事件:2018年6月19日,A股市场整体下挫。上证综指开盘跌破3000点关口,随后一路低走,一度跌至2871.35点(-5.11%),最终收于2907.82点(-3.78%),沪深300指数下跌3.53%。

点评:

    导致市场大幅调整的主要原因:一是中美贸易战正式打响,给A股市场带来了较大的不确定性。二是央行对货币政策的表态使降准预期落空,还打破了货币政策放松的幻想,低于市场预期。

    贸易战很可能继续蔓延出口、军事等领域,进一步降低市场风险偏好,导致整个市场估值下移。国内信用违约将越来越多,长期看这有助于市场出清,经济更加健康发展;但短期内或会导致股市风险偏好下降。此外,市场暴跌引发部分上市公司的大股东质押盘、部分投资机构的高杠杆投资组合可能被强行平仓,加剧负面情绪。因此,我们认为,A股市场的风险并未释放完毕,或有继续下跌的压力。投资者需对市场持谨慎的态度,现阶段多加防御,控制好风险,规避四类个股:一是贸易战对其构成利空的公司;二是存在信用违约风险的公司;三是大股东质押率在80%以上的个股;四是主要营收来自政府项目的公司。但从长远来看,目前A股整体估值处于较低水平,投资人可考虑耐心寻找有基本面支撑、估值匹配、增长前景较好的行业和个股进行战略性布局,等待市场情绪回暖。

风险提示:本文中的观点、分析仅代表公司研究团队观点,在任何情况下本文中的信息或所表达的意见并不构成实际投资结果,也不构成任何对投资人的投资建议和担保。

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