一、权益类投资透视

(一)市场要闻

1、李克强到商务部、海关总署考察并召开座谈会时表示,要尽快修订完成外商投资负面清单,进一步放宽市场准入,研究实施更有力有效的吸引外资政策,加强知识产权保护。

2、外交部:中美在华盛顿举行经贸问题磋商后,双方已发表了联合声明。中美双方已经达成了重要共识,双方将就有关细节如何落实展开磋商,美方在相应的领域将派出高级别代表团到中国来进行具体磋商。

3、财政部:自2018年7月1日起,将税率分别为25%、20%的汽车整车关税降至15%,降税幅度分别为40%、25%;将税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的汽车零部件关税降至6%,平均降税幅度46%。

4、中金公司研报指出,6月沪深300指数成分调整的公告日将在5月28日前后,预计会有28只股票被调整。可能调入股票中,潜在资金流入天数最高的五只股票分别为:海天味业通化东宝三环集团利亚德海澜之家。可能调出股票中,潜在资金流出压力最大的五只股票分别为:招商轮船上海电力江苏有线国海证券胜利精密

5、据证券时报,业内人士透露,不久前,监管层针对分级基金召开了一次会议。监管层传达的方向是,要求3亿规模以下的分级基金要在明年6月底之前完成转型;3亿规模以上的分级基金,可以将转型期限放宽到资管新规过渡期结束。

6、据财经,资管新规出台之后,监管部门正在研究有关资管产品的统计标准和统计平台建设;相关监管部门就金控监管以及相关牌照问题已经召集相关领域专家讨论多次。

7、中国证券报:多位接近监管层人士表示,金融控股公司相关监管细则已进入落地“倒计时”阶段。针对非金融企业主导的金控公司,尤其是快速扩张的“互联网系”金控公司的监管“补位”,可能成为重点。

8、一财网:在海南被确定将建设自由贸易港之后,内陆地区也在积极争取建设自由贸易港,四川等中西部省份为此展开了相关研究和申报工作。不过,相关部门回应称,自贸港建设目前处于探索期,由中央统一决策部署确立。

9、据券商中国,CDR又出细则,征求意见仅10天,最快1个月见到首家申请企业。每经称,百度有望最快于今年6月份以CDR(中国存托凭证)方式,首批回归A股证券市场。

10、国务院有关负责人:降低汽车进口关税,有助于产业加强竞争,调整结构,加快转型;有利于扩大内需,为中国经济发展带来更多动力和活力;汽车整车及零部件是否会继续降低进口关税,将主要根据汽车产业的竞争力和发展变化情况而定。

(二)后市天气

1、5月23日早盘,上证指数跌0.28%,深证成指跌0.18%,创业板跌0.35%。盘面上,申万28个一级行业悉数下跌,汽车后市场、维生素等概念高开。两市个股近740股上涨,约10股涨停。

(三)新股观察

1、工业富联发布的最新招股说明书显示,公司将在上交所IPO,申购日为5月24日,发行价格13.77元。若本次发行成功,预计发行人募集资金总额为271.20亿元(2,712,042.84万元),扣除发行费用后,预计募集资金净额为267.16亿元。

2、郑州银行A股IPO过会 成首家A+H城商行。2015年12月,郑州银行在香港联交所主板上市,2016年底提交了A股IPO申请。昨日,郑州银行A股IPO申请闯关成功。

3、新三板公司君实生物公告称,公司拟申请发行境外上市外资股(H股)并在香港联交所主板挂牌上市。

(四)市场总况回顾

1、周二两市继续反弹,上证综指收盘涨0.02%报3214.35点;深成指与上个交易日持平报10765.81点;创业板涨0.73%报1876.00点,成交量小幅萎缩。股指探底后回升,收一根下影线较长的小阳线。预计股指向上趋势不变,如期回踩了短线支撑位,后期震荡上行仍可期待。个股操作上,可继续持有绩优中小创个股,等待上涨。

2、资金面显示,周二两市大单净流出资金215.29亿元。其中,1150只个股获资金净流入,2151只个股出现资金净流出,主力资金出逃大幅放大,值得关注。

(五)国际股市

1、美国三大股指尾盘回落,道指收跌约180点或0.72%,报24834.41点;纳指收跌0.21%,报7378.46点;标普500指数收跌0.31%,报2724.44点。特朗普称,美国尚未与中国就中兴事宜达成任何协议。美国汽车股高开低走,特斯拉收跌3.3%,通用汽车收涨0.5%,福特汽车收涨0.09%。此前,中国宣布下调汽车进口关税。

2、欧洲三大股指集体收涨。英国富时100指数收涨0.48%,报7877.45点,连续两天创历史收盘新高;法国CAC40指数收涨0.05%,报5640.10点;德国DAX指数收涨0.71%,报13169.92点。

