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医药生物板块具有很高的防御性,长期以来业绩表现相对出色。从2005年至今,13年间经历了金融危机、股市风云起伏,医药生物板块的表现却相对稳健。Wind数据统计显示,从2005年初至2018年5月22日收盘,中证医药指数累计涨幅达1117.44%,超越大盘同期表现。












今年以来,哪一板块最受投资者关注?



从近期表现来看,医药生物板块成为焦点。



从A股上周的表现来看,大盘小幅上涨,医药生物板块涨幅较大。Wind数据统计显示,上周五个交易日(5月14日至5月18日),中证申万医药生物指数上涨2.40%,同期沪深300指数上涨0.78%。



而截至2018年5月22日收盘,医药生物板块今年以来累计涨幅达14.65%,在申万28个一级子行业中排名第一。






如果一个行业增长很快、或者前景非常好的话,资本市场给予的估值PE倍数会非常高。截至2018年5月18日,医药板块估值为37.10倍,沪深300指数估值为13.0倍,两者间差距24.10倍。溢价率方面,医药板块对于沪深300的估值溢价率为186.12%,医药板块对于剔除银行后的全部A股溢价率为60.22%。



近期大盘涨幅较小,医药生物板块相对沪深300溢价率呈震荡上行走势。可以说,市场普遍看好医药生物板块的盈利预期。



之前,小编曾积极向大家介绍医药生物板块的投资机遇,详情可点击链接(医药行业基金涨了这么多,普通投资者如何布局?)。结果有很多投资者在后台咨询小编——



“现在买医药生物主题基金是否存在追涨杀跌的风险?”



对这一问题,从主流券商的观点来看,医药生物板块依然值得配置。






2017年新财富医药行业第一名兴业证券医药团队近期发布研报称,医药仍是2018年全年的黄金板块,如果第二季度出现调整,建议投资者坚决加配医药板块。



具体来看,兴业证券认为,从行业本身来看,2018年第一季度是近年来医药板块盈利增速表现最好的一个季度。2018年第一季度医药板块归属上市公司股东的净利润同比增长35.16%,展望今年第二、第三季度,随着肿瘤药减税、新一轮控费降价等政策利好的兑现,相关企业利润增速会明显加速。



因此无论从行业内生增长,还是政策预期来看,兴业证券认为,2018年第二、第三季度都会是布局医药的理想窗口期



从数据方面来看,医药生物板块的配置价值更是一目了然。












行业运行稳健。2018年Q1医药工业运行向好,收入增速16.1%,利润总额增速22.5%,利润增速高于收入增速6.4pp。



业绩增速超预期。2018年第一季度医药行业收入增长25.95%,归母净利增长28.27%,扣非后增31.95%,增速创近年新高。



机构逐渐加仓。2018年1季度,机构医药持仓升至11.01%(扣除医药基金持仓7.7%),但距历史高位16%-17%仍有相当距离。













此外,医药生物板块还具有很高的防御性,长期以来业绩表现相对出色。从2005年至今,13年间经历了金融危机、股市风云起伏,医药生物板块的表现却相对稳健。Wind数据统计显示,从2005年初至2018年5月22日收盘,中证医药指数累计涨幅达1117.44%,超越大盘同期表现。 





2005年初至今中证医药指数与沪深300指数表现(数据来源:wind;截止日期:2018年5月22日)



目前,医药行业正历经前所未有的政策红利期。优质仿制药和创新药械是鼓励和支持的大方向,陆续有配套的政策及细则落地,在研发、采购、支付等环节的优惠陆续兑现。



所以在机遇面前,医药行业基金值得关注。



嘉实医疗保健股票基金(基金代码:000711)成立于2014年8月,是为数不多的成立时间较早、没有更换过基金经理、而且业绩相对不错的医药类公募基金产品。截至2018年5月22日收盘,该基金最新净值1.7270。



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基金经理齐海滔先生对中国医药行业的未来充满信心。从组合的配置方向来看,该基金主要关注医疗保健行业强劲的内生增长(高端仿制药、生物药、医疗器械的国产替代)、行业变革期受益的环节(医药商业)以及技术创新类的公司(创新药)。具体到医药子行业上,超配了医药商业、生物医药、化学制药,低配了中药。



谈及投资风格,齐海滔先生曾公开表示,从本质上来看,医疗保健是一个长期成长性的行业,成长投资是最主要的方式。但细分子行业较为复杂,单一的成长投资无法完全覆盖。



具体来看,创新药和一些创新型的治疗技术是典型的科技型领域,技术的进步可能导致行业龙头被颠覆,因此这些领域是典型的成长投资风格;而中药、仿制药和医药商业领域从格局上看更像传统行业,强者恒强的行业格局很难被颠覆,因此比较适合价值投资。



总体来看,医药行业比其他传统行业的增速更快更稳定,用GARP投资去选择龙头公司更为合适。



嘉实医疗保健股票基金是嘉实行业基金中的一员。目前,嘉实基金构建的行业基金产品线包括十余只基金,涉及的行业不仅有金融、农业、医药、消费这些传统行业,还有智能汽车、文体娱乐、新能源新材料、环保低碳、前沿科技等新兴产业。综合来看,嘉实的行业基金产品线已经整体展现出把握中长期投资机会、为投资者捕捉投资机遇的实力。



最后,小编还要提醒各位投资者,如果您还存在现在入手医药基金存在追涨杀跌的可能性,那么可以选择基金定投的方式,分批买入来降低投资风险。毕竟在投资市场,钱是坐着赚来的,而不是跑着赚来的。只有我们选对了标的,耐心的持有,接下来,就是等待时间的朋友。



(*风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。)

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