上周五,我们推出了华夏新时代基金有奖提问活动,短短一个周末,在后台收到了过千条提问,小伙伴对华夏新时代基金热情爆棚!小夏精选了10个最具有代表性的问题,组织了包括新时代拟任基金经理在内的专业人士进行了回答。同时,祝贺这10位幸运粉丝,每人可以得到100元话费奖励,工作人员将在5月25日之前联系您并完成兑奖!

















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华夏新时代基金的产品定位、主要投资策略是什么?





本产品作为混合型基金,主要投资于包括A股、美股、港股在内的全球市场上具有良好成长潜力的新时代主题企业,在投资方向上把握“大制造”与“大消费”两条主线,尽可能灵活、均衡配置。



一方面,关注由科技创新下新增需求所推动的制造业全产业链升级,包括消费电子产业链(手机、电脑、可穿戴设备等)、半导体行业(设备、材料、foundry等)、智能汽车产业链(汽车零部件、新能源汽车等)、5G通信、互联网(大数据、云计算、游戏等),另一方面关注全球消费升级下具有高产品壁垒与品牌壁垒的优秀企业,包括白酒、啤酒、家电、中高端调味料、高端汽车、高端运动服饰等。



在投资管理上本基金将采取自下而上的选股策略,通过长期深度研究挖掘具有高壁垒、长期ROE提升的绩优个股,同时获取Alpha。作为灵活配置混合型基金,本基金将根据宏观经济与市场变化,灵活调整仓位水平,从而严格控制回撤,力争实现资产的稳健、持续增值。











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华夏新时代基金将用多少比例投资股票、多少比例投资债券、其他投资占多少比例?




华夏新时代基金主要投资于包括A股、美股、港股在内的全球市场上具有良好成长潜力的新时代主题企业,投资组合比例为:股票投资比例为基金资产的0%-95%,其中投资于新时代主题的资产不低于非现金基金资产的80%。本基金可投资于境内市场及境外市场,其中本基金投资于境外证券市场的比例为基金资产的10%-90%。











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华夏新时代基金的投资背景与市场环境如何?







十九大《报告》宣告,中国特色社会主义进入新时代,这是新的历史方位,未来一切经济、政策、产业、投资的发展都建立在这一前提下。




中国进入新时代



当前,社会主要矛盾转变为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾,新的“三步走”战略意味着全面开启社会主义现代化国家新征程,党的新的理论结晶意味着未来五年政策有相对的延续性,决定着中长期资产配置可以相对积极。







经济进入新时代



当前宏观经济进入新常态,自2017年3季度开始经济进入震荡下行周期,但波动显著小于历史任何一轮周期。结构上,经济增长目标从追求总量的扩张,转向高质量、高效率的增长;供给侧改革从“去产能”过渡到“补短板”和“新动能”;经济增长动力从投资驱动逐步转向消费驱动,投资端结构也将出现改变(先进制造业快速崛起),新经济快速崛起,经济运行的韧性和稳定性大幅增强。







资本市场进入新时代



在经济转型、深化改革的今天,资本市场将加大对新技术、新产业、新业态、新模式等“四新”企业的支持,A股科技企业将进一步享受政策、产业红利。


所以在新时代下,党和国家将着力解决好发展不平衡不充分,大力提升发展质量和效益,更好满足人民在经济、政治、文化、社会、生态等方面日益增长的需要,更好推动人的全面发展、社会全面进步。华夏新时代灵活配置混合型基金正是在这样全新的时代背景下,立足A股放眼全球,积极把握消费升级与新经济崛起所带来的投资红利。














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华夏新时代基金如何定义相关主题股票的范围







新时代基金所指的新时代主题行业或企业为顺应时代发展趋势,在经济发展、转型升级过程中,中国经济发展的大趋势所带动辐射的行业及企业,包括:



在加快建设制造强国过程中,在我国产业迈向全球价值链中高端、培育若干世界级先进制造业集群过程中,着力发展的先进制造业及相关行业领域;


互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合的相关行业领域;


中高端消费、绿色低碳、现代供应链、人力资本服务等领域;


优化升级的传统产业以及现代服务业等。
















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新时代基金投资范围广阔,需要投入巨大的工作量,面临多障碍(语言、文化、地理……),公司有足够的精力和能力去做好吗?



