6月6日,就在刚刚,华夏、嘉实、南方、易方达、招商、汇添富6家基金公司上报的“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金”获得证监会发行批文,这意味着广受关注的“独角兽”基金面世在即。据悉,这6只战略配售基金将最快于下周一(6月11日)启动发售,但具体情况还须以基金公司招募说明书为准。








































































昨日下午,这6家基金公司集体对外展开宣传,发布新品海报。海报上既没有产品名称,也没有产品发行日期,只有一个类似于“独角兽”的形象,被认为是为即将推出的“独角兽”基金进行市场预热。这6款产品于5月29日上报证监会,5月31日获受理通知,于6月6日刚刚获得批文。有消息称战略配售基金发售统一安排为:6月6号获证监会批文,7号发布公告,6月11日-6月15日向个人投资者发售,之后的6月19日向机构投资者发售。每家产品的募资规模的上限是500亿元,下限是50亿元,单个人客户认购的上限是50万元。6家公募基金的募资规模总上限将为3000亿。













































































据透露,工、农、中、建、交五大国有银行,以及零售能力最强的股份制银行招商银行,均被安排参与到代销“独角兽定制基金”。同时预计也有券商渠道、第三方如京东金融等也将参与其中。作为行业内首家金融机构自运营平台,京东金融表示,已与6家基金公司确认上线销售首批全部6只独角兽基金,发售首日,即6月11日开始,将在京东金融京东行家平台进行销售,发售期5天。目前产品对接准备工作正在进行中。



何为战略配售?



所谓的“战略配售”,其实就是“向战略投资者定向配售”的简称。根据《证券发行承销与管理办法》(2018年征求意见稿)第十四条规定,首次公开发行股票数量在4亿股以上的,或者在境内发行存托凭证的,可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议。



“战略配售”的火起来和不久之前富士康的发行上市有关,富士康也就是工业富联的IPO对市场而言很有参考意义。根据富士康的招股说明书,其拟发行19.7亿股,占发行后总股本的10%,融资金额为272.53亿元。如果富士康按照目前的模式,拟发行的19.7亿股都在挂牌的第一个交易日上市,无形中将对市场形成巨大的冲击。最终,富士康在新股发行时引入了战略投资者的战略配售模式、网下发行与网上发行相结合的方式。其中,初始战略配售发行约5.9亿股,占总发行量的30%,分别为12个月和18个月锁定期向战略投资者配售,而有战略合作意向的投资者可延长超过36个月锁定期。其余股份按照网下70%和网上30%分配。



引入战略投资者配售,使得富士康的发行减少了向市场融资的规模,以及通过锁定期的市值,减少上市初期可流通股数量,从而减轻上市后的压力。



战略配售的意义在于扩大了投资者的范围,让有实力的以及更代表广泛公众利益的机构参与,减少了对市场资金的需求;通过战略配售引入长期的战略合作伙伴,特别行业上下游相关的核心合作伙伴,将更加促进公司业务的良好发展;公司通过设定较长的锁定期降低市场的波动,减少了发行对市场的冲击。



仅新发独角兽基金才能投CDR?



CDR(Chinese Depositary Receipt, 中国存托凭证)是指在中国境外上市的企业,把股份存放在托管机构,然后再在国内发行这些股份的存托凭证。简单来说,CDR就是为了方便国内投资者购买在国外上市的企业,比如大家熟知的在海外上市的阿里巴巴、京东、百度等优质科技企业。



事实上,除了这几只基金是通过战略配售方式来投CDR公司之外,其他基金也可以投CDR公司,不过是通过其他方式来参与。但是相比较,这几只基金买的比例会更高。



虽然关于CDR的具体细则还未发布,但实际上在上月发布征求意见稿的两份管理办法当中,对具体的投资机构、投资方式等内容也已经有所涉及。



5月4日,证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》。其中第四十五条就规定,已经获得中国证监会核准或者准予注册的公募基金投资存托凭证,应当遵守以下规定:



(一)基金合同已明确约定基金可投资境内上市交易的股票的,基金管理人可以投资存托凭证;


(二)基金合同没有明确约定基金可投资境内上市交易的股票的,如果投资存托凭证,基金管理人应当召开基金份额持有人大会进行表决。



也就是说,即使之前的基金合同没有相关约定,但只要符合管理办法中的相关条件,同样可以参与CDR投资。



“独角兽”基金靠谱吗?



“三年的时间不短,中途会发生什么不确定。虽然独角兽概念很好,但还是要看长期的业绩表现。”北京某老牌公募基金经理表示。



独角兽基金作为一种创新性的品种,究竟是否值得投资者购买?目前市场各方对此也充满疑虑。



反对派认为,独角兽企业本身存在炒作过热现象,独角兽企业海外破发的情况比比皆是,独角兽基金封闭三年对资金流动性是极大的限制,并不建议购买此类基金。



从独角兽企业在海外市场的表现来看,破发情况确实频繁出现。例如平安好医生作为港交所上市新政后首只上市的“独角兽”,上市次日即告破发。此外,同在香港上市的多家亏损或微利的内地“独角兽”公司如阅文集团、众安在线、易鑫集团和雷蛇,因被认为是新经济的代表而大受追捧,均获得了很高的估值,上市后股价却无一例外冲高回落。同样,视频网站“独角兽”爱奇艺和哔哩哔哩登陆美国纳斯达克后遇冷,上市首日即破发。这些情况,足以使得部分投资者对独角兽企业乃至专投独角兽企业的基金心生芥蒂。



不过,赞成派也有自己的观点。有机构人士列出了如下三项支持的原因:



一方面,独角兽基金由证监会主导,在制度上享有一定红利。例如以往采用战略配售的IPO案例来看,直接发行和战略配售的价格往往是一致的,并无“折价”的实际案例。但6只战略配售基金在参与投资CDR时,将有望获得一定折价,这是突破之一。



另一方面,独角兽基金对个人投资者的最高申购限额控制在50万,如果收益足够高的话三年锁定是可以接受的。很多投资人购买私募、信托产品都是100万甚至几百万去买,这类产品的流动性更差,但相应也对应更高的收益预期,独角兽基金也是如此。



再者,独角兽基金是由证监会主导,反过来想,如果收益不达预期岂不是砸自己的招牌?



综上,独角兽基金还是有配置的价值。无论如何,独角兽基金作为一种创新型的品种,给普通投资者提供了参与CDR投资渠道,同时这类产品的费率也有较大的优惠。从这个角度而言,独角兽基金都是具有创新性的值得关注的品种。但在考虑其创新意义的同时,投资者也应该注意,独角兽基金作为权益基金品种,自然也要承担一定的风险。是否抢购,要看自己对亏损的承受能力。

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