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今天我们再次讲讲资产配置这个话题。
很多人对资产配置是没有概念的，兜里本来就没多少钱，不过就是左手换右手，根本不需要进行什么资产配置。其实资产配置与钱多钱少关系不大，而是建立一种良好的对待理财、对待财富的观念。
关于资产配置，我们听过的最著名的那句话就是“鸡蛋不要放在同一个篮子里”，后来我们也听到诸如“篮子也不要放在同一个地方”、“不要一次性把鸡蛋都放进去”、“也不要在篮子里只是放鸡蛋”等等的说法，讲的其实都是一件事情：资产配置强调的就是分散性。
即便我们没有万贯资产，但依然需要建立掌握良好的资产配置理财观念，这样做有什么价值吗？我们接下来就集中火力聊聊这个话题。
1.资产配置：有助于抑制不良投资情绪
投资是一件高度复杂的事情。以股票市场为例，股市的三个重要特征是：大系统、高度不确定性和博弈。著名投资鬼才伯纳德.巴鲁克曾说过：“投资者不是被市场打败的，他们是被自己打败的”。
任何投资都需要良好的心态、平和的情绪以及谨慎的风控能力。只有做到乐观投资、信念坚定，才能避免投资过程的焦虑、恐惧、害怕等种种不良的情绪。
而真的树立上述那种良好还理想的心态，抑制不良的投资情绪，其实并不是一件容易的事情。
从投资策略来看，资产配置恰恰是对抗情绪投资的最有效工具。资产配置是如何控制情绪投资呢？
首先，科学的方式决定各类资产的投资比例。每一类资产价格走势短时间内都会有波动，但也都会有一个长期的趋势。学术研究也都证明，依赖短期消息的投资方式并不能带来更好的投资回报，反而会消耗更多精力。关注于长期趋势以及大局走向，才能进行更有价值的投资，从根本上避免了投资者将大部分可投资资产去追逐市场的热点。
其次，资产配置中的“再平衡”也能有效抑制情绪投资的趋向，对投资者心态进行纠正。“再平衡”会根据市场变化，卖出那些价格已经大幅上涨的资产，把资金按照科学的资产配置比例用来买进那些价格已经跌入底部的资产，防止资产配置偏离原先设定的目标。
资产配置其实就是帮助投资者实现富贵稳中求：既要赚到钱，又要睡好觉，让投资者能够在极端的市场行情下生存下来。不过，通过资产配置所做的投资不是一年、两年的事，而是十年、几十年的规划，在这个过程中，强调投资者必须投资分散化，并且具有投资规划、纪律性、长期性以及良好心态。
2.资产配置：没有最好，只有更合适
我们之所以要做资产配置这件事情，最终目的还是让理财本身能带来我们所期望的结果：让财富更从容地为我所用。但另一方面资产配置也是个性化的，应该贴合每个人自身需求。
资产配置之所以对决大多人是合理且有效的，是因为不同的投资工具，具备不同的收益性、风险性、流动性；且不同的投资工具之间，还具备不同的相关性。不同投资工具在各经济周期中的表现不同，如果个人投资者根据自己的财务状况、风险承受能力及其他相关因素，进行多元化的资产配置，那在每一个市场阶段，都会有相应的资产表现更加良好，来弥补其他资产表现不佳的情况，从而，降低整体投资组合收益的波动性，平滑投资过程中的整体风险。
资产配置是作用于长期的。没有做资产配置，即使是某一领域最专业的机构，也不能逃离这个领域的系统性风险。随着中国利率市场化的推动，定价枢纽不断与国际接轨，无风险利率下调是大概率事件，在不到2%的无风险利率水平下，面对经济下行的压力，投资者唯有做好资产配置，才是投资良药。
3.资产配置：应对美林时钟变成电风扇
这面这张图是我们曾经认识的经典美林投资时钟图。“投资时钟”是一个用于指导资产配置的实用理论，即通过投资时钟的“报时功能”，识别经济运行周期中的拐点，通过调整资产配置获取回报。其核心是通过对经济增长和通胀两个指标的分析，将经济周期分为衰退、复苏、过热、滞胀四个阶段，每个阶段对应着表现超过大类的某类资产：债券、股票、大宗商品或现金。
但现实情况是，因为经济增速下降，资产价格持续回落。加上全球宽松，美林时钟变成了电风扇，资产轮动加快。宏观债券研究员姜超指出：周期其实依然存在，只不过周期变得更加简单了，以前经济有四个周期，从衰退、复苏、过热到滞胀，而现在好像只有两个周期，衰退期和滞胀期。以前是经济增长和通胀两个指标在变，所以对应了4种变化，4种投资模式。而现在经济增长没有弹性了，只有通胀一个指标在变，所以对应了两种变化，两种投资模式。
在这种背景下进行资产配置的价值得到了空前的凸显。采用资产配置的方法，可以降低“篮子损坏，鸡蛋全部打碎”的风险。换言之，分散投资于收益模式有区别的各类资产，可以部分或全部填平在某些资产上的亏损，从而减少整个投资组合的波动性，使资产组合的收益趋于稳定。
4.资产配置：时间同样犹如玫瑰
有过股票投资经验的人，肯定听到过长期投资的理念。在很多投资者的心目中，长期投资就意味着价值投资，陪伴企业一同成长，正如巴菲特所言“如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟”。在资产配置中也是同样的道理，根据专业的大类资产研究进行长期的资产配置，有助于提升资产配置的效果。
长期投资还利于减少不必要的损失。资产配置过程中，时间为投资者提供了灵活性，以应对变化的市场状况。如果一个资产配置计划持续的时间过短，或者期间投资者的现金流需求比较频繁，就不得不被迫在不合适的时点卖掉一部分产品，这还会导致一大笔交易费用。但是就投资者的普遍心态来讲，即使实际的财富配置需求超过20年（根据生命周期来进行理财），我们多数人的心理时间范围往往是10秒。若是可以基于一个比较长的时间来进行资产配置，则可以在把握大类资产长期盈利趋势的同时，给组合的调整留下更多的灵活性，同时满足投资期间的现金流需求。
对于投资者而言，资产配置并不是一件神秘的事情。做好跨资产类别的配置，跨投资区域的配置，精选投资机构和投资产品，克服贪婪与恐惧，不管在任何市场环境下，都能从容应对。当然这一切的前提是，你可以先从制定一个小目标开始，比如在留言区留下你对资产配置的看法。
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【本文参考文章】
（1）《聪明的投资人只需要一款理财产品：资产配置》，来源于顾问云微信号，作者安之若素；
（2）《如何控制情绪投资？》，来源于华泰财富微信号，作者华泰财富策略组。
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