党的十八大以来，军民融合发展上升为国家战略，随着《推进装备领域军民融合深度发展的思路举措》等一系列重要政策出台实施，军民融合发展战略逐步进入落地实施阶段。今天，小编就给大家分享军工、化妆品和石油化工行业的研报分析。
一、国防军工行业——国海证券：板块深度调整，关注优质个股
【行情回顾】
上周市场表现如下：上证综指涨跌幅-1.48%，深证成指涨跌幅 -2.57%，沪深300涨跌幅-0.69%，创业板指涨跌幅-4.08%，中小板指涨跌幅-3.10%，申万国防军工行业指数涨跌幅为-5.79%。
【核心观点】
板块深度调整，关注优质个股。受整体市场环境和大盘下跌影响，国防军工板块上周继续调整，下跌5.79%达到1007.43点，申万国防军工板块动态市盈率（剔除负值）也降为55倍，处于近三年来的低位。
我们看好军工行业，给予推荐评级，主要基于以下理由：
1、国防军工板块估值处于近三年的低位，已具备一定的合理性。
2、军工行业基本面好转，主要得益于我国军用装备更新换代速度加快，军改不利影响逐渐消除、国企降本增效盈利能力提升。
3、政策方面，看好国企改革、军民融合、科研院所改制、资产证券化等政策对国防 军工行业发展的推动。
4、周边安全形势变化将进一步提振市场对于军工板块的关注度，成为板块上升的催化剂。
【投资策略】
1、当前阶段重点发展以及装备需求确定性高的海空军装备领域的总装龙头企业，重点推荐中直股份（600038）、中航飞机（000768）、中航沈飞（600760）、中国动力（600482）。
2、重点推荐装备发展亟待突破、国家政策大力扶持的航空发动机、机载设备领域标的，推荐航发动力（600893）、中航机 电（002013）、中航电子（600372）。3）看好具备一定行业壁垒、 拥有核心技术优势、产品市场空间广阔的优质军民融合标的，重点 推荐中航光电（002179）、中航高科（600862）、瑞特股份（300600）、 菲利华（300395）、航新科技（300424）。
3、看好集团资产证券化 思路和目标明确、体外资产质优量大、上市平台地位确定的标的，重点推荐国睿科技（600562）、四创电子（600990）。
【风险提示】
装备列装进度不及预期；行业估值下行风险。
二、化妆品行业——光大证券：化妆品行业蓬勃发展，本土品牌锋芒初露
【行业现状】
高阶日化发展快，渠道多元，面膜及彩妆等品类兴起2017年我国化妆品市场规模3616亿元，近5年复合增速2%，为全球增长第二快市场。
1、分定位：大众、高端占比74%、26%，近5年复合增速6.38%、12.53%。
2、分品类：护发（近5年复合增速4%）、口腔护理（7%）、沐浴 （5%）等基础日化发展稳定；高阶日化发展迅速，护肤品（8%），面膜（16%）、 彩妆（14%）等细分品类快速增长。渠道多元，百货、商超为传统渠道（17年份额46%），专营店、电商快速发展，单品牌门店成为新趋势。行业集中度较高但近年来持续下降，17年CR10为39.4%，其中基础日化现下降、高阶日化仍提升。国际品牌占据主导，本土品牌把握大众端品牌化消费升级趋势、份额逐步提升。
【核心观点】
长期空间大，短期现回暖，本土品牌锋芒初露迎机遇化妆品消费意愿及消费能力增强、政策鼓励等共同助力行业发展：
1、长期来看，对比国外人均消费我国仍有7倍空间，具体体现在产品结构优化、消费人口代际更迭、三四线城市持续发力。
2、短期来看，16年下半年以来的终端消费回暖逐步传导到企业业绩端，行业结束调整进入新周期。本土品牌把握大众化妆品消费升级机遇、绑定快速发展的专营及电商等渠道、拓展面膜等新兴品类，同时加强研发与品牌营销，初露锋芒迎发展机遇。
【投资建议】
基础日化稳健发展，未来竞争将在于市场份额的争夺；高阶日化正兴起，本土品牌运营能力增强、深耕中档市场、试水高成长的高端市场，未来可期。
建议关注百年日化企业上海家化、电商面膜龙头御家汇、优质本土护肤品公司珀莱雅、基础日化本土龙头拉芳家化、生美/医美提供商思妍丽等，全产业链布局的青岛金王等。
【风险提示】消费回暖不及预期；国外品牌降价、进口关税下调等致本土品牌竞争加剧；重金属超标等安全问题影响消费者信心。
三、石油化工——川财证券：贸易战及下周OPEC会议影响油价
【市场综述】
本周石油化工板块下跌,跌幅为1.97%。上证综指下跌1.48%,中小板指数下跌3.10%。 本周石油化工板块下跌的股票较多，涨幅前五的股票分别为：百川能源上涨2.54%、上海石化上涨2.28%、神开股份上涨1.93%、华鼎股份上涨1.45%、东方新星上涨1.02%。
【核心观点】
上周EIA原油库存减少414万桶、美元指数上涨1.34%、美国石油钻机数增加1座，布伦特和WTI油价本周分别下跌4.96%、2.07%。6月15日中美双方先后公布了针对对方的500亿美元商品加税启动时间，涉及多种石油天然气用管，下一轮将会涉及到原油及部分化工产品。
中美贸易战正式开打将影响全球经济增速的预期进而从需求端影响原油价格，但如我们之前分析的OPEC及非OPEC国家的原油供给在不考虑贸易战影响的情况下仍处于供小于求的阶段，OPE可以在供给端调节来平衡贸易战对全球原油需求的影响，这也符合OPEC限产来调节油价的目的。
油价维持较高位置将直接利好石油公司，将给中石油、中石化、中海油原油勘探开发业务带来较大利润，间接促进国内外油气田建设。
【行业动态】
5月份原油生产降幅收窄，进口增速回落，随着部分石化企业进入检修期，原油加工量增速放缓，天然气生产平稳，进口保持高速增长（统计局网站）；预计‘十三五’到‘十四五’期间，我国油气管网主干道总投资将达到16000亿元，新建10多万公里管道（中石油新闻中心）；IEA预计明年非欧佩克石油供应将增加170万桶/天，比今年下降，美国将占非欧佩克新增供应的约75%（中石油新闻中心）；苯乙烯、环氧丙烷、丙烯酸丁酯、醋酸、丙烯酸乙酯价格分别上涨6.05%、3.08%、2.52%、2.27%、1.85%。
【风险提示】
OPEC限产协议执行率过低；美国页岩油气增产远超预期；国际成品油需求大幅下滑；油气改革方案未得到实质落实。
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