2018年5月15日，A股纳入MSCI指数最新名单出炉，作为临近正式纳入MSCI指数半个月前的“准名单”，根据最新调整情况，预计纳入MSCI新兴市场指数的A股数量为226只。初始纳入计划分两步走实施，第一步计划于今年6月1日A股按2.5%纳入因子正式纳入MSCI，第二步计划于今年9月3日将纳入因子提高至5%。
关于A股登陆MSCI的市场影响和投资机会，近期市场讨论颇多，博时基金旗下三位投资大咖也有详细解读，博小时整理如下，供各位投资者参考。
MSCI指数的投资价值有哪些？
博小时：
此次纳入MSCI指数的个股，主要集中分布在哪些行业板块？
黄瑞庆 ：
从行业板块来看，金融板块市值和数量占比最高。银行和非银金融两大金融板块合计占比在36%以上，占据绝对地位。其中，从银行板块来看，大市值银行股是纳入股票的重要组成部分。非银金融板块中，千亿级流通盘的保险和券商股是纳入股票的重要组成部分。
此外，食品饮料市值占比仅次于金融板块。食品饮料一共只有9只标的股票， 其中白酒行业龙头个股市值均超过千亿，因此食品饮料数量不多但市值占比高。
博小时:
MSCI指数的投资价值如何？
黄瑞庆 :
相关性低。MSCI china A inclusion指数和其他市场指数相关性低，是进行区域分散投资的合适选择之一。和标普500指数的相关性只有0.025。
估值低。纳入MSCI的A股标的股票PE（TTM）仅为12倍左右，低于全球主要发达国家指数。低于纳斯达克指数（27）、标普500指数（23）、法国CAC40（17）、日经225（17）、德国DAX（15）、富时100（14）。
价值配置。成份股均是大盘股，代表了中国各个行业在国内的龙头企业，具有投资价值，值得配置。全部标的股票流通市值总和接近10万亿。和沪深300的相关性高，权重和沪深300的重合度接近90%。
高股息率。股息率与全球主要股指相比处于中间水平。指数的股票股息率处于中间水平。根据整体法计算，纳入MSCI的A股标的股票股息率为2.3%，高于标普500（1.9%）、日经225（1.7%）、韩国综合指数（1.8%）、纳斯达克指数（1.1%）以及创业板指（0.5%），低于富时100（4.3%）、恒生指数（3.3%）、法国CAC40（3.1%）、德国DAX（2.8%），股息率处于中间水平。
盈利好。基于市场一致预期，226 只纳入A 股2018 年整体盈利增长15.9%。全球市场比较来看，上述A 股2018 年增长较高，而市盈率较低，估值相对盈利增长具备较强吸引力。分行业来看，相比于MSCI 新兴市场现有成分，上述A 股中的金融、可选消费、部分工业板块相对盈利的估值更具吸引力，基本面也更加稳健。
A股“入摩”将带来多少增量资金？
博小时：
从资金面看，A股“入摩”将带来多少增量资金？
李权胜 ：
MSCI纳入A股的节奏是6月1日纳入2.5%、9月1日增加至5%；参考中金公司的测算，在上述两个时点将分别带来100亿美金左右的资金增量。考虑到被动基金的占比，相对于国际通指数（MSCI A Inclusion）中个股的体量来说都不算大，因此我们认为短期相关个股的波动更多反映的是既有市场参与者的博弈。
魏凤春 ：
从资金面的角度来看，A股纳入MSCI预计给相关指数基金带来的配置资金或在1000-1300亿人民币左右。如果按照步骤，资金分两次进入的话，单次资金在600亿左右。由于A股纳入MSCI事前预期十分充分，近期北上资金已经体现出布局的特点，因此单纯从资金面的角度分析，A股入“摩”对行情的支撑力度或较小。
登陆MSCI指数对A股市场的影响如何？
博小时
登陆MSCI指数对A股市场影响如何？
李权胜 ：
对于MSCI纳入A股，我认为核心是今年以来MSCI方向调整相对到位，中短期配置获得的相对收益可能性较大。
我们认为短期相关个股的波动，更多反映的是既有市场参与者的博弈，但长期来看，MSCI纳入A股的影响将十分深远。
首先，长期来看海外资金配置A股将成为不可逆转的趋势。中国资本市场在全球的地位与中国经济在全球的地位明显不匹配，在对外开放的大格局下，必然有更多的投资者将会关注并将资金配置到中国这个全球最有活力的经济体之一。
