钾肥出现底部反转，与原油价格成正相关性且有一定滞后性，布局正当时

钾肥出现底部反转，与原油价格成正相关性且有一定滞后性，布局正当时

【钾肥供需格局改善，价格底部回升，长时间的低迷过后再现曙光】

需求端：钾肥下游需求主要来自玉米、水稻、大豆、小麦等粮食作物，伴随世界人口增长同时耕地面积减少，上述作物总产量以及单位产量有望持续提升，势必将强有力推动钾肥需求。

供给端：全球钾肥产能高度集中在北美、俄罗斯、白俄罗斯，上述三个地区占据全球总产能70%以上，呈现寡头垄断格局。近年来，新增产能投放慢与需求增速，同时叠加钾肥补库存周期，供给过剩局面改善，逐步趋紧。

长期来看，原油价格和钾肥价格具有很强的正相关性，且有一定滞后性，主要有以下几点原因：

1）原油价格上涨，原油替代品燃料乙醇、生物柴油价格上涨，推动农产品价格上涨，随之带来钾肥价格上涨。

2）燃料和能源成本在钾肥总生产成本中占比23%，原油价格上涨直接从成本端推动钾肥涨价。

3）原油价格上涨推动海运运费上升，增加钾肥运输成本。

重点推荐：藏歌控股：国内钾肥生产龙头公司具有200万吨钾肥产能，钾肥价格每上涨100元，将增厚公司 业绩1.45亿元，显著受益；另外，公司还在盐湖提锂领域积极布局，新增未来利润看点。

钾肥的价格传导是有迹可循，但会较慢，由于海外寡头垄断格局，主要根据北美以及俄罗斯等地价格上涨后，传导至国内，再传导至国内企业进行炒作，路径较长但受益逻辑过硬。