【投资逻辑】
1、地条钢严查升级，确保公司持续盈利
2017年上半年，“地条钢”因素扰乱市场，钢铁企业利润被“地条钢”企业侵蚀。随着去年上半年“地条钢”彻底取缔，公司主营产品价格合理回归。2018年国家将进一步严查“地条钢”死灰复燃，确保长材产品良好的市场供需关系。公司未来盈利持续性有望得到保证。公司预计2018年一季度实现归母净利润8.6亿元，后期随着北方钢材回流及需求回升，未来盈利有望实现进一步增长。
2、市场需求回暖，钢材价格存在上升空间
2018年一季度，钢铁市场进入传统淡季，叠加北方环保停工，钢材社会库存快速上升，导致钢材价格下跌。公司虽处于广东省，但受北方钢材南下冲击市场，区域供给出现增加挤压公司市场份额。二季度随着北方工地逐步复工，前期停工的土石方工程在进入二季度后也将开始大量采购钢材，北方钢材逐渐回流，利好公司产品价格企稳回升。
3、粤港澳大湾区建设加速，钢材需求增量可观。
粤港澳大湾区大力推进交通基础设施建设，同时，随着粤港澳大湾区城市群建设的推进，房地产也将迎来可观增量，进而拉动钢材需求。根据我们测算，大湾区建设将拉动广东道路建设、城市轨道交通建设、房地产共515万吨每年的增量需求，占目前广东钢材消费量8.58%，而韶钢作为广东长材龙头首先受益。
4、资本投资集中于环保与智能制造，长远利好公司发展。
公司2018年计划资本投资10.8亿元，主要面向智能制造和节能环保方面的投入，其中在节能、环境治理、绿色发展、消防安全等方面计划投资3.96亿元，环保方面的项目主要有：烧结机烟气脱硝能力提升技术改造、炼钢系统除尘优化技术改造工程炼铁厂焦炉烟气脱硫脱硝项目、物流部露天煤场环保改造项目等。这些对公司未来降本增效工作，实则长期助力。
【个股走势】
韶钢松山：广东长材龙头，行业当前供需稳定，高额利润能够维持，"扩内需"使宏观经济预期边际改善，钢铁板块整体估值水平有望修复。走势上，该股目前处于2638点以来的周线低点连线的趋势线附近，后市有继续走趋势预期。适合波段参与。
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