美联储如期加息 金价受波及较小

事件：北京时间今日凌晨，美联储6月议息会议决议以8:0的投票结果获得通过，决定上调联邦基金目标利率区间至1.75%-2.0%。 

华安基金认为： 

（1）美联储6月决议以8:0的投票结果通过再度加息，并表示在2018年总共加息四次，多于市场预期的三次，整体偏鹰。根据最新的加息点阵图，2018年年底目标利率将达到2.4%，高于前期预测的2.1%。
受此影响，美国10年期国债利率小幅走高，美元指数微涨，美股收跌。而黄金基本保持不变。

（2）美联储加息主要基于美国经济进一步走强，通胀回升。受到减税、贸易保护等政策的刺激，美国经济有过热的迹象。首先，失业率创2001年以来的新低，近几月的就业增长更为强劲，失业率进一步下降；家庭开支开始加速，商业固定投资继续增长强势；整体通胀和核心通胀接近2%

黄金价格并没有因为偏鹰的美联储决议而受到影响，我们分析主要原因如下： 

（1）近期黄金价格低迷，经济数据较好和美联储加快加息的预期基本已被市场消化。

（2）美国经济、通胀相对稳定，提升美元资产吸引力，助于美元回流美国，将对新兴市场构成冲击，新兴市场去杠杆的过程将降低市场的风险偏好。

（3）加息后美国经济短期稳定，未来会逐步减速，因此长端利率上涨幅度不大。

美联储进一步上调经济增速和通胀预测，下调失业率预测，对经济前景仍偏乐观。本次会议中美联储官员将对美国2018年GDP增速的预测从2.7%上调至2.8%，2019年和2020年的GDP预测保持不变；同时将2018年的失业率预测从3.8%下调至3.6%，将2019年和2020年的失业率预测均从3.6%下调至3.5%；通胀方面，将2018年总体通胀预测从1.9%上调至2.1%，将2018年的核心通胀预测从1.9%上调至2.0%，2019年和2020年的通胀预测保持不变。

（4）短期内贸易摩擦持续发酵的概率大增，美国股票估值处于历史高位。 

 以上因素均对黄金构成支撑。黄金相关主题有华安黄金ETF联接基金A（000216），华安黄金ETF联接基金C(000217)。