安信点评贸易摩擦再起，负面情绪有待释放

一、贸易摩擦重挫股指

美国白宫宣布将对500亿美元从中国进口的包括高科技以及与中国制造2025相关的产品征收25%关税，最终征税名单将于6月15日宣布。此外，投资限制、对中国个人与先进工业技术出口控制等规定将在6月30日公布。贸易摩擦的不确定加剧，引发了市场对贸易战可能升级的担忧，三大股指集体重挫。沪指六连阴，两市超200股跌停，市场避险情绪升温，黄金股尾盘拉升。

二、消费零售相对强势

截至5月30日收盘，沪指跌2.53%，深成指跌2.35%，创业板跌2.67%，受贸易战升级影响较大的电子、5G板块跌幅居前。受经济和贸易战影响较弱而且现金流较好的大众消费品、纺织服装和商贸零售相对强势。

三、负面情绪有待释放

从中期来看，我们认为当前的宏观和市场环境，与2012年9月的情况有些相似。当时经济数据在改善，但是市场信心不足。2012年10月反弹后，市场由于悲观预期再探新低，最低跌至2012年的1850点。但是伴随着经济数据的持续改善，最终市场全面翻多，出现一轮指数20%级别的中期反弹。

目前，我们也看到4、5月份的经济数据在改善，然而市场因为对贸易战、信用风险、资管新规的影响以及对外围市场的担忧，表现出了对经济的悲观情绪，出现了股市持续下跌的局面。短期不排除因为破位引发的交易层面调整。我们认为市场的负面情绪可能会过头，但在诸多风险出现边际缓解的时候（比如中美贸易谈判新的积极进展），市场会重新回到对经济基本面的关注，市场调整带来了好公司错杀买入的机会。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。