最近，小广家沪深300指数增强基金（A类：006020，C类：006021）的拟任基金经理赵杰先生做客直播间，与广大基友进行了一次干货满满的分享交流。
本次交流围绕“投资指数增强基金”展开，主要分为“指数增强基金有何优势”、“哪些指数是优质的投资标的”、“如何进行指数增强”、“总结”、“问题答疑”5部分。
以下是直播交流内容摘要：
一、指数增强基金有何优势？
指数增强基金介于指数基金与主动基金之间，它的目标是跑赢指数，但有一个约束条件是投资风格、投资范围必须与标的指数比较接近，收益率与指数也不能有较大的偏差。
指数增强基金的优势：
1、和指数基金相比
可以大概率获得超越指数基金的收益。
2、和主动基金相比
不存在风格漂移的风险，同时费率也更低。
二、哪些指数是优质的投资标的？
从投资结构看
国内已慢慢向机构主导的市场过渡，以保险、外资、社保为代表的绝对收益投资者正在快速崛起。这些机构基本以价值投资为理念，倡导获取长期稳健的收益，因此近年来A股的风格也在向价值投资演化。
从政策层面看
国内监管导向也是鼓励投资者从基本面出发，倡导价值投资。
所以，总体来看，国内市场价值投资的趋势正在兴起。而国内的各种指数之中，最符合价值风格的指数之一就是沪深300指数。
在当前时间点，也非常适合投资沪深300，原因如下：
1、估值较低：目前，沪深300指数市盈率12.5倍，市净率1.5倍，处于历史相对低位。
2、企业盈利稳定增长：目前，宏观经济相对较稳，蓝筹龙头企业盈利向好的趋势能够继续保持。
3、A股入摩迎来资金：A股正式纳入MSCI体系后，中长期能带来的增量资金达到万亿级，而沪深300指数成分股与MSCI中国A股指数重叠率高达近90%，资金的流入对于指数也将构成中长期利好。
三、如何进行指数增强？
A股市场具有成立时间短、散户多的特点，相对于国外成熟市场具有较大的超额收益空间。我们主要通过量化的方法，建立多因子选股模型来挖掘稳定的超额收益（简单理解“多因子”，即多重选股标准）。具体流程包括因子选择、因子合成、股票组合构建、组合风险控制。
Step1：因子选择
从显著性、稳定性等多个角度考核因子的选股能力，选择能够提供较为持续、稳定超额收益的因子。
Step2：因子合成
在估值、盈利、成长性、关注度等大类因子内部，选择有增量的因子进行合成，进一步优化。
Step3：股票组合构建
通过选股模型筛选出符合要求的股票，构建最终的投资组合。
Step4：风险控制
在组合构建过程中，会对像市值、行业等风险因子进行严格风险控制，避免市场波动时出现过大的回撤。
四、总结
当前时点，沪深300增强基金具有较高的投资性价比。第一，它的对标指数沪深300，投资的价格比较高；第二，在这个指数基础上的量化增强策略，相对也比较稳健；第三，近期市场有所调整，在相对较低的位置入场，中长期获得收益的概率比较高。
五、答疑环节
1、指数增强基金是否适合定投？
【答】指数增强基金适合定投。因为它的走势短期来看跟指数比较接近，中长期有一个超额收益逐步加强的过程，大概率能显著跑赢指数。定投增强基金能较为有效地规避市场下跌的风险。
2、指数基金、增强基金的波动和风险比较大，怎么规避风险？
【答】看具体估值以及盈利的情况来判断风险。如沪深300，目前估值相对较低，盈利也比较稳定，所以下行风险是比较小的。如果确实觉得波动比较大，投资者可以通过资产配置的方式降低风险，一部分资金投指数基金，一部分投货基或债基。
3、投资指数增强基金投多少年比较好？
【答】我们建议中长期投资，对于基金而言，时间拉得越长，它的盈利概率是越大的，而短期受到多种因素干扰，业绩受到的影响就比较大，这个道理对于指数增强基金同样适用。中长期看，通过投资指数或其增强基金，可以较好地解决投资者们赚了指数不赚钱的问题。
4、分析一下现在的市场趋势？
【答】今年以来一个比较明显的趋势是，各个行业的龙头企业表现相对突出。现在整个市场的龙头估值相对来说比较低，同时赢利增速相对更高，在以基本面出发的大背景下，这些企业更受青睐。
（文章来源：广发基金官方微信 | 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。）
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