民生加银每周视点——整体震荡，积极选股，择优布局

一周市场回顾：

上周市场先扬后抑，周五市场担忧情绪导致调整幅度较大。

全周上证综指下跌 0.26% 、上证50指数上涨
0.18% 、沪深300上涨 0.24%、中证500下跌 0.28%、中小板指上涨 0.48%、创业板指上涨
0.12% （数据来源于Wind资讯）；

上周市场波动较大，家电、电子、食品饮料等消费板块行业涨幅居前，受政策影响电气设备等行业表现较弱。

宏观经济数据：

Ø 中国5月CPI同比上涨1.8%，预期1.8%，前值1.8%；5月PPI同比上涨4.1%，预期3.9%，前值3.4%。食品价格下降1.3%，影响CPI下降约0.26个百分点，是CPI下降的主要原因；PPI环比由降转升，同比涨幅比上月扩大0.7个百分点。

Ø 中国5月出口（以人民币计）同比增长3.2%，预期1.9%，前值3.7%；进口增长15.6%，预期9.4%，前值11.6%；贸易顺差1565.1亿元，收窄43.1%。

Ø 中国5月出口（按美元计）同比增12.6%，预期11.3%，前值12.7%；进口增26%，预期18.8%，前值21.5%。中国5月对美贸易顺差245.82亿美元，创年内新高，环比增长10.96%。1-5月，对美贸易顺差累计值为1050.35亿美元。

Ø 5月财新中国服务业PMI为52.9，与上月持平，走势与统计局服务业PMI不同。5月财新中国综合PMI为52.3，与上月持平。

市场信息：

Ø 6月6日证监会发布包括《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》在内的9份文件，标志着CDR制度核心规则全面落地。7日起，符合条件的企业可以向证监会申报发行IPO或CDR的材料了。

Ø 美国商务部正式宣布与中兴通讯达成新和解协议。美国商务部长罗斯表示，中兴通讯必须30天内更换董事会和管理层；美国方面会挑选人员进入中兴合规小组；将对中兴罚款10亿美元，其中4亿美元将交由第三方托管；目前尚未发现华为有任何违规行为。

Ø 欧盟委员会批准针对美国进口商品的报复性关税，新关税制度将从7月初开始实施。

策略建议 ：

上周市场先扬后抑，上半周表现较好，周五由于担心中美贸易和流动性问题出现较大调整。

目前，市场的反弹仍然需要等待几个不确定性因素的消除，包括：美联储对加息次数的表态、央行对冲债务违约的动作、银行理财新规细则的落地等。海外方面，美联储将在周中召开议息会议，美国利率期货反映的加息概率在95%以上，会议纪要的措辞将影响市场风险偏好。同时本周美国仍可能对500亿美元商品加征25%关税，仍需要观察。国内方面，市场担忧CDR配售基金的抽血效应等短期流动性问题，同时，银保监会要求在6月30日之前，逾期90天以上的贷款计入不良，对个别银行压力较大或促使银行进一步信用收缩。市场总体震荡为主，应该利用市场探底的机会，积极选股，择优布局。

风格建议：

建议从消费向成长、价值进行平衡。

行业建议：

食品饮料、家电、电子、汽车、医药、计算机、国防军工、通信。

长期依然看好创新成长。

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