作者：John Hardy（盛宝银行外汇策略主管）
昨日，风险偏好走高的势头终于放缓，也结束了日元下跌的趋势。下周对美元和欧元走势很关键，因为美联储和欧洲央行可能会转变指引。在意大利债券收益率的影响下，欧元/美元从本周新高回落。
今日公布的日本第一季度名义GDP为-0.4%，低于预期的-0.3%，这对于一直想提振通胀的日本央行而言是个坏消息。贸易加权日元第一季度较去年第四季度上涨了几个百分点，很可能导致了日本经济在第一季度的疲弱增长。但这样的经济数据，增强了市场对日本央行将不急于收紧货币政策的想法，及未来日元上涨将主要受其他经济体收益率下降刺激的想法，这使得日本低得可怜的利率看起来没有吸引力。在美元/日元一路飙升至110后，日元成功大幅反弹，欧元/日元的涨幅更为惊人，曾涨破130。
由于意大利收益率利差不断扩大，已经大到不容忽视，欧元涨势受压。昨日，意大利两年期基准收益率涨至165个基点。最近，欧洲央行行长马里奥德拉吉及其他央行官员在正式和非正式场合发表观点称，他们很希望今年晚些时候将因通胀预期（无论意大利陷入如何难堪的政局）而缩减宽松政策，或许是希望债券收益率上涨的压力能正常消化。即使欧洲央行收紧货币政策，制定今年晚些时候削减量化宽松的时间表，但只要意大利利差像现在这样高企，欧元就很难维持反弹。
从整体来看，新兴市场货币表现疲软，巴西雷亚尔尤甚，昨日触及阶段性新低，兑美元汇率逼近4.00，这是自2016年初低点以来第一次。巴西央行行长昨日表示，将不会召开紧急会议，并将继续提供货币互换，可能会使用外汇储备提供流动性。这似乎不太能安抚市场，或许市场需要该行像土耳其央行在5月底那样来一波紧急加息。土耳其这一波加息，加之昨日又加息125个基点，令土耳其里拉企稳，但其他新兴市场货币走弱。本周，印度央行也意外加息25个基点，这是该行自2014以来的首次加息。阿根廷和国际货币基金组织（IMF）签署了一项大规模的为期三年的500亿美元救助协议，英国《金融时报》称，IMF总裁拉加德为了促进市场对阿根廷的信心，增加了救助金额。
今晚没有什么重要的经济数据要公布，加拿大的就业数据将是最值得关注的，美元/加元在1.3000附近徘徊。对冲基金大佬David Rosenberg最近在一篇金融报告中，极度看跌加元，他指出此次加元大跌时，与1990年初有着类似的政治背景。加拿大和美国的利差可能会向上突破，但仍待证实。
图表观察：美元/加元周线
美元/加元持续受压阻力位1.3000，但抛售幅度较小，市场并不坚定，因此，耐心的多头仍可期待该货币对收于1.3000上方，那未来则有望进一步上涨，甚至可能涨至1.3100。注意，从2016年初开始的下降趋势线目前也值得关注。
来源：盛宝银行
G10货币分析
美元- 如果长端美债收益率已经触及周期高点，那未来美元上涨，就只能靠风险偏好走弱了。G10货币中，若今日美元/加元和澳元/美元收跌，那可能最能预示着美元将走强了。下周的美联储会议是下一个关键点，因为美联储很可能会转变指引（对称性等）。欧元-如果意大利债券收益率持稳高位，那欧元很难上涨，市场对欧洲央行的期待可能太高了。今天公布的一项民意调查显示，意大利新政府伊始，支持率达58%。该政府可能会建议在三年内逐步实施单一税的计划。
日元-美元/日元受压关键关口110，但要进一步下跌，需要美债收益率和风险偏好走弱。在这种情况下，日元交叉盘更可能出现波动（如果风险偏好仍然疲软，日元多头可以瞄准加元/日元——提防加拿大今晚将公布的经济数据）。
英镑-下周将公布的英国经济数据较多，下周二将公布薪资和就业数据，下周三将公布CPI数据，下周四将公布零售数据。欧元/英镑在昨日意外拉升后，目前已经回落至区间。
瑞郎 - 欧元/瑞郎从未充分测试位于1.1650上方的200日均线，鉴于目前意大利债券收益率走势，该货币对可能会回落至低点。
澳元-澳元/美元一直在关键枢纽区0.7600上方徘徊，但尚未能完全突破，若今天收于0.7600下方，且市场认为风险偏好恶化的话，那我们最喜欢的这一组货币对将预示着下周美元走强。
加元 - 如果加拿大就业数据表现一般或较疲软，且今天美元/加元收盘能明确突破1.3000的话，那我们偏向看涨美元/加元。关注上文中的图表走势。
纽元 -目前，纽元/澳元持稳高位，纽元/美元空头也大受鼓舞，若今晚收低，那将吸引新卖盘。
瑞典克朗 - 在风险偏好恶化的情况下，瑞典克朗走弱——等待催化剂来挤压拥挤的做空瑞典克朗的交易。
挪威克朗 -下周挪威将公布较多经济数据，周初CPI数据和地区调查报告将出炉。欧元/挪威克朗持稳关键水平9.50上方。
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