《虎成论金》第190期
一边做事，一边传道，既要会做事，又要会传道，我是虎哥，《虎成论金》让中国人更懂金融！
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《IPO那些事》A股篇
第15期
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现金交易、个人账户收付款、第三方回款等等这些不规范行为，在IPO审核中，一直都是被密切关注的领域。
什么是个人账户代收？
现金交易很好理解，那么具体哪些行为属于个人账户代收？总结了以下几种常见的方式：公司以自然人包括财务经理、销售经理、实际控制人等其他的个人银行账户代公司收取销货款。这种方式，对收入的真实性、收入确认时间、税收缴纳、资金安全等等都有影响，并直接违反了《公司法》。
因为《公司法》第一百七十一条规定：公司除法定的会计账簿外，不得另立会计账簿。对公司的资产，不得以任何个人名义开立账户存储。
什么是第三方回款？
第三方回款，与我们所熟知的第三方支付的支付宝、微信支付等都不同，是指采购方与付款方不一致的情况。规范的财务会计流程中，采购方和企业方必须为同一人才能确认收入。不过，在现实中有些企业因为避税、外汇管制、汇率波动、融资要求等等因素，常常会接受第三方回款，比如优选早年在从事的房地产基金项目时，我们就要求房地产公司在支付的工程款、材料采购款时，由银行监管的托管账户来支付，以保障资金去向的合理性、安全性，这个时候就会出现采购方和付款方不一致的情况。
第三方回款，在企业采购时还不常见，在销售尤其是出口时，客户采取第三方付款的方式是非常常见的，企业往往没有办法拒绝，毕竟客户是大爷，你不收？不收那就不给你了。
特殊行业举例分析
现金交易、个人账户收付、第三方回款，在服务业、零售业、农业领域是比较普遍的，比如大名鼎鼎的万福生科正是通过现金交易，直接虚构现金流的。
当年红极一时的餐饮品牌俏江南，为什么在A股上市受阻？就是因为当时餐饮行业的特征是现金交易占比高，导致财务的真实性无法核实。
2012年5月，证监会发布《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引》，针对某个行业发布披露指引是很少见的，其背景就是监管层对餐饮企业审核风险的担忧，具体到财务风险主要就是销售和采购以现金结算为主，销售不开发票，采购不收发票，收支两端的会计确认均缺乏依据。
2016年我们还关注过一家叫东田时尚（835547）的新三板企业，是从事高端美容美发的，当时我就认为这个行业属于高频需求，现金流非常好，也不会有人为了理发来欠款，但当时觉得这个企业上市会很难：第一，因为行业规模化很难，有点技术、有稳定客户的技术人才都想当老板；第二，即使你实现了规模化，但仍然很难规范化管理且持续增长；第三，就是没有办法杜绝现金交易，客户都是个人，说我只有现金，你不收？最近复盘又看了一下，当然并不影响像知名的机构红杉、深创投、信中利都已经成为了它的股东。
2017年12月19日，第十七届发审委第77次发审会上会的金丹科技，是我国乳酸领域的龙头企业，在全世界排名第三。2014年到2017年上半年，金丹科技营业收入6.12亿元、5.7亿元、5.86亿元和3.14亿元；扣非净利润为3527万元、3539万元、3857万元和2317万元，是标准的“扶贫IPO企业”，也是2016年新三板市场上最火热的Pre-IPO标的，我们当时有机会投资它5000万元，最后通过投决会还是放弃了。
虽然它在2016年已经将个人卡代收和现金交易清理完成，但在清理之前的2014年和2015年，还有大量的现金采购和员工个人卡采购记录，两类采购相加占总采购的99%和85.99%。如此高的不规范采购占比，又是涉农产业，在核查上通过的难度非常大，谁敢为你担责任？当然它最后也被发审委残忍否决了！
虎哥
是不是因为民营企业本身就不受待见？非也，虎哥再带你们看一家企业。
2017年12月6日，第十七届发审委第63次发审会上会的新立基，一家道路沥青供应链服务商，控股股东为福建省国资委，是根红苗正的国有企业。2014年到2016年，营业收入13.4亿元、11.6亿元以及6.47亿元；扣非归母净利润3473万元、5753万元以及3078万元；经营活动现金流净额为4.42亿元、1.31亿元和1.38亿元。是扣非归母净利润的12倍、2倍多和4.48倍，这个业绩，这个现金流，真的是挑不出毛病，但它存在着累积2.7亿元的个人卡代收货款和第三方回款问题，而且第三方回款占比逐年升高，最后被发审委残忍否决！
发审委其实也很理解很多行业的特征，有些行业必须是一手钱一手货，但是银行对公业务有时间限制，下午五点就下班，周末还不上班，有时候农村金融网点又很少，这个时候不用现金交易或者个人卡代收怎么办？所以发审委对现金交易的态度是并非完全禁止，比如金太阳，它报告期内现金收款占比为2.22%、6.93%、4.98%和2.65%，2016年12月份过会。2017年8月上会的傲农生物，报告期内现金收款占比例分别为3.83%、2.33%和1.37%，最终过会。
总结发审委的三个底线：
第一、一定要规范，对现金交易、个人卡代收和第三方回款的具体情况和相关制度做详细的披露。
第二、要将比例控制在一个比较低的范围内，最好是在个位数，并且因采取相关措施在不断的降低，如果占比是不降反升的，那么杀无赦。
第三、一定要避免现金交易、个人账户收付款、第三方付款、坐收坐支、关联交易等不规范经营行为同时出现，那这是百分之百杀无赦。
所以同为养猪企业的雏鹰农牧（002477），2007年到2010年6月份，它采购现金结算比例分别是89.3%、85.58%、41.9%和26.9%，产品销售现金结算分别为96.89%、96.83%、61.02%和5.72%，你看无论它采购还是销售均是逐年大幅下降的趋势，最终在2010年9月份上市成功，这就是它通过增加法人供应商和银行转账渠道来降低现金交易，具体清理的方法还是很多的，尤其现在已经进入数字货币时代，中国的第三方移动支付已经领先于全世界，这个问题对于想谋求IPO的企业，还是很容易实现的。
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