在贸易战加剧的阴云下，6月19日A股市场继续大跌，上证指数跌破3000点，各大指数均出现大幅度下跌。
上周公布的5月经济数据明显低于预期，去杠杆的负面效果已从资本市场延展到实体经济，这又进一步打击了资本市场的信心。6月15日美国对中国贸易商品征收关税，使得贸易战火重燃。政府在高层论坛上的表态表明紧缩的信用环境仍将持续。对于资本市场和中国经济而言，目前负面信息相对较多。
但是，今天早上新华社关于减税的新闻出台之后，我们认为政府已经明显意识到了对冲贸易战的严峻性和紧迫性。“个人所得税法修正案草案19日提请十三届全国人大常委会第三次会议审议，这是个税法自1980年出台以来第七次大修，也将迎来一次根本性变革：工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费等四项劳动性所得首次实行综合征税；个税起征点由每月3500元提高至每月5000元（每年6万元）；首次增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除；优化调整税率结构，扩大较低档税率级距”。
对冲外需波动的最佳策略是扩大内需，我们认为除了减税，货币政策的边际放松也有可能加速，也就是说，货币政策拐点可能早于预期到来。同时，针对股市的相应措施也有可能出台，在这种关键时点，切莫过度恐慌，多看少动，勿轻易“抄底”，不要迷恋“抄底”的传说，短期可适当关注金融、地产、基建、消费等受益于扩大内需的领域。
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