“端午小长假前夕，美国宣布对华关税增税清单，中国进行对等反击，外部环境的不确定性因素发酵。节后的第一个交易日，A股市场集体作出反应，单日呈现较大幅度下行。
经过今年以来的持续调整，A股估值已经处于历史低位，而本次下跌更多是受悲观情绪影响，在这样的时点，投资者应该如何平衡自己的心态呢？
小安第一时间连线到长安基金研究部副总经理栾绍菲先生，为大家送上其对于今日的市场异动解读。”
中美贸易摩擦： 不改变我国发展的大方向
我曾在之前的点评中提到过，在全球新竞争格局下，中美两个大国的经济博弈将是一个较长期的过程。今日的市场表现反映了投资者对中美贸易摩擦的担忧。
我们依旧需要以辩证的思路看待这一问题：一方面，全球经济一体化密不可分，美国的对华贸易保护举措对中美双方的经济影响都偏负面，也可能会导致人民币在未来一段时期内面临一定的下行压力。
而另一方面，我国深化改革开放的大方向不会因此而改变。特朗普的贸易决策难以影响中国整体对大多数国家开放的方向和进程。来自外部的挑战或许能更好的激发我国内部发展的动力，寻求稳中求进、更高水平的改革开放、扩大内需，尤其国内相关行业可以用更积极的姿态探索技术发展革新，把握历史机遇。
今年的宏观大背景是结构性去杠杆
在2008到2016年期间，我国实施了较长时间的货币宽松政策，但是货币宽松政策并没有直接传导至CPI层面，而是相对隐蔽地体现在资产价格和负债水平，结构性去杠杆的目的就是有效控制宏观杠杆率水平和防范化解资本市场风险。
美国标普500指数在过去8年间大涨了4倍，而在这巨大的涨幅中绝大多数是由上市公司低息借款进行股票回购贡献的，真正内生性的利润增长并不显著，现在以美联储为代表的央行开始逐步进入紧缩周期，以预防未来通胀率的进一步上升，同时抑制金融风险和负债率的上行，在这样的背景下，金融资产的价格存在一定的下行风险。
我国央行今年以来也在国际大环境压力下进行了缩表，从央行公布的4月份的资产负债表数据可以看到这一点。
宏观经济的压力或是经济结构调整的动力
尽管今年中国的宏观经济面临一定压力，但这些压力却可能转化为经济结构调整的动力。
以今天公布的个税法的大修方案为例，方案将我国的个税起征点提高到了每年6万，同时首次增加了抵扣项，如果后续的个税细则对有关医疗、教育、住房支出的抵扣项的规定有相应体现，这将有利于显著提升中国内需市场的增速，以增强中国对外部风险的抵御能力，为国家经济未来更长时期的增长奠定坚实的基础。
基金投资者应该如何平衡心态？
最近俄罗斯世界杯引发了全民关注，球赛的胜利由一场比拼一锤定音，而投资却不同，需要长期耕耘。数据证明：基金适合长期投资，持有时间越长，基金获得正收益的概率就越高。
当持有时间超过3年的时候，近80%的基金都能获得正收益
当持有时间超过5年时，超过90%的基金都能获得正收益
数据来源：wind，截至2018.5.31。样本包括WIND-开放式基金分类中的所有普通股票型、混合型、债券型基金；剔除截至2018/5/31成立不满6个月的基金。风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证
通常情况下持有时间越长，获得8%以上年化收益率的概率就越高
注：目前1年期的银行理财产品收益率约在5%左右，1年期的信托产品收益率约在7%左右，因此以8%的年化收益率为基准，统计普通股票型、混合型、债券型这三类基金在持有周期不同时，获得超过8%年化收益率的比例
数据来源：wind，截至2018.5.31。样本包括WIND-开放式基金分类中的所有普通股票型、混合型、债券型基金；剔除截至2018/5/31成立不满6个月的基金。风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证
参考上述数据，基金投资想要盈利，首先要做到的一点就是维持耐心。
从这样长期持有的心态出发，股市的低迷期也许是又为我们提供了一个寻找优质权益资产的好机会。市场变化，潮涨潮落，影响的是资产的估值，不是资产的价值。只有当市场冷却下来，才能买到价格被低估的资产，长期的复利回报才会有依据。
小安提示：市场3000点以下，或许是基金定投的好时机。买在最低点难度太大，我们能做的是判断此时在相对的底部位置，逢跌买入积攒更多份额，积极布局在微笑曲线的左侧等待市场向好。潜龙在渊，愿所有的价值投资者耐心等待、抱有希望。
风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对任何股票做出任何判断或任何倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。
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