如何克服非理性，成为理性的投资者？

著名投资大师格雷厄姆说过一句话，“我们做出的每一个投资决策，25%取决于智慧，75%取决于心理因素”。说到底，投资就是一场人性的博弈。面对着真金白银的投入，我们总觉得自己会深思熟虑、理性投资，但实际情况真能如此吗？指旺君想说，还真不是。

1.    什么是非理性的投资？

指旺君就给你举一个2015年牛市的时候，发生在身边的真实故事。

指旺君的一位朋友，在2015年大盘接近5000点的时候，以饱满的热情、昂扬的斗志，一次性大笔买入了某只互联网主题的基金，当时指旺君还专门跟他探讨过科技板块是否炒作过热的问题，问他为何这个时候不顾风险地买进，他信心十足地说，作为价值投资者，自己做的是长期投资，他看好这个行业，眼前的涨跌无所谓。

但是后来，股灾来了，市场上千股跌停，大盘以雪崩的态势一路下跌到了3000点，很多基金的表现也一落千丈，此时他却没了信心，指旺君问他是否继续坚持，他竟然说，由于市场估值过高、政策环境也变了，所以中国的股市已经没有任何投资价值了。

听听，怎么会有这样的想法？5000点时，还认为有投资价值，到了3000点时，却认为没有投资价值了？Oh no！这是典型的情绪化的非理性的投资。要知道，即使困难重重，股灾也不可能卷走一切，只要市场的基本面没有变坏，投资价值就依然存在。

2.    为什么我们会非理性？

那么问题来了，为什么我们总以为自己是理性的，但实际操作起来却容易被情绪“带偏”，从而做出非理性的决策呢？比如，虽然标榜自己是“长期投资者”，可是一旦碰上股市大跌或上涨，策略马上就从“长期投资”变成了“短期投资”，宁愿损失极大也会恐慌性的全部抛售，或者偶尔能够得到一点点小利时，也会迫不及待地卖出。

对于这个问题，指旺君根据著名的基金经理人拉斯特维德在《金融心理学》一书中提到的投资错误心理给出了四条答案，总结成一个顺口溜就是：

怕错过，易后悔；

听我的，全都对；

坏消息，我不听；

别人抛，我跟随。

这四句话到底是什么意思呢？别着急，下面就听指旺君分别给你解释一下。

“怕错过，易后悔”，就是指，在牛市初期，很少有人相信股价会持续上涨，大多数投资者只是把这看成一个新的随机波动，并且认为价格很快就会再跌回来，所以就匆忙卖出，想要及时将盈利收入囊中。

然而，随着市场的持续上涨，那些过早抛出的人开始后悔了，但他们绝对不会就此放弃，相反，这些人往往更加关注自己卖出的那只股票，并企图在适当的价格再买回来。他们之所以会这么做，其实就是心理学上的“后悔机制”在起作用，说的就是，人们总是力图避免那些证明自己错了的举动。所以，为了弥补过早卖出而损失的收益，他们往往会再次入场。

接着，到了牛市的高潮期，这时候又会有很多人产生“我说的，全都对”这样的错觉，导致行情出现巨大泡沫。

这是什么意思呢？其实这种心理就是“过度自信”，常常体现在那些已经赚到钱的投资者身上，他们自以为可以预测大盘指数，产生了自己很厉害的错觉，于是非常乐于向周围的朋友推销自己的成功故事，他的朋友们受到鼓动后，也开始加入炒股大军，所以市场上投资者的数量开始大幅上升，但其实他们大多数都缺乏投资经验。这也就是为什么人们说：当菜市场的大妈都在谈论明天该买哪只股票了，说明市场的泡沫即将破灭。

但是，在牛市中，没有人会喜欢听关于泡沫的报道，研究发现，这时的投资人更喜欢关注上涨的消息。这就是第三种错误投资心理，叫做“选择性理解”，也就是指旺君所说的“坏消息，我不听”，在这种心理状态下，人们只会放大那些能证明自己的行为是正确的信息，而忽略对自己不利的信息。

经历了“坏消息，我不听”的心理阶段，就到了市场下跌时期。因为市场是极不稳定的，任何微小的波动都可能造成失控，所以一旦有专业的机构投资者选择退出市场，引发价格的下跌后，大批刚入场的散户就会蒙受损失。这样的情况就与我们起初的设想大相径庭，我们本以为市场会持续上涨，但实际却在大幅下跌，这就说明：市场上已经有其他人比我们更早的意识到了风险，并且已经在卖出了。

于是不知为何，我们的感觉也不再那么好了。这就是心理学上的“社会比较”心理，说的就是，当人们对现状难以理解时，就会用别人的行为作为自己判断的依据。

随着市场的进一步下跌，我们的这种不安感逐渐加强，并且开始焦虑，除了心理上承压之外，生理上也会出现血压升高、精神难以集中，发汗胸闷等症状。这样的压力都会让我们迅速改变之前的投资决策，也开始抛售手里的股票，这也就是指旺君所说的第四个错误的投资行为，就是“别人抛，我跟随”，一旦出现了这样大面积的恐慌性抛售，股市也就崩盘了。

3.    如何克服非理性，成为理性的投资者？

通过上面这些过程，我们会发现，在投资时，稍不留神就会受到各种心理陷阱的影响，做出非理性的决策。但是面对复杂的资本市场，如果想要获得投资的成功，就必须克服人性弱点，做一个理性的投资者。

具体该怎么做呢？指旺君建议大家不妨先从这两点做起：

首先，是要不断学习投资知识，用专业的力量去客服不良情绪。这主要是因为，如果我们缺乏对投资的整体认知，没有专业的知识储备，就会像盲人摸象一般在自己的角落里，以狭窄的视角感受着市场的诡谲起伏。

这有点类似于开车的时候没有地图导航，每次经过一个路口时都会担心不已，怀疑自己是否错过了应该转弯的地方，而如果我们有了地图导航，那情况就不一样了，你会胸有成竹、自信快乐地驾驶。

所以，指旺君建议大家可以反复学习之前的课程，比如如何看懂各种影响基金净值涨跌的因素，如何在市场波动时，科学地做出决定，明白到底是该继续持有，还是要立即卖出。

除了学习专业知识，指旺君建议大家一定要学以致用，按照投资纪律严格执行，尽量避免做出非理性的决策。就像巴菲特，他在做投资的时候，如果看好一些业绩优良的公司，他会在市场出现系统性风险，甚至现股灾的时候，以非常便宜的价格，大量买入这些优质公司的股票，也就是“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”。这一点就和大多数投资者的操作是相反的。

所以，如果从现在开始你愿意冷静思考并独立判断，能够主动面对错误并保持客观的决策能力，那么指旺君要恭喜你，你已经懂得了理性投资的真谛！相信你一定会逐步成长为一个专业的优秀的投资者，走上财富自由之路！