致招商白酒指数持有人的一封信（二）

谢谢大家一如既往的支持招商中证白酒和我们的工作。

我们于3月16日发了相应的基金经理来信，提示大家注意白酒板块的配置性机会，截止2018年5月15日，中证白酒指数上涨了11.18%和17.90%，而同期沪深300下跌3.37%和上涨4.20%，白酒也回到了30.8x的估值水平。对于行业，我们维持行业景气度向上的判断，暂时看到19年，那个时候我们会根据新的供需情况来评估；4月份以来白酒已经上涨了19.2%；MISC成分股的公布短期对白酒行业偏利好；全年来看，我们继续看好次高端的快速扩容和高端酒的高增长，继续看好龙头和区域性亮点。

基本面上白酒行业没有问题。短期看来我没有看到基本面、估值、资金流上有对整个板块非常不利之处，前期我们在公开场合对于消费税的担忧也在消除，对于四大金刚“五茅泸洋”我们也坚定看好，一季度基金在板块配置上有所下降，但依然是处于超配的阶段。

在“车上”的朋友，请多点耐心，除非看到基本面变化、估值太高或者其他一些突发的黑天鹅事件再去考虑相应的操作；没有在“车上”的朋友，做逆向投资也需要耐心；最大的盈利不是短炒盈利，而是和时间一起，和景气度方向一致，把价格回归价值的过程放给基本面和业绩的驱动，在基本面发生变化或者短期情绪高涨使得估值太高以外，时间都是投资的朋友。