基金投资：散户是人，机构是狗

参与公募基金（尤其是主动管理型基金）的，除了散户之外，还有大批的机构投资者。机构投资者不论是从信息来源、投资理念、交易行为、专业性等方面都要远强于普通散户。本文梳理了一下机构投资者与散户的九大区别，希望对大家的基金投资有所帮助。

1、散户是人，机构是狗

这是散户与机构的最本质的区别。散户都是一个个活生生的人，有血有肉，有情感，有喜怒哀乐。机构资金的投资行为，首先是一个量化工具，第二是由投资经理操盘。因此，机构本质上是一个由投资经理操控的阿尔法狗（AlphaGo）

2、散户有贪婪和恐惧，机构没有

是人，就会有人性的弱点（贪婪和恐惧），机构的投资经理可没有这些。业绩也就是跟他的奖金挂钩，业绩达标奖金就能到手了，赚再多也不是自己的。被套浮亏时也不会烦恼，反正亏的也不是劳资自己的钱，大不了少发一点奖金。

3、散户用排行榜，机构用量化工具

散户最喜欢的就是看排行榜买基金，一个基金如果能做到在排行榜上持续霸屏的话，马上就能吸引眼球，被散户大量申购。机构也看排行榜，但用的是更高级的量化工具，只有各个阶段业绩都排在前列的基金才会被筛选出来。

4、散户看表面，机构看本质

散户注重的是基金的收益，看排行榜就了事，很少有人去深究收益是怎么赚来的。机构做量化择基只是第一步，还要对业绩进行归因分析，对基金经理本人进行深度研究。基金经理的投资理念是否成体系、业绩是否具有可复制性、基金公司的投研体系是否完善等等。

5、散户要求赚最多，机构要求年年赚

散户投资基金就是为赚钱而来，赚多少都不为过，赚最多是散户的目标。机构也要求赚钱，但当年并不要求赚最多，机构的目标是年年赚。

6、散户喜欢猛，机构喜欢稳

收益目标决定了择基的风格。散户喜欢搞得猛的基金，短平快，玩的是拳击。机构喜欢搞得稳的基金，细水长流，玩的是太极。

7、散户一年交易一二十次，机构一两年交易一次

散户天生喜欢交易，也喜欢追热点。再加上资金量不大，对手续费不敏感，所以一年交易一二十次是家常便饭。机构资金庞大，手续费根本就伤不起，是不能随意进进出出的。所以机构以长线持有为主，单个基金一两年才交易一次。

8 、散户求助于大V，机构直接找经理

销售机构把基金卖给散户后，后面基本上就不管了。当散户持有的基金表现不好时，只能是求助于大V，到群里去问，或者发帖，非常茫然。机构资金量巨大是金主，基金公司一般都有专门机构与之对接。机构持有的基金表现不好时，直接问基金公司的人。

9、散户到基金吧发泄不满

   机构一声不吭直接甩票

对持有基金的业绩不满时，散户最常见的就是找个地方发泄。天天基金有个基金吧，本意是做一个社交论坛，但现在基金吧已成了散户发泄不满的场所。机构的投资经理可没工夫搞这些，自己看走眼了就自认倒霉，一声不吭直接甩票，拜拜。

  以上都是闲扯，但基金投资散户亏钱机构赚钱却是不争的事实。当散户具有机构的思维，“由人及狗”时，赚钱的概率就会增加很多。