华夏基金在业内最早提出了“研究创造价值”的投资理念,以卓越的主动投资管理为核心,建立了业内最大的投研团队之一。目前投研人员约200人,其中股票投研人员超过100人,投研体系完善,决策和风控机制成熟,在业内处于领先地位。



华夏新时代基金将通过宏观趋势判断、策略研究以及实地调研,开展积极资产配置和组合管理,精选境内外上市的具有良好成长潜力的新时代主题企业进行投资,把握制造业升级与消费升级的双主线,追求在有效控制风险的前提下实现基金资产的稳健、持续增值。











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如何看待目前的全球经济?





站在2018年展望下一阶段,我们认为,全球经济和企业盈利延续复苏趋势:



全球温和通胀环境下、各国家经济体宏观经济和盈利继续同步复苏,因此对风险资产仍然有利。支撑增长延续的主要动力有望来自于私人部门投资的超预期增长,这一趋势在过去几个季度主要经济体中均有明显体现。多个领先指标显示需求旺盛、叠加能源公司削减开支进入尾声,都将意味着企业CAPEX将在未来保持加速增长。



以美国为例,企业投资周期加速增长阶段平均持续20-25个月,而投资周期的开启,反过来会提振需求和收入增长,对ROE水平和周期股表现也有支撑。预计全球经济和企业盈利的同步复苏有望继续,虽然部分市场增速水平上可能不及今年的高增长,但结构上有望从2017年受益于低基数从底部的修复转向2018年边际上受益于需求好转的继续复苏。与此同时,需求向好下大宗商品和通胀水平也有望回升,部分打消市场对于持续低通胀的担忧。











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关于A股市场未来的投资机会,基金经理如何看?





国内方面,中长期看好整体A股市场的投资机会。2016-2017年市场逐步表现为盈利驱动的机会叠加估值风格的平衡,预计从2018年2季度开始有望逐步形成盈利、流动性和估值共振的机会。目前随着今年一季度宏观经济数据的公布,经济数据稳定向好,从而带来投资端重要的时间窗口。



综合来看,我们认为2018年A股市场核心的驱动因素仍是企业盈利提升,当前流动性总量稳健增长,结构上倾向有利于权益市场的方向发展,风格上倾向于均衡。考虑到中央政策对实体经济(产业升级与创新)的支持,预计以消费升级和制造业升级为线索的绩优成长性标的,在短期低位调整后将迎来中长期布局良机。











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香港市场是否具有吸引力?






香港市场目前价值重估趋势稳健持续。港股的风格主要取决于基本面,且作为新兴市场的重要权重,一直是全球投资者的非常关注的板块,但同时也会受到全球宏观不确定带来的直接影响。从估值来看,港股在经历2017年快速上涨后目前整体估值仍然较低,横向对比仍然是全球估值最低前三的资本市场。从企业盈利来看,利润率有望进一步改善并持续增长。从资金端来看,在“北水南下”等因素推动下,相对A股充裕的流动性将逐步填平港股估值洼地,当前是开展中长线布局的较好时机。











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如何看待美股前期的调整和未来的机会?





美股方面,企业盈利保持快速增长支持估值上行。从基本面来看,美国经济基本面依旧强势,预计2018年持续复苏的美国就业市场将稳步推动消费增长、叠加特朗普税改政策正式落地中短期对于美国经济的积极刺激作用,美国经济和企业盈利增长将依然维持稳健。春节前美股大跌的主因是就业超预期,并不是经济基本面转向。



另外,尽管通胀存在一定上行压力,但温和通胀的增长环境不至于对风险资产带来较大扰动。2017年4季度,在基数抬升且税改影响还未开始释放的背景下,美股盈利反而进一步加速增长。可比口径下,标普500指数EPS同比增长14.5%,明显好于三季度的7.8%,为2011年二季度以来的最好水平。











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能否简单介绍一下拟任基金经理的历史业绩?




夏新时代基金拟任基金经理阳琨,拥有20年证券从业经验。2006年8月加入华夏基金,现任华夏兴华A、华夏大中华精选基金基金经理。



阳琨管理的华夏兴华混合A(基金代码:519908),任职期间该基金取得了84.78%的总收益。并获评Wind三年期五星评级。



阳琨掌管的另一只基金:华夏大中华精选(基金代码:002230)两年来任职年化总回报32.00%,年化回报13.23%。




数据来源:Wind,截止2018-4-19





华夏新时代基金拟任基金经理常亚桥,6年研究和投资经验,同时覆盖A股及全球市场研究,对全球先进制造业,尤其是科技产业有着深度的研究。常亚桥投资管理业绩优异,所管理专户组合全部实现正收益,管理国际投资部专户规模40亿



市场有风险,投资需谨慎。

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