其次，投资者结构的改变将对A股市场的生态产生影响。符合海外投资者审美标准的上市公司，有望获得增量资金的青睐。而海外机构投资者的进入，必然在投资期限、投资策略、价值评估体系等因素上，为A股带来新的一股力量，并最终影响A股投资者可能已经习以为常的生态。
最后，纳入MSCI后，国内资本市场的制度建设、产品深度等都将更加完善。海外投资者将以全球性的视野和标准来审视A股的游戏规则，比如停牌制度的完善、ESG评级体系（环境、社会责任、公司治理）等，这些对于A股大部分上市公司来说可能都还是新鲜事物。在这些要求之下，可以预见未来A股上市公司的信息披露和公司治理水平都将得到提升。此外，加入MSCI后，全球主要交易所均有望推出与中国A股相关的ETF、期权等各类衍生品，增强A股市场的产品深度。
魏凤春 ：
近期外部贸易摩擦和国际局势有所缓和，市场流动性和宏观经济形势环比有所好转，A股入“摩”能够进一步带动短期市场情绪的修复，风格上利好大金融、大消费和一些大蓝筹。此外，投资者需要关注这一次公布的成分股名单与3月拟定的成分股名单之间的差异，调整的公司可能会形成短期直接利好或利空。
黄瑞庆 ：
短期来看，纳入MSCI对A股整体影响不大，由于A股纳入MSCI标的股票以大盘股为主，集中流入的资金对市场的冲击有限。
长期来看，纳入MSCI后，境外投资者将逐步提高对A股的配置，A股与全球资本市场的关联性将进一步增强。未来也将提高A股机构投资者的占比，有利于A股市场结构的调整。同时，也会让A股更加规范化、市场化、成熟化的运作，利于A股长期保持稳健的发展。未来基于基本面的投资逻辑将会更有效。
博小时：
A股“入摩”的意义有哪些？
魏凤春 ：
尽管A股入“摩”遵循的是此前已确定的节奏，但在明确进一步加快开放中国金融市场的大背景下，中国与全球金融市场互联互通力度会越来越大。
回顾近期，5月1日起，沪股通、深股通和港股通额度均大幅提高，中国近期也同意给予日方人民币合格境外投资者（RQFII）2000亿元人民币的配额，这些都或意味着资金的全球配置可能性正日益提高，国内外资产配置的理念、偏好和能力的碰撞也会更加激烈，全球性机会也意味着全球性挑战，国内资产管理机构需要做好积极应对。
投资者应该把握哪些投资机会？
博小时：
从投资者出发，如何把握A股纳入MSCI的投资风口？
李权胜 ：
从方向上看，我们认为A股中国际稀缺性的板块、内生增速高、自由现金流好的公司，有望成为海外主动基金配置的主要方向。
此外，我们注意到最近一次成分股调整中增加了比较多的医药股，这表明MSCI指数的调整，可能也会越来越及时地反映中国经济和A股市场的变化，这有助于让更多优秀的企业走到台前、接受国际投资者的检阅。
黄瑞庆 ：
随着A股纳入MSCI，我们看到了美国的投资者逐步提高对A股的配置。从宣布纳入，到临近纳入，越来越多的美国投资者进行了中国的配置。
金瑞博时MSCI 中国A股ETF也从几千万人民币的规模增长到了快40亿人民币。尤其是临近纳入的一周，资金不断涌入，投资者配置热情高涨。同时，我们也看到了其他RQFII A股相关的ETF也不断有资金的流入，境外投资者配置中国的意愿在不断增强。
科普时间：什么是MSCI指数？
MSCI为美国著名的指数编制公司，全称为摩根士丹利资本国际公司（Morgan Stanley Capital International），在中国习惯被称为明晟公司，成立于1968年，是首家全球基准供应商、指数数据和公司信息的提供者。
其旗下编制了多种MSCI指数，此次A 股纳入的指数之间到底是什么关系？
广发证券研报认为，按层级由上到下，A股纳入的指数分别是MSCI全球指数、MSCI新兴市场和MSCI亚洲市场（除日本）指数和MSCI中国指数。上一层级指数成分股中包含了下一层级指数的成分股，换句话说，下一层级指数成分股是上一层级指数的子集。跟中国相关的指数一共有数百个，其中最为核心的指数是MSCI中国指数。这次入摩的A股标的股票，就是从MSCI中国A股国际指数成分股中挑选的。
本文作者可以追加内容哦 !
