A股击穿2900，什么原因？该恐慌了吗？

2018年6月19日讯

今日A股大幅调整，全部板块及行业均出现不同程度下跌，其中上证综指下跌3.82%、收报2907.82，深证成指下跌5.31%、收报9414.76，创业板指下跌5.76%、收报1547.15。板块层面，银行、农林牧渔、休闲服务板块排名靠前，计算机、通信、轻工制造跌幅较大，分别下跌7.79%、7.70%、6.85%。

解读

短期宏观经济面临较多不确定性，市场风险偏好降低。海外方面，中美贸易摩擦升级，美元走强冲击全球流动性；中国方面，5月零售数据回落压制消费板块估值，紧信用带来信用违约风险蔓延。

短期多重不确定性因素叠加，压制股市整体估值。中美贸易摩擦进入实质性阶段，未来不排除利好与利空继续交织的可能，但最终发展成为全面贸易摩擦的概率较小。全球避险情绪上升，欧洲及新兴市场国家面临资本外逃压力，中国稳定的经济、金融、社会环境对国际资本而言具有较强吸引力。

我们认为中国政府对于未来的宏观经济形势存有底线思维，不排除1）通过定向降准等手段对冲流动性风险，2）通过刺激内需来平抑海外需求的不确定性，3）在新型基建、高端制造、消费升级等领域仍有较大发展空间。我们认为短期情绪对股市的影响大于经济本身，中长期中国经济仍将保持稳健增长，A股公司整体盈利增速仍将继续改善，市场上永远不乏好的投资机会。

从投资角度，我们建议均衡配置，淡化风格，自下而上挖掘具备长期投资价值的个股。可关注大市值消费白马，低估值周期龙头，以及具备较强防御属性的公用事业标的。