今日市场出现大幅异动，天天在线在整理了国内顶级公募基金公司的解读，以飨读者。从暴跌原因方面来看，基金公司认为主要有以下几点：（1）中美贸易摩擦升级；（2）中国央行稳健中性货币政策以及高层的表态，显示资金面不轻松；（3）独角兽回A股上市虹吸效应；（4）美联储加息；（5）资管新规、金融去杠杆；（6）信用债违约，以及部分股票质押率较高；（7）5月宏观经济数据如社融等不达预期等。
对于后市，短期来看，基金公司分歧较大，以工银瑞信、上投摩根、新华基金、安信基金、摩根士丹利华鑫等为代表的机构认为，暴跌是买入良机，看好消费、金融、确定性成长股、新经济等投资主线。
但是也有基金公司对短期内A股走势持中性、偏空的态度。以农银汇理基金、博时基金、鹏华基金、前海开源基金等为代表，他们认为，由于货币政策、季度性资金面紧张、股票质押盘影响等因素，投资者应当注重防御，短期不宜抄底。
当然，中长期角度来看，多数基金公司认为，国内宏观经济较稳定，政策层面已经出现微调，并且相关部门对当前面临的问题非常重视，所以A股前景可期。
【看多派】
工银瑞信基金：多因素导致今日大跌 中期角度仍看好
今日A股明显调整受中美贸易摩擦加剧影响。同时，市场近期对股市流动性和股票质押风险等担忧边际上升，也加剧了市场的短期波动。
整体来看，近期A股市场表现相对弱势，主要与市场对经济基本面和风险偏好的担忧边际抬升有关。一是，资管新规逐步落地及信用违约增加等对社融等货币金融条件及市场风险偏好造成一定的短期负面影响；二是，国有企业和地方政府去杠杆推进对市场短期经济预期和风险偏好影响总体偏负面；三是，中美摩擦阶段性加码也增加了市场的不确定性；四是海外流动性收紧预期对投资者预期也有一定影响。
从中期角度看，工银瑞信基金认为，A股市场的机会大于风险。首先，当前中国经济增长韧性依然较强，A股盈利增速大概率仍将维持两位数增长。其次，在货币政策和宏观审慎双支柱框架建立并完善的背景下，预计年内流动性将较去年边际略微改善。再次，在政府不断推进深化改革和对外开放的背景下，市场中长期风险偏好有望逐步改善。最后，从估值角度看，当前A股主要指数估值处于历史均值的偏低位置，估值上并不存在明显泡沫。
上投摩根基金：当前是新经济的买点
近期利空因素集中释放，中证500估值已跌破2638点水平，因此站在这个时点看未来，不宜太过悲观，保持定力，等待市场企稳，预计三季度会有转机。
上投摩根基金认为，当前市场波动加大，长期来看或是较好的买点，即“新经济的买点”。展望三季度，随着风险释放，流动性改善，市场有望转暖，中小盘或更受益这种行情。业绩仍是涨跌幅的核心。以医药为例，虽然今年涨幅较多，但当中仍不乏盈利比较确定，增速较快的优质标的。另外，纺织服装、电子、新能源汽车等板块，均有投资机会。传媒、军工等板块已有估值优势，值得中长期关注。
新华基金：黎明前的黑暗总是最为煎熬 后市要“越跌越买”
新华基金认为，大跌的主要诱因是中美贸易战冲突升级，以及去杠杆引发债务违约令市场担忧加剧导致恐慌性抛售。
策略方面，新华基金认为当下处在“磨底”阶段，黎明前的黑暗总是最为煎熬，但越是此刻越应从容应对。主要原因如下：
第一，我国经济增长依然稳健，市场估值水平已经回到上证综指2638点时水平，上证指数动态PE仅13倍；
第二，政策面出现积极信号，例如，今日个税起征点提高至5000元的消息。减税举措有利于提高居民可支配收入水平，扩大内需刺激消费增长，对冲出口下滑对宏观经济的负面影响；
第三，国内去杠杆背景下信用违约暴露但整体风险可控，政府不会因为去杠杆防风险而引发新的风险。
对于后市策略，新华基金认为要“越跌越买”。一方面，以低估值蓝筹股对抗高波动；另一方面，精选业绩确定性强的超跌成长股。建议关注：1.防御性较好的低估值板块，例如银行保险和家电等。2.中长期确定成长的细分板块，例如半导体、新能源汽车和医药等。
安信基金：贸易摩擦升级引发风险集中释放
安信基金表示，首先，今日市场大跌的直接原因是贸易摩擦升级引发避险情绪并造成资金流出，是市场风险集中释放的现象，但从历史上看市场这种情绪化的阶段通常不会持久。
其次，贸易摩擦发生之后，有关部门进行了超预期降准、央行扩展MLF抵押品、个税加速改革等多项措施，经济受影响的程度可能会低于市场目前的悲观预期。
