一、本周市场预判



(一)  大势研判:中期而言,当下市场可能正在震荡筑底阶段,这个过程会在中期反复,现在我们能做的是等待,等待内外部的负面因素交杂下情绪筑底。



 



1.5G时代,科技创新或将蛋糕做大



从另一个视角看,目前大盘只有3000点,基本面大概率无忧、改革预期较好,只要贸易问题不升级成军事层面或扩展到全球层面,A股中期趋势大概率还是向上的。





也许有人会说现在进入到全球增长缓慢,大国开始分蛋糕的复杂环境中了,并基于此基础对贸易战做了一系列复杂和深远的推演,预期非常悲观。而我们不这么看。全球著名的桥水基金掌门达里奥曾做过研究,放长期来看,全球经济增长的主要驱动力就是科技创新。明后年就进入5G时代了,这是一个非常大的变革。悲观的朋友可能只看到眼下全球市场分蛋糕格局的动荡,悲观的行为对应到权益投资上就是在股市继续砸坑,而不盲目悲观的朋友则会在这个时候进场布局,等待科技创新带来的蛋糕做大的回报机会。





2.短期我们则继续持谨慎乐观态度



乐观在于依照大盘当下的估值看,市场下行空间相对有限,毕竟跟16年初熔断时估值相近,而预计今年上市公司盈利增速仍有望上两位数,估值再大幅下挫的空间不大,一旦出现这种小概率事件,换个思路想,那对大家来说也并不坏,那或许是抄底的好时机。并且,上周公布的5月PMI数据显示此前市场对短期经济的悲观预期基本落空。因为不管是综合数据还是分项数据,都比4月更好,表明经济还不错,贸易问题并未对经济造成负面影响。具体来看,PMI录为51.9,较上月回升0.5个百分点;其中PMI生产项录为54.1,上升1个百分点;新订单录为53.8,上升0.9个百分点;PMI新出口订单录为51.2,上升0.5个百分点。





而谨慎在于,A股最近并不太平,外围市场的扰动仍在,美联储加息靴子落地但预计年内仍有数次,而中美贸易战告别缓和期,6月15日伴随着美国正式公布对华500亿美元商品加征额外关税的清单,硝烟又起了。而信用违约事件爆出来较多,包括神雾环保、中安消、凯迪生态等一批上市公司信用违约事件频发;此外,伴随着去杠杆政策以及市场的持续下行,股权质押比例较高的中小盘股票闪崩时有发生。



基于上述判断,我们建议投资者在当前持仓,但是不满仓,留子弹以便攻守自如。



 



(二)  风格预判:短期更看好风雨中护盘的大金融;中期看好消费和科技领域,抱团消费以应对市场不确定性,中期可布局业绩拐点可期的科技板块。



 



1.消费领域:中期看好医药、食品饮料等业绩稳定增长的大消费领域。



医药板块今年Q1的收入增速大幅抬升,一改过去五年颓势,并且市场预期其业绩改善可持续。从当前中信行业医药指数的表现来看,估值的贡献还不到一半,更多是业绩驱动,戴维斯双击正在路上,正属于投资逻辑较好的时候。



 



2.科技领域:中期看好计算机行业,长期还看好电子行业。



计算机行业的盈利拐点也在临近,今年行业内亮点不少,云计算领域开始真的出业绩了,贸易事件下自主可控板块能真正受益,工业互联网的需求不再是水中花而是政策上有自上而下的强推力,现金流上看到企业资本开支在增长。电子板块,尤其是半导体领域,真的是国家重器,但目前国内还比较落后,未来在政策重磅支持下,长期成长空间较大。





综上而言,我们也看好重仓板块在医药和计算机的创业板数。当然,风格之争还是看风格本身,从行业自下而上的推演只是一个思路。就风格本身而言,我们推荐天风证券策略研究团队的观点“2018年创业板指的盈利增速趋势向上、沪深300的盈利增速趋势向下,最终业绩的相对变化趋势在18Q1后或将得到延续,成长风格的趋势也可能得到延续。”





二、本周持仓推荐(见表1



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【天弘中证医药100C】001551



【天弘中证食品饮料C】 001632



【天弘上证50C】001549



 



一、上周市场回顾



 



(一)大盘走势——A股指数大幅下跌:上证综指下跌1.48%,深证成指下跌2.57%,中小板指下跌3.10%,创业板指下跌4.08%,沪深300下跌0.68%,中证500下跌3.27%,上证50上涨0.60%,恒生指数下跌2.10%。(见表2)





(二)天弘榜单(见表3



(过往业绩不代表未来表现,指数基金存在跟踪误差,市场有风险,投资需谨慎,观点仅供参考,不构成投资建议。)







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