作者：John Hardy(盛宝银行外汇策略主管)
昨天，意大利局势的不确定性在短期内达到了一个小高潮，此前意大利与德国10年期国债息差一度扩宽至322个基点，之后收窄至252个基点。但昨日晚些时候，新任命的意大利总理Cottarelli
未能成功组建一个被认可的内阁，如果不能快速组建的话，这可能会使意大利最快在七月举行临时选举，从而可能会使投票进一步倒向民粹主义党派，短期内民粹主义热潮不可能迅速冷却下来，从而无法对意大利猛然发现无法用欧元融资的影响进行清醒的分析。
Cottarelli今天将会见意大利总统Mattarella，届时可能会宣布一些消息。
昨天晚些时候，第二波恐慌情绪袭来，使欧元/美元一度跌破1.1400，意大利问题引发的冲击，大到已明显蔓延至全球金融市场。标准普尔500指数最终从恐慌中清醒过来，收于关键支撑位下方，今日亚太市场也是哀嚎一片。
欧洲方面，昨日，欧元/匈牙利福林收于2015年初瑞郎黑天鹅事件和英国脱欧公投之日单日飙升以来最高位。匈牙利福林走弱，很大程度上是因市场担忧欧盟解体风险，但也可能是受欧盟最近的预算编制改革影响，其中中东欧国家面临着融资水平大幅下降的问题，而希腊和意大利等南欧国家的融资额有望大幅提升。
这对意大利而言并非好消息，因为此时正值新一轮意大利BTP债券(意大利主权债务)拍卖之际。昨天拍卖的意大利6个月期债券认购比率低迷，投标覆盖比率仅为1.19，收益率为1.2%，前一次的投标覆盖比率为1.65，收益率为-0.42%。今日北京时间17:00拍卖约50亿欧元的5年期、7年期和10年期BTP债券，其中意大利10年期国债拍卖需求为12月以来最强劲，平均收益率为3%，为2014年5月以来最高;意大利5年期国债拍卖需求为3月28日以来最强劲，平均收益率为2.32%。
今天还有一个事件牵动着市场的神经，即我们预计，欧洲央行将进行某种“干预”，或更重要的是，欧盟政治家将出手干预，可能引发风险，并可能导致恶性双向波动，流动性疲弱的情况下往往如此。政治家们需要考虑其中欧洲银行业面临的风险;昨日，欧洲银行指数下跌近5%，自本月初以来已下跌近15%。另一方面，如果欧盟政治家们对意大利民粹主义者听之任之，那么在引发的风险在大到不可忽视前，这种局面可能会继续发酵。
如果市场能够将目光稍稍从欧洲局势中移开一点(不太可能)，那我们还需关注到今天加拿大央行将公布利率决议。近期油价大跌，美元/加元已涨至略高于1.3000的位置，甚至可能进一步上涨，如果加拿大央行明确释放出在任何需要立即上调利率的情况下都保持警惕的信号的话。意大利引发的避险情绪蔓延、油价走低以及最近特朗普发出的关于贸易保护主义的更多的噪音，都可能会刺激加元空头上攻1.3100上方，从而创下2017年初以来新高。
图表观察：欧元/美元周线
欧元/美元已经跌到了关键支撑区，而不是之前的周期低位1.1550附近，从整个区间来看，低点于2015年初触及，去年夏季则走出低位区间，关键区间见1.1450-1.1500。若在该区间下方持续下跌，欧元/美元将打破这一波反弹趋势。
来源：盛宝银行
G10货币分析
美元 –
美元是日元以外的一个小幅避险的避风港，但总体上是强劲的，而且很可能会持续强势，只要避险情绪继续蔓延的话。如果标普500跌破200日均线(自二月初以来多次接近跌破，但从未真正跌破，目前位于200日均线上方，仅比昨天的低点高出几个百分点)，那全球避险情绪将进一步升温。
欧元 –
如上所述，欧元/美元接近临界区。意大利债券拍卖结果出炉后，Cottarelli和Mattarella会面的结果值得关注，另外欧盟关键人物的表态也不容忽视(我尚不能确定容克会提出什么样的建设性意见，让我们拭目以待)。
日元 – 昨日，欧元/日元完美通过了 Ichimoku
周线云的支撑位(124.62附近)测试，如果欧盟解体风险继续加大，那该货币对或将进一步走低，因为欧元/日元对欧元敞口最敏感。
英镑 – 英镑兑疲软的欧元并未反弹，因为英镑并非避险货币。
瑞郎 –
相较于欧元/日元，欧元/瑞郎是第二组能较好反应欧盟解体风险的货币对，瑞士央行可能干预汇市。请注意，瑞士央行行长Jordan今天晚些时候将发表讲话。
澳元 – 欧市早盘，澳元/美元涨破0.7500关口。如果避险情绪进一步升温，该货币对或将再次跌至周期新低。
加元 – 今天加元交叉盘或将更有看头，因晚间加拿大央行将公布前瞻指引，我们预计该行将偏向谨慎(市场已部分基于此定价)，技术面关键位见1.3000。
纽元 – 早间新西兰联储发布的金融稳定报告并无亮点，主席Orr的讲话也毫无看点。
瑞典克朗 – 欧盟解体风险并不利好瑞典克朗，但在欧元/瑞典克朗涨破10.50前，我们仍看跌该货币对。
挪威克朗 – 挪威克朗克朗低迷，但疲软的风险偏好和油价已经不能提振该货币。欧元/挪威克朗很难出现明显的反弹，我们认为其有可能回落。
本文作者可以追加内容哦 !