再次，市场的负面情绪短期内会集中宣泄，但我们更应该看到政府对风险的防控和稳增长的重视。
最后，今日市场大跌中，内需相关（如食品饮料，医药, 商贸零售和纺织服装）、农业、银行和地产等板块相对强势。泥沙俱下的过程中会有好股票被错杀，市场的调整也会带来好公司的买入机会。
摩根士丹利华鑫基金：政策已经出现微调信号 优质个股或快速反弹
市场快速调整的主要原因在于近期利空因素的密集爆发，投资者对市场形成了较为一致的悲观预期。一方面，美联储加息、5月份宏观经济数据偏弱、季度末流动性紧张对近期市场形成压制；另一方面，中美贸易战烽烟再起，且中美分歧日益扩大，为宏观经济增长带来不确定性。
但是，过去几个月市场走弱并非基本面发生大幅下行，更多的源自市场风险偏好的下降，并且，外资仍在配置A股优质标的。
对于后市，在当前“内忧外患”下，政策已经出现了预调微调的信号。能够看到A股整体估值处于较低水平，而利润增长稳定，若政策边际上有所改善，受压制的优质个股可能快速反弹。
泰达宏利基金：政策的导向基本确定 关注医药消费金融三大主线
泰达宏利基金认为，今天市场大幅调整，主要有两方面原因：第一方面，美国重新在贸易问题上施加压力，中美贸易争端重新出现不确定性，全球经济增长出现担忧，从而造成了全球金融市场的整体波动，A股的大幅度调整是在这个大背景之下的反应。第二方面，国内金融市场上因为资管新规细则未落地的影响，非标融资停滞，导致信用市场融资出现波动，民营企业融资压力显著加大。另外，近期市场大型融资比较多，对股票市场的资金供应带来一定压力。
展望未来，泰达宏利基金认为，尽管目前市场仍面临较多国内外不确定因素，对盘面形成一定的扰动，但就整体市场环境而言，政策的导向基本确定，扩大内需、产业升级、科技制造依旧是经济发展的确定性方向。央行等部门也在周末出台相关文章，表示会紧密跟踪国内外形势，做好预调微调，积极有效应对可能的冲击。未来将重点发掘业绩确定性高，基本面向好，且整体现金流比较优秀的公司，重点集中在大消费、医药、大金融等行业。
华润元大基金：中美贸易摩擦升级导致大跌 后市情绪或有所提振
总体来看，今日市场走低的主要原因在于中美贸易摩擦的大幅升级，悲观情绪不断发酵。市场基本面没有发生较大变化，主要的变化在于国内外环境的改变，而情绪仍是主导。但当前银行体系流动性合理稳定,货币信贷和社会融资规模适度增长,市场利率基本平稳,综合社会融资成本稳中有降,金融对实体经济的支持力度较为稳固,随着6月下旬风险事件的逐步释放，后市市场情绪或有所提振。
【看空、中性派】
农银汇理基金：五大因素拖累市场震荡下跌 等待市场夯实底部
农银汇理基金认为，有五大因素导致“黑色星期二”的发生：第一，海外不确定性，贸易摩擦长期拉锯；第二，国内经济下滑；第三，国内财政政策、货币政策预期的不稳定；第四，CDR发行；第五，流动性季节性紧张。
如今，A股进入黎明前的黑暗时期。这一磨底的过程究竟要多久？农银汇理基金认为，6月下旬，市场仍旧面临以上种种不确定性因素的交织，需更加耐心。需要等待贸易战缓和、各大政策预期的明朗。
目前，在国内经济内忧外患下，政策面已经出现了预调、微调的信号，A股市场未来走向关键在于经济走势。随着政策层面逐渐明确，市场面临的政策预期不稳定将大大下降，将迎来较好的时间窗口，这一时点预计将在下半年出现。
博时基金：贸易战与金融监管导致大跌 本周建议保持中性
博时基金认为今天市场异动的两个主要因素为：一个是贸易战，美国声称将加大对中国出口商品加征关税的范围；一个是金融监管趋势下经济后续走势。
短期来看，贸易战后续走势的确较难把握；但针对内需的相关政策有望后续延续调整，市场对国内需求的预期有望获得改善，从这个角度看，内需驱动的板块大概率能获得相对收益。中长期结合目前市场估值、交易低迷的程度以及普遍的悲观气氛来看，市场上行空间仍存。
A股方面，中美贸易争端恶化，股市融资压力与流动性风险维持，建议保持中性，结构上分散配置，可考虑逐步止盈消费，关注金融地产、周期和科技等板块。
鹏华基金：市场修复仍需一定时日
中美贸易冲突的短期加剧，使得后续升级的概率大幅提升，全球市场风险偏好均出现大幅下挫，A股市场同样难以幸免。后续重点关注中美贸易冲突演绎可能。
