大家好，我是博时量化价值拟任基金经理林景艺，很高兴在这里和大家相遇。
我从2010年入行以来一直做的是量化投资。
它的本质是投资，量化是方法而不是目的。而二级市场做投资，在我看来，就是要不断寻找价格低于价值的标的，在低估的时候买入，高估的时候卖出。
中国A股市场20多年的历史数据中，我们发现，低估值的投资方法在长期来看有显著的超额收益，以最简单的申万低市盈率指数为例，就选A股市场市盈率最低200支股票，定期换仓，从00年到现在涨幅超过6倍，年化收益12%
，而上证综指不到1.5倍，高市盈率指数则基本为0（数据来源：wind. 2000年1月1日到2018年5月21日）
从盈利能力来看，现阶段低市盈率指数整体ROE超过13%，A股整体则在10%左右（数据来源：wind.2017年年报）。同时，现阶段低市盈率指数PB处于历史的最低的10%分位，PE在历史最低25%分位（数据来源：wind. 2000年1月1日到2018年5月21日），更是给了我们很好的布局优质价值股的时机。
我拟任管理的博时量化价值股票型基金已获批待发，这只基金我们就是致力于用量化的方法从多个维度去刻画股票的低估值，通过设计相应的量化策略以及对这些策略进行搭配组成价值风格明确的投资组合，对A股和港股市场的价值股进行跨市场配置，力求获取中长期超越市场的回报。
具体来说，我们从四个维度去刻画低估：
第一，市场相对估值，这个标的与市场同行业类似业务的公司相比，他现在的估值是否有优势？
第二，历史相对估值，这个标的与自己以往的估值比，是否是在底部区域？
第三，重要股东持股成本，这个标的现在的价格与之前它的股东或者高管增持的价格相比是否有优势？
第四，资产间比较，这个标的的股息率和现阶段的十年期国债相比，有没有利率优势？
从这四个方向出发，博时量化价值设计多个量化策略，根据策略的风险收益特征、组合的容量需求、基准的表现情况等，选择其中的若干个策略进行配置，并通过一系列的组合优化方式，使得组合在维持价值风格同时争取获得更为稳定的超额收益。
与此同时，博时量化价值基金的一大特色还在于其将布局港股市场的投资机会。我们从2012年就开始构建基于港股的量化选股模型，经过多年的样本外跟踪，模型也体现出稳定的选股能力。
数据显示，当前恒生指数对应PE是11.75倍（来源：Wind。2018年5月21日），横向对比全球，港股仍是价值洼地，博时量化价值将充分挖掘内地与香港股票市场交易互联互通、资金双向流动机制下A股市场和港股市场的投资机会，投资组合中港股通标的股票的投资比例不超过股票资产比例的50%。
六月是个好时节，A股入摩给给市场带来新的投资预期，回顾2018年以来，伴随着市场风格的转换，上证综指在3000附近低位震荡徘徊，在这样的市场行情下，业绩增速稳定、具备估值优势的价值股投资优势突显，低估值股票的超额收益进入长期趋势，我们对于做好这只博时量化价值基金充满信心。
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