市场异动点评

【事件分析】

今天受事件冲击以及前两日全球股市均萎靡的影响,A股暴跌,创下两年来新低。上证综指收报2907.82,跌幅3.78%,盘中跌幅一度接近5%;深成指报9414.76点,跌5.31%;创业板收报1547.15点,跌5.76%。两市近千只个股跌停。

调整的原因可能主要来自内部风险(流动性风险)和外部冲击(中美贸易冲突),近期需重视流动性风险。

展望后市,市场或迎来缓慢的自然调整,建议耐心等待超跌后估值足够便宜的时点。此外,边际调整“紧信用”政策将缓解融资渠道风险。

【策略观点】

当下市场面临的不利因素已经比较明确,外部因素主要集中在中美贸易冲突,国内面临的风险主要是在去杠杆叠加资管新规的大背景下,股权质押、信托产品持仓、股权集中解禁等带来的流动性风险。

从近期的市场情况观察,每天均有一部分标的在连续下跌后触发了信托产品持仓的爆仓导致股价盘中暴跌,而当前前十大股东中存在信托产品的标的约有1100只,同时市场中存在约1000笔以上的股权质押业务处在平仓或预警线附近。从上市公司股东行为分析来看,在现行融资环境下,过去的“借新还旧”模式被严重扰乱,因此我们已经看到了不断的信用违约、股权质押爆仓、股东减持。

因此,我们目前仍然维持近期相对谨慎的市场观点,在看到“紧信用”政策边际改善融资环境前,很难轻易预判趋势转变。但是,当前市场的低估值支撑了指数下行的空间,无需过分恐慌。

 

周度市场回溯

从一级行业分类比较,上周上涨较多的行业包括:煤炭、钢铁、房地产等;下跌较多的行业包括:通信、国防军工、计算机等。

数据来源:Wind

从二级行业分类比较,上周上涨幅度较大的行业包括:其他休闲服务、保险、铁路运输等;跌幅较大的行业包括其他采掘、通信设备、渔业等。

数据来源:Wind

从事件信息角度回溯,上周对市场趋势形成影响的信息包括: 

【事件一】 

特朗普总统已决定批准对价值500亿美元的中国输美商品加征25%的关税。而我国则决定对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品对等采取加征关税措施,税率为25%,涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元,同时对约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。

【点评】 

可以看作贸易冲突长期化的其中一个短期节点,仍然不具备决定性意义。中美贸易对话仍然没有暂停,事件短期带来的市场冲击大概率是过度的或不正确的。

 

周度估值更新

分行业看,统计2012-2018这轮周期内数据,显示目前估值低于历史中值的行业包括:传媒、钢铁、军工、有色等20个行业。 

数据来源:Wind

PE视角下,从一周的变化来看,上周估值变化比较明显的行业包括:军工、计算机、通信等。

数据来源:Wind

PB视角下,从一周的变化来看,上周估值变化比较很明显的行业包括:计算机、医药、通信等。 

数据来源:Wind

 

宝盈优品

银河证券基金研究中心、Wind数据显示,2017年标准股票型基金和混合偏股型基金的收益分别为16.86%15.01%,其中有超过2/3的基金获得正收益,大幅跑赢相关指数。而A股全市场上涨个股占比仅为31.79%,下跌个股占比超过2/3,“炒股不如买基金”现象凸显。

宝盈基金成立17年来深耕股票权益投资核心竞争力,目前投研团队成员超过50人,投资人员平均证券从业年限超过10年,研究团队已实现中信28个行业全覆盖。2017年,宝盈基金旗下共有7只基金收益率超过10%、其中有4只超过25%。公司权益投资团队基于深度基本面研究的价值投资、长期投资、稳健投资的理念,在发挥成长投资传统优势的同时,鼓励投资风格适度多元,建立了良性竞争的多风格、多策略的投研体系。

宝盈基金投资组合管理流程

旗下权益类基金产品近三年累计斩获7座金牛奖,5座金基金奖。坚持打造产品风格多元化的基金精品超市,以专业能力助力投资者获取超额收益。

风险提示:投资有风险,入市须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。购买本基金,投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资者进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法规的规定,切实履行反洗钱义务。

本文为「宝盈看市」原创。本图文,如转载,请务必与后台联系并获得授权。违者必究。

本材料的信息均来源于已公开的资料,对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。材料中的内容和结论仅供参考,不构成任何投资建议,我公司及其雇员对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !