斑马消费 沈庹
医疗产品关乎人的生命，质量应是重中之重。
然而，江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司（下称：伟康医疗）因质量问题产生的退货量1年涨了3倍，着实难以让人放心。
斑马消费注意到，这家主营一次性医疗耗材的公司，在经营上受到原材料价格波动以及自身研发能力的限制，加之终端售价主动权不高，导致毛利率逐年下降。
目前，伟康医疗正在冲击A股，如何解决质量问题以及原材料价格波动对业绩的影响，将会是这家企业长期面对的考验。
原料上涨，产品售价下降
在制造业中，原材料价格的波动一贯会牵动企业的神经，伟康医疗更不能幸免。
斑马消费注意到，在报告期内，公司产品的直接材料成本占比从2015年的68.14%增至2017年的70.76%。
公司主要原材料是树脂粉、DOP和PVC等粒料产品，报告期内采购单价逐年上涨。
2015年至2017年，树脂粉采购单价分别为5.09元、5.52元和5.96元；DOP的采购单价从6.60元升至7.47元；PVC粒料从9.41元升至9.75元。
吸引管是公司主力单品，其最高年份营收贡献占比主力业务产品系列——手术护理系列的3成。
从招股书披露的数据来看，吸引管产品的直接材料成本占比从2015年的72.26%增至2017年的77.92%，3年间增加5.66%；换药包产品直接材料成本占比从2015年起一直维持在85%左右；在负压引流袋产品方面，其直接材料成本占比在2017年突破70%。
原材料成本的上涨，导致吸引管的毛利率呈现下降趋势，2015年至2017年，其毛利率分别为43.22%、43.82%和40.36%，包括换药包和负压引流袋产品，在报告期内的毛利率下降幅度在5-6%之间。
原料成本上涨了，公司产品销售价却在逐年下降。
报告期内，吸引管产品单价分别为2.68元、2.62元和2.59元；换药包和负压引流袋，分别从4.67元降至4.61元、从7.70元降至7.37元。
手术护理系列产品撑起了伟康医疗的“半边天”，报告期内，其营收从2015年的1.01亿元增至1.31亿元，但同期毛利率从53.08%降至50.14%。
问题产品退货量飙升
医疗企业的研发能力与水平直接决定企业在市场中的竞争格局。
斑马消费注意到，在国内医疗器械行业，企业普遍的研发投入占比都在当期营收的3%甚至以上，比如维力医疗（603309.SH）在去年的研发投入达2560万元，占比营收4.07%；康德莱（603987.SH）去年研发投入超过5200万元，占比营收4.2%。
报告期内，伟康医疗在2015年的研发投入占营收的比例仅为2.04%，随后两年才涨到了3%以上。
伟康医疗是一家高新技术企业，按照高新技术企业认定标准，企业内部大专及以上科技人员应占企业年度员工总数的30%，研发人员占比员工总数的10%以上。
斑马消费发现，伟康医疗37位研发人员占比员工总数769人的4.81%，公司大专及以上文化程度员工占比员工总数的15.6%。
高新技术企业的认定取决于人员文化结构、成果转化和研发投入等因素，在这些关键数据上，伟康医疗显然与硬性认定标准尚有差距。
对此，伟康医疗解释称：“母公司为高新技术企业，符合高新技术申报条件”。
除此之外，公司产品质量更让人担忧。
招股书显示，2015年至2017年，因产品质量退货分别为5790个、6624个和18261个，虽然货值不高，但上升趋势明显。
其子公司苏州伟康曾因产品质量等问题遭受当地4次处罚，有一次还将未检验合格的医疗器械产品流入市场。
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