脱口研报：背靠大股东资金和资源的优势，公司在行业的竞争中脱颖而出

今日速览：

1.公司依托于大股东强大的背景和产业新城的模式，在顺应行业趋势的同时，将继续保持资金和资源的优势，实现高质量高速度的增长。同时粤港澳大湾区建设的提速也将加速公司价值提升。

2.中国每年进口美国大豆达140亿美元，占美国出口量62%。如今这一格局将改变，中国政府发令今后将不再进口美国大豆，而它将接替美国成为中国大部分大豆的贡献者。

一、背靠大股东资金和资源的优势，公司在行业的竞争中脱颖而出

今天分享的标的来自于国泰君安研究报告——招商蛇口（001979）

招商蛇口是招商局旗下唯一的房地产开发平台，加大国有企业资产证券化比例是国企改革的目标之一，在此背景下，大股东对招商蛇口内外部资源的整合正在提速。

内部方面：公司在大股东的支持下收购大股东旗下的招商漳州82%股权，招商漳州的是集团旗下的优质资源，拥有一级开发土地面积11662亩，此举完善了公司在海西区域的布局。

外部方面：公司在大股东的支持下持续整合非地产行业央企的房地产资源，分别收购天津汤臣、东风汽车集团旗下房地产以及浙江润和房产集团100%股权。

通过内外部资源的整合，公司得到了充足的优质增量资源，另外产业新城商业模式使公司具备足够的市场竞争优势，加上粤港澳大湾区的提速，公司存量重估空间巨大。

产业新城商业模式：

以港口为切入，便于公司快速切入市场。

以园区为核心，吸引人口和产业聚集，提升区域住宅价值，为公司社区业务助力。

以城区为配套，打造集合生活、休闲、娱乐、文化为一体的区域经济体系而非单一的工业园区或者住宅小区。

依托于产业新城模式，公司产业园区运营已经拓展到6城10项目，并且公司强大的园区运营能力受到当地政府部门的认可，这种成功经验可以复制到全国，2017年至今就分别于武汉、黄冈、苏州、常熟等城市的政府部门和国企部门先后签订协议，致力于当地的产业园地开发和运营。

公司的社区开发业务可以与园区开发业务产生协同效（目前壹栈公寓已入住蛇口工业区，未来还将入驻养老地产和健康产业），园区与社区的配套开发能够进一步提高社区价值.2017年公司社区业务销售额同比增长53%，并且拿地60块，土地储藏充足。

另外公司在蛇口地区的土地储备总计511万平，粤港澳大湾区的建设将带来区域价值的提升，从而吸引产业聚集进而带来高素质人才的聚集，无论是产业园区开发还是社区开发上，公司都能从产业聚集和人才聚集的过程中受益。

总结：

资金和资源是决定行业竞争格局的因素，具备这两方面优势的公司能从行业的竞争中脱颖而出，而招商蛇口凭借着产业新城的开发模式和大股东的强力支持，公司在存量和增量资源上的优势将使公司实现高质量高速度的增长，同时粤港澳大湾区的提速也将加速公司资源的价值提升。

国泰君安：

（以上数据观点来自国泰君安）

二、中美贸易战，国内一行业成潜在受益者，其中龙头是它！

中国每年进口美国大豆达140亿美元，占美国出口量62%。如今这一格局将改变，中国政府发令今后将不再进口美国大豆，而它将接替美国成为中国大部分大豆的贡献者（600598北大荒）

1. 农业现代化已成为国家战略产业目标

2. 中国式贸易制衡从大豆开始

3. 公司已把大豆定义为公司的二次革命

4. 土地资源构筑公司唯一核心竞争力

（以上数据观点来自信达证券及互联网）

结语：

以上是今天脱口研报团队为大家精选的个股研报，希望对大家有所帮助！

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