4月以来开始发酵的信用违约扩散目前尚未看到改善迹象，使得整体市场流动性相对偏紧，股票市场流动性同样受到冲击。往后看，股权质押等个股流动性担忧将有所加大，但考虑存在压力的股权质押个股占比相对较低，预计对市场造成的冲击相对可控。
政策微调预计加速，短期调整后市场修复仍需时间。在外忧加剧的情况下，内部政策的微调空间将继续打开，同时节奏上预计也将有所加快，如定向降准等政策均有较大概率出台。但短期政策的调整更多会阶段性改善市场情绪，在中美贸易冲突和流动性压力实质缓解前，市场修复仍需一定时日。结构上，市场对于现金流管理以及盈利质量的溢价有望继续提升，消费品和部分优质成长将继续占优。
前海开源基金：勿轻易“抄底” 不要迷恋“抄底”的传说
上周公布的5月经济数据明显低于预期，去杠杆的负面效果已从资本市场延展到实体经济，这又进一步打击了资本市场的信心。6月15日美国对中国贸易商品征收关税，使得贸易战火重燃。政府在高层论坛上的表态表明紧缩的信用环境仍将持续。对于资本市场和中国经济而言，目前负面信息相对较多。
对冲外需波动的最佳策略是扩大内需，我们认为除了减税，货币政策的边际放松也有可能加速，也就是说，货币政策拐点可能早于预期到来。同时，针对股市的相应措施也有可能出台，在这种关键时点，切莫过度恐慌，多看少动，勿轻易“抄底”，不要迷恋“抄底”的传说，短期可适当关注金融、地产、基建、消费等受益于扩大内需的领域。
融通基金：未来一周将继续探底 金融板块后市确定性高
今年以来A股走弱主要源于事件性因素的叠加而非基本面变差。特别是近期不确定事件扎堆出现，且事件进一步发酵，市场情绪恶化，叠加季节流动性压力，市场跌破3000点。预计月底至7月或将出现反弹窗口，周期金融有望走出超额收益。
贸易战的不断演化成为中期压制A股估值的一大因素。叠加市场季节性的流动性考核压力，接下来一周将继续是寻底过程。但从6月25日开始，市场的流动性总体将伴随财政支出的季节性放量投放，逐步宽松，直到7月中下旬，进而在市场极度悲观情绪下，带来短期的反弹。当然，若本周流动性平稳度过，央行降准的必要性会下降。
由于中期的存量特征，市场仍会选择业绩确定性最强的板块，尤其是6月底以后的中报预期。那么，目前看，消费板块预期一致，交易集中，TMT板块剔除并购后的内生性尚显乏力，周期板块反而从月度频率数据看，业绩和现金流改善的特征更确定，且估值、交易均处于很低水平，所以反弹过程中，有可能如2017年6月的反弹，周期弹性较大，金融板块确定性同样较高。
中融基金：贸易战与货币政策预期导致大跌 风险并未释放完毕
中融基金称，导致市场大幅调整的主要原因：一是中美贸易战正式打响，给A股市场带来了较大的不确定性。二是央行对货币政策的表态使降准预期落空，还打破了货币政策放松的幻想，低于市场预期。
贸易战很可能继续蔓延出口、军事等领域，进一步降低市场风险偏好，导致整个市场估值下移。国内信用违约将越来越多，长期看这有助于市场出清，经济更加健康发展；但短期内或会导致股市风险偏好下降。
此外，市场暴跌引发部分上市公司的大股东质押盘、部分投资机构的高杠杆投资组合可能被强行平仓，加剧负面情绪。因此，中融基金认为，A股市场的风险并未释放完毕，或有继续下跌的压力。
投资者需对市场持谨慎的态度，现阶段多加防御，控制好风险，规避四类个股：一是贸易战对其构成利空的公司；二是存在信用违约风险的公司；三是大股东质押率在80%以上的个股；四是主要营收来自政府项目的公司。但从长远来看，目前A股整体估值处于较低水平，投资人可考虑耐心寻找有基本面支撑、估值匹配、增长前景较好的行业和个股进行战略性布局，等待市场情绪回暖。
鑫元基金：在政策层面大转向之前 对市场持谨慎态度
到目前为止，政策层面依然呈现为一种“可控的自信”的状态，之前的供给侧改革与正在进行中的地产狂潮较大地修复了国有企业及地方政府资产负债表，从而为持续推进内部改革创造了一定的条件。总体而言，鑫元基金依然对市场持谨慎态度：至少在政策层面出现大的转向之前，市场很难出现大的转向。
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