3、美国金融股仍维持涨势。高盛收涨0.13%,摩根士丹利收涨0.96%,摩根大通收涨0.77%,美国银行收涨1.11%,花旗集团收涨0.92%,美国运通收涨0.65%,富国银行收涨1.32%,“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦A类股收涨0.13%。美国能源股跟随油价下跌,雪佛龙收跌0.88%,康菲石油收跌0.75%,EOG能源收跌2.9%,斯伦贝谢收跌1.73%,埃克森美孚收跌0.78%。

4、中国概念股涨跌互现,阿里巴巴收跌0.9%,百度收跌0.22%,京东收涨0.22%。航美传媒收涨19.94%,爱奇艺收涨11.15%,凌动智行收涨11.09%,华米科技收涨6.78%。信而富收跌8.72%,七星云收跌7.33%,尚高收跌5.38%,趣店收跌4.07%。

5、亚太股市收盘普跌。韩国股市因节假日休市;日经225指数跌0.18%;澳大利亚ASX200指数跌0.72%;台湾加权指数跌0.25%;新西兰NZX50指数跌0.03%。

二、固定收益投资透视

(一)债市综述

1、国债期货全线收红,10年期债主力T1809涨0.4%创两周新高,5年期债主力合约TF1809涨0.17%;现券收益率明显下行。资金面宽松、一级招标向暖等提振市场情绪。

2、资金面略显收敛,货币市场利率多数上涨。银存间同业拆借1天期品种报2.5345%,较上日持平;7天期报2.7994%,涨0.37个基点;银存间质押式回购1天期品种报2.5149%,涨0.74个基点;7天期报2.6989%,涨0.78个基点。

3、银银间回购定盘利率多数持平。FDR001报2.51%,与前一交易日持平;FDR007报2.67%,与前一交易日持平;FDR014报3.80%,涨12个基点。

4、银存间1天质押式回购利率开盘报2.55%,上日加权平均价报2.5075%;银存间7天质押式回购利率开盘报2.65%,上日加权平均价报2.6911%。

5、Shibor多数上涨,短期利率延续下行,隔夜Shibor跌0.2bp报2.5250%,7天Shibor跌0.1bp报2.7550%,1个月Shibor涨0.6bp报3.8380%,3个月Shibor涨0.9bp报4.16%。

(二)债市要闻

1、上市公司年内发债量同比增逾3倍逼近4500亿元,房地产、电力能源、采矿业三行业占比超42%。此外,上市公司年内存量债到期量已超5000亿。

2、央行旗下金融时报刊文称,违约是中国债券市场走向正规、迎接竞争的必修课。但是要避免让这一课的代价太高、阵痛过痛,还需及早进行规则重建,并在当前金融监管重塑、风险防范攻坚战纵深推进的大背景下,让规则深入各市场主体之心,渗入各市场主体之行。

3、联合资信将上海华信主体及“15沪华信MTN001”、“17沪华信MTN002”信用等级由B下调至C。上海华信昨日未能按期偿付“17沪华信SCP002”本金及利息合计20.89亿元。

4、美银美林:近期美国十年期国债收益率上升是美元上涨的主要刺激因素,预计十年期美债将逐步上涨至3.45%,进一步推升美元。

5、【债券重大事件】“14左旗城投债”、“12穗经开债”、“12广元投资债”提前兑付议案获通过;“17贵州高速MTN001”、“17贵州高速MTN002”、“18盐城资产MTN001”募资用途变更;神雾集团:控股子公司神雾环保1亿元银行贷款逾期;川煤集团:延期支付“12川煤炭MTN1”2017年5月16日至2018年5月15日利息;联合资信将上海华信主体及相关债项评级由B下调至C;中诚信国际将上海华信主体及相关债项评级由BB下调至CC;凯迪生态回复深交所关注函:正在推进重组,6月30日前出具审计报告。

(三)研报精粹

1、国君固收:当前债券市场的主要矛盾已经从利率风险切换到信用风险,投资者应进一步加强信用风险评级、头寸和杠杆控制,警惕信用违约潮出现从量变到质变的风险。如果后续政策不出台相应补救措施,信用紧缩的高峰并非已经过去,而是刚刚到来。

2、天风固收:在结构性去杠杆的背景下,严监管必然辅之以稳健货币。当政策一旦关注稳杠杆,社融增速与M2增速的合意水平应不低于前期低点。在这一过程中,货币利率水平有望相对平稳,资金面波动也会有所控制。从去杠杆到稳杠杆,对于债市操作而言,积极一些也无妨。

3、中信固收:从当前美联储资产负债表情况来看,国债收缩规模基本符合计划,而MBS减持低于预期,表明美联储也对缩表进程持稳中有进的谨慎态度,或可以减少利率进一步走高的压力。综合而言我们预计十年期国债收益率中枢回落到3.4%-3.6%。

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