5月挖掘机销量数据继续超预期,同比增速84.5%。2018年5月,行业共计销售各类挖掘机械产品19313台,同比增长71.3%。其中,国内市场销量(不含港澳台)17780台,同比增长69.6%;出口销量1523台,同比增长95.3%。

令人惊喜的是,国产优势龙头企业市占率持续提高。国产挖掘机企业销量继续保持高增长,以三家龙头为例,三一/徐工/柳工三家5月份销量分别为4331/2501/1281台,同比增长91.6%/105.0%/72.9%,三家增速均高于行业增速,特别是三一和徐工增速较快。

以市场占有率来看,三一5月份22.4%,1-5月份累计22.0%,相比2017年提升0.5pct;徐工5月份12.9%,1-5月份累计11.7%,相比2017年提升2.2pct;柳工5月份6.6%1-5月份累计6.6%,相比2017年提升1pct。

国产龙头企业市场占有率持续提升。小松增速仅仅27.7%,日系品牌市场占有率持续下滑。

财富证券认为,未来在环保升级和设备更新升级需求的支撑下,预计大挖销量将保持稳定增长。建议重点关注受益于行业集中度提高的行业龙头三一重工徐工机械,以及成长性较高的恒力液压、浙江鼎力

华金证券认为,工程机械行业景气预期持续强化。五月挖掘机销量继续超预期,全年销量有望不断超市场预期,上调全年行业增速,保守预计2018年全行业挖掘机有望超过18万台,继续强烈看好全年工程机械板块表现。

强烈看好工程机械主机厂和核心液压件厂商未来2-3年的表现,柳工有望成为2018年主机业绩弹性的新龙头:重点推荐最先进入业绩释放弹性大年的主机厂柳工,公司挖掘机将在2018年成为第一主业,推荐有挖掘机注入预期的徐工机械和挖掘机龙头三一重工。

核心液压件厂商重点推荐中挖、大挖液压件进入放量期的恒立液压和从后市场切入前市场的艾迪精密

东方证券表示,由于其仍受总体环境下行的影响且难以量化,因此认为主要考虑“挖机内生更新与需求”对挖机销售的贡献与影响。

建议关注受益于行业格局优化的整机龙头企业,推荐三一重工、徐工机械。

上海证券认为,在工程机械行业公司利润高增长+挖掘机销量保持高增长+终端需求预期转向带来估值提升三重推动力下,2018Q2依然是配置工程机械的较好阶段,建议重点关注工程机械主机龙头企业和液压件企业。