3.3倍。因此，信贷或融资可以大大地刺激交易的发生，可以大幅加快货币流速从而令经济繁荣。这也会是一个持续通胀的过程。
通过这个简单的例子，我们可以得出一个结论，所有的融资资金，都具有极强的支付转移压力，可以大大刺激交易的发生，大幅加快货币的流速，从而达到快速繁荣经济的作用。
因此，社会杠杆水平的上涨，是经济繁荣的内在核心因素。
然后，根据部分准备金制度的作用，商业银行通过信贷可以派生存款，于是导致社会的货币供应量也同步增长。
我们再回到MV=GDP这个公式上。可以发现，部分准备金制度结合信贷融资的繁荣，可以同时增加货币供应和加快货币流速，两因素共同作用，才是导致我国经济十分快速繁荣的核心因素，而且是唯一的核心因素。
于是很自然地可以抽象出令我国经济繁荣的一个方程式，这个方程式虽然令我国经历了一场经济繁荣，但其更会带来一场经济灾难。
部分准备金制度+消费者信贷 ==电子货币的催化作用==债务危机+金融危机+经济危机+经济繁荣↑ (债务GDP构成的经济泡沫下虚假的繁荣如气体般挥发)
这里，有3个本质性的因素需要重点准确把握：
1.部分准备金制度的缺陷。
2.消费者信贷的大规模释放。
3.电子货币的催化作用。
假如理解到了这个方程式的作用过程，就可以独立分析当前金融和经济的方方面面的各种现象和问题了。
我们当前最核心的一个问题是，当前社会间接融资枯竭，直接融资成本上升，一旦中债危机爆发，令社会信用创造萎缩甚至消失，是会导致社会的通胀还是通缩现象？假如一旦中债危机爆发，资本出逃导致基础货币萎缩，同时结合全社会被动去杠杆导致M2萎缩，这个时候，我们的经济体社会，是会发生通胀现象还是通缩现象？
至于很多人唯一的担忧就是无锚印钞的问题，其实是完全不讲逻辑的“胡思乱想”行为，央行发行基础货币，一定会有锚，只是这个锚，是对应的如黄金外汇这样的储备资产，还是入对存款性公司债权这样的各种债权。以债权为锚印钞，是现代金融货币体系的新趋势，大家说的无锚，可能是指这种基础货币的发行方式。尤其是以国债为锚印钞是很多国家采用的基础货币发行方式，这就是当前信用货币体系最普遍采用的基础货币发行方式。
即使在未来，我国修改银行法并同样以国债为锚印钞，在各级政府有庞大规模政府债务没有偿还的基础上，这些货币又会通过何种途径释放到社会上？或者还是走债务拉动经济，房地产拉动经济的老死路？这些都是需要认真去分析和推演的。
当前有一种言论，说当前中国经济的快速繁荣与发展是一个谜。无法解释，其实......
中国的经济发展与繁荣，并没有所谓的“迷”，中国经济的发展繁荣，其本质就是一个债务型拉动的经济体。有融资就有经济的发展与繁荣，没有融资就没有经济的发展。（融资=债务）
很多这样的分析文章中是没有出现任何“债务”二字的字样，其如何能探索到经济发展之谜？
我国社会融资有近182万亿规模，约为基础货币6倍，任何一个经济分析学家，社会学家，各种学科的学家来分析中国经济，假如有意忽略社会融资债务规模十分庞大，那么这个人要么很蠢（这么简单的，重要的现象居然分析不到），要么很坏（能看到社会债务规模的庞大，但是故意忽略不谈不分析）。
因此，我国的经济发展与繁荣是一场虚假的繁荣，这场繁荣是建立在社会债务规模十分庞大的基础上的。
我国经济如此发展，也就是社会债务规模要到如此庞大的规模。必须同时结合3个因素才能产生这样的效果。
注意是3个因素缺1不可。
1.部分准备金制度。
2.消费者信贷。
3.电子货币及其支付体系。
以上的因素中部分准备金制度是西方经济学范畴，西方的大部分货币体系也采用了这个制度。
但是，仔细看看我们社会中，我国的消费者信贷（房贷，车贷，信用卡）规模十分庞大，范围十分广泛，我国目前有个人购房贷款21.9万亿，住户消费贷款31.5万亿，住户贷款40.5万亿。任何一个历史时期，社会的普通消费者，是不会如此大规模，大幅度来负债的。人类历史上，几乎从没出现过。（社会融资的债务规模在很长时期的实物货币历史上，是不会超过基础货币规模1倍的，即使社会债务规模到达基础货币规模的50%都属于匪夷所思的地步，而我国当前社会融资规模约为基础货币的6倍）
最后，我国是电子货币及其支付体系最为发达的国家，世界上没有其他任何国家可比。
电子货币是人类历史上从没出现过的一种非实物货币，它实现了远程支付和远程交易。这个新事物很多人并没有将其完整地抽象出来，这个新事物却能让西方很多经济学理论出现局限性，能让很多西方经济学理论中描述的经济运行规律出现逆反现象。
所以，许多观点认为用西方的经济和金融理论无法解释中国经济的繁荣之谜，问题就在于对电子货币及其支付体系没有正确合理的认识上。
历史上众多的银行，是个一个存钱和放贷的机构，金融的内涵也演变为金钱的融资了。但是历史上的银行从来都不是一个交易支付的机构，而我国当前的商业银行体系，同时也是一个交易支付平台（银联支付或网联支付）。有数据表明，我国2017年，全国共办理非现金支付业务1608.78亿笔，金额3759.94万亿元。
因此，分析电子货币，一定要同时结合交易支付这个因素来思考金融和经济问题。因为这个新事物新现象，可以令传统的经济学和金融货币学理论和抽象出来的规律变得逆反过来，出现局限性而不适合用来分析当前的经济问题了。
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