我们在3月30日的文章中提示了医药行业的机会，见：今年的医药就是去年的白酒
我们计算一下，从发文的3月30日至6月6日，今年长期排第一名的富国精准医疗005176点击查询，已经又涨了20.4%（我也吓一跳），而今年的涨幅已经达到了35.07%
那下面的机会是怎样呢？还能不能追?
我们的论点如下：
从市场追求确定性的角度而言：
上周众指数齐跌，唯有以食品饮料为代表的消费类板块表现抢眼，这代表什么？大部分投资者仍在寻找成长的确定性。
而只要在没有出现重大逻辑变化的情况下，消费板块始终都是机构投资者“抱团取暖”的最理想板块。而在宏观经济政策没有重大变化、其他大体量消费类板块已经在2017年实现较大涨幅的背景下，现在很难找出性价比明显高于医药的消费板块。
从估值业绩匹配角度来看：
到 2018 年 1季度，医药板块的归属上市公司股东的净利润同比增长 35.16%，是近年来的最高峰。医药行业的基本面是整体稳健的。展望2季度、3季度，确实，流感和原料药的弹性会减弱，但仍有肿瘤药降税等利好因素，业绩增长不会失速。
通过分析师一致预期也可以看出，市场对于医药板块今明两年的净利润增长一致预期一直维持在20%+。
图：医药板块净利润增长预期与估值走势
再看估值，虽然部分公司的估值处在历史较高水平，但板块整体的估值中枢却是不升反降，从医药板块整体来看，板块还远远称不上估值“泡沫化”。
图:2008年至今医药板块估值水平即估值溢价变化
从机构持仓角度来看：
虽然 2018 年1季度，投资者已经“不约而同”地选择了加仓医药，但与历史高峰（16-17%）相比依然差距甚远，考虑到近期医药基金的申购和发行，配置比例仍有提升空间。
跟业内朋友交流，基本也是这个观点，同时，更新一些聊天内容如下：
调整如何看待？
首先调整是非常正常的，是与基本面无关的调整。医药我们是看三年的机会，从时间上来看，它的上涨还远远没有结束。目前医药板块的位置（相当于我们买股票的估值水平的话）是一个相对比较合理的区间，目前的位置没有什么泡沫，对医药基金总体的预期收益是一个处于正常市场的水平，不是熊市也不是牛市。目前涨到这个位置都是赚的业绩的钱，还没有涨到赚到估值的钱。
现在五月份就基本上涨到了这个位置，那肯定是要调整的，最近也体现出来了。对于这个调整，我们目前觉得是完全可以接受的，急跌反而是一个比较好的加仓机会。
还能涨多少？
医药走牛的概率非常高，来自于对基本面的判断，一季报中，医药板块是一个呈大面积的超预期状态，可能很多更深层次的因素还没有被看到，中报可能还有很多公司会超预期，这些公司超预期的话可能就会奠定了两到三年之后医药板块的高速增长。现在一季度，医药板块是普涨；如果到二季度一些股票炒起来，那么这些股票上涨的空间是非常大的。
目前存量资金博弈来博弈去，到最后还是选择一个中长期比较有吸引力的方向。医药是一个比较明确的主线，市场中没有出现替代掉这个行业的新的主线。医药的逻辑是没有任何的变化的，短期调整纯粹是基金面的行为。
我们看中证医药指数的话，今年走势很漂亮，可能20日均线左右是个比较好的加仓状态，而今天（6.7）已经调整到20日均线了，是不是最近可以加加仓呢?
另外我们看中证医药指数的估值，确实在一个比较正常的状态，应证了我们刚才提到的一句话，“目前涨到这个位置都是赚的业绩的钱，还没有涨到赚到估值的钱”
最后放一张今年前5个月的基金涨幅榜。你问我买哪一只?当然是买冠军基啦
参考文章：公号量化级掌柜《波动又怎样？不改2018年医药牛》
文末基金排行榜来自中国基金报公号
注：市场有风险，投资需谨慎。本文仅代表个人观点。若有购买意愿请咨询银行。参考文章均列出，若有不便烦请告知。
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