中兴落地5G兴起,分析师扬言要把跌的都补回来

【5G完成第一阶段全功能标准化工作,压抑许久也该爆发了】

①重大利空基本出清,行业政策再次大力扶持。中兴事件后,预计国家将加大对上游芯片、关键元器件的扶持力度,产业界也明显开始强调自主可控, 注重对上下游企业进行布局和扶持,行业确定性提升。

②消息层面刺激,5G已经完成第一阶段全功能标准化工作,进入了产业全面冲刺新阶段。

从中国移动研究院获悉,3GPP全会批准了第五代移动通信技术标准独立组网功能冻结。加之去年12月完成的非独立组网NR标准,第一阶段全功能标准化工作正式完成。

③板块方面,估值承压因素解除,或将走出底部行情。

1)需求端:短期得力于网络流量持续高增长和人均流量ARPU值持续提升,长期受益于物联网、工业互联网等海量链接和5G信息高速公路的持续建设;

2)供给端:上游核心器件约束主要使5G板块遭受冲击,对物联网/工业互联网也有所影响,专网/卫星相对独立,IDC/CDN由流量需求驱动影响较小。

④投资建议:招商证券建议按照有线建设先行的思路,重点关注烽火通信光迅科技中际旭创;安信证券推荐5G主设备商重点关注烽火通信;5G基站射频前端行业生益科技深南电路飞荣达;5G高速光模块市场空间倍增,推荐中际旭创,关注光迅科技。

 

⑤中兴预计三个跌停,较停牌前股价下浮35%:

1)协议要求方面:故对公司净利润影响约54亿元;

2)短期停工方面:业务停滞约两个月,预计全年减少净利润30亿元;

3)营收冲击方面:共计448.8亿现值的未来预期利润下跌。

三项合计,中信认为中兴事件开始到禁运解除,预计将给公司未来利润流带来约503亿元现值的减少,其中84亿为当期一次性影响,448.8亿长期性影响的现值总和。公司合理股价为20.34元,相比于停牌股价下跌约35.0%。