一周回顾（医药板块持续走强）

市场概况

本周市场先强后弱，周初受中美联合声明提振，市场放量上涨，但此后贸易摩擦再度发酵，同时上市公司信用风险频发，压制市场情绪，而部分新股发行额度较大，也让资金面承压，内外多因素影响下市场逐步走弱。全周来看，上证综指下跌1.6%，深证成指下跌2.1%，创业板指下跌1.8%。

从市场结构看，本周综合指数跌幅相对较小，而权重指数回调相对较深。

概念板块

本周海南、医药、鸡指数概念涨幅居前，智能音箱、工业互联、钴指数回调较深。

行业观察

本周医药生物、商业贸易、汽车涨幅居前，采掘、家电、钢铁回调最深。从近两周看，医药生物、农林牧渔涨幅居前。

兴业证券徐佳熹团队（新财富医药行业第一名）认为，从医药行业本身看，业绩加速+政策缓和，二三季度仍是医药行业投资的窗口期。同时从行业比较看，在宏观经济不确定性增加的背景下，医药作为内需为主、需求平稳增长、而供给释放周期长的行业，非常适合作为不确定性中的“避风港”。

华夏基金通过华夏医疗健康（000945）及华夏乐享健康（002264）两只行业主题基金，专注布局医药健康行业，助力投资者把握医药行业投资机会。

今年以来，华夏医疗健康累计收益15.65%，同类排名前3%（14/575），华夏乐享健康累计收益16.99%，同类排名前1%（17/1748），大幅跑赢市场及同类基金。（数据来源：Wind2018-5-25，产品分类及同类业绩比较采用Wind二级分类标准）

涨跌统计

 【上涨占比】 

本周日均上涨家数占比42%，赚钱效应略低于上周水平。

 【涨跌停】 

本周日均涨停47家，日均跌停8家，较上周有所改善。

资金观察

 【陆港通】 

本周（截至5月24日），北上资金净流入43亿元，南下资金净流出13亿元。伴随A股、港股本周波动加大，资金南下北上均有所减速。

截至5月24日，港股通累计流入7355亿元，陆股通累计流入4648亿元。

 【两融余额】 

本周（截至5月24日），两融余额增加111亿元，创近一月新高。

截至5月24日，两融余额为9968亿元。

海外市场

本周美股企稳回升，标普、纳指涨逾1%，但港股再度回调，恒生指数下跌1.5%。

政策聚焦

 【央行】 

央行公告称，月末财政支出和金融机构法定准备金退缴推动银行体系流动性总量处于较高水平，5月25日不开展公开市场操作。本周央行累计净回笼300亿元。年初以来，累计净回笼5810亿元。

 【证监会】 

证监会新闻发言人称，部分上市公司长期不分红，该分红而未分红、少分红，市场上有不少批评指责的声音。投资者通过投资上市公司股票，分享经济发展和上市公司成长带来的收益和回报，是投资者的合理诉求。

名家论市

【海通证券姜超】2018下半年经济与资本市场展望

未来机会在创新。从宏观看中国经济增长数据，16 年以来最大的两个变化，一是研发支出正式被计入GDP，二是新经济被纳入GDP，而17 年以来经济超预期企稳的贡献主要来自于新经济。看好创新与债市。新经济时代，研发创造价值，对应到资本市场就是研发比例大的行业、公司领涨。而创新支撑经济增长意味着不必走货币放水老路、不再靠举债来稳增长，反过来意味着融资需求趋势性下降，利率趋势性回落。

【海通证券荀玉根】当前中国经济对比80 年代美国

核心结论：中国经济进入由大到强的新时代，结构优先，类似1980 年代的美国，GDP 增速换挡后波动率下降，产业结构升级加速。中美转型期政策均从需求管理到供给改革，2018 年供给侧改革重心由“三去”转向“一补”，政策向新经济倾斜。类似美国1980 年代，我国近几年高端制造、新兴服务业高速增长但比重仍低，医疗保健、信息技术、文体娱乐行业增加值仅相当于美国的20%、38%、40%，而制造业为150%。

数据来源：Wind、华夏基金

风险提示：本资料仅为服务信息，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资者需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，自行做出投资选择。