A股市场体量大，估值较低，有投资机会。宏观层面上，国家的消费升级持续、房地产形势稳定，贸易冲突的概率和影响不大。但是A股市场的波动率高，结构性机会明显，不同的指数会带来非常不同的投资结果，投资人需要认真对待投资标的。
我最近看了一份报告，根据报告的数据，中国市股票市场的流动性、深度和广度，已经是仅次于美国的全球第二大股票市场了，这让我感慨万千。从90年底上证交易所成立，到现在经历了20多年的时间，一波一波的牛熊转换，风风雨雨，世态万千。
如上图所示，中国股票市场上，超过5000万美金的公司，截止于2017年8月，已经有超过5018家，大部分的公司都在A股中。如果刨除A股，只有1753家公司的市值大于5000万美金。这个指标，在2000年，仅仅是810家。
我在之前的文章中，也曾经写到：中国是当今世界上最值得投资的国家，不光我是这么想的，巴菲特和芒格也是这么认为的。《巴菲特和芒格：做多中国！美国投资人正在错过中国机会》
最近关于中美之间关系的问题，充斥着媒体。其实不管中美关系如何，【投资中国】都不是一个问题，而是一个事实：再不投资中国，你就落后啦。
中国有着世界上最好的消费者结构
今年第一季度，消费占中国GDP增长的77.8％。自从改革开放以来，中国这个伟大的消费者故事就一直让世界瞩目。虽然我们并不能一直保持高增速，不能免于经济增长放缓的趋势，今年一季度实际零售额同比增长8.1％，低于去年同期的8.6％，两年和三年前分别为9.7％和10.8％。但是我们的消费结构也一直处于升级当中，速度虽然放缓了，但是质量和附加值，一直在提升。
中国的消费支出在十年前仅相当于美国零售总额的27％，但就在去年，中国的消费支出总额已经相当于美国消费支出的90％左右，并且可能在十年后超过美国的零售支出，超过5万亿美金，这将会是一个非常庞大体量。
就像【投不投资中国】是一个伪命题一样，【消费能力放缓】也是一个伪命题，因为消费的整体增长水平总是会趋于平缓的，但是消费的体量是会一直在增加的。不仅是体量，消费的结构也是一直在升级中的。
房地产有冷却迹象，但是总体仍然健康
看到这里肯有人骂了，房子都买不起了，健康个毛线啊？不好意思，我这里说的总体健康，不是说我买得起房，房地产才健康。
纵然我们国家在去年对100多个城市实施了严格的限购措施，今年中国一季度新屋销售同比增长也达到了2.5％（以平方米计）。要知道去年实施的限购措施涉及到大量现金的锁定：最低首付为购买价格的20％，大多数银行需要30％，甚至是50%以上。
在我们的主要城市中：上海，北京，深圳和广州，新房价格自2011年初以来一共上涨了83％！虽然这个涨幅非常的惊人，但我们要知道，这四个城市的量仅占全国新屋销售额的3％。在许多规模较小的三线城市中，自2011年初以来其平均价格仅上涨15％，刨除通胀后的名义涨幅约10％，而这些城市的总体销售量占全国销售额的72%。
要知道，房价和股市一样，永远都会是上涨的（周期要足够长），投资人把眼光过于局限在过去近期的高位，觉得涨得多了就要跌，迟迟不肯入场。这就跟我们一个投资人，从2014年就一直在等美国股市大幅调整不肯入场，错过了3年的行情。
所以【谈涨色变】，不是一个理性的心理，更多的是一个【过了这村就没这地儿】的后悔心态。要不然就是在一些个媒体和个人大肆的新闻炒作下，产生的恐慌。说到底，很多人的投资决策还是像拍脑门儿似的。
贸易冲突风险低
特朗普是个商人，虽然其关于中国贸易的言辞特别激烈，但我认为【大规模的贸易战争】可能性很低，首先，我们国家是不会希望在两个大国之间发生强烈冲突的，而且我们也有相当的手段和弹药进行反制。我们的资本市场和制造业，在过去的这么多年的内功修炼中建立起了相当的基础，没有国家能够在不伤自身的情况下，制约中国。
从A股纳入MSCI，QFII额度、深港通、沪港通额度增加，开放外资在岸控股金融公司也可以看出，我们是希望国际资本投资中国的。我们的【让步】，并不是无奈的妥协，而是【有准备的】接轨国际市场，为人民币国际化铺路。
从美国的方面来看，不管是美国的商业领袖、政治领袖，从农民、到CEO，甚至影星们，大部分都对特朗普提出的贸易战持有非常消极的态度。股市是经济的晴雨表，也是一个领先指标，每每有人提到贸易战时，股市就会下跌。
在大概率上，虽然特朗普骨子里是商人，但是他现在也需要考虑作为一个总统的职责和连任的需求，也就是说他受收到来自议会、游说团体的压力，特别是来自选区选民的政治压力，加上中国的组合拳，很可能会迫使特朗普进行【内部妥协】，贸易措施的分量不会重。
特朗普如果宣布贸易措施，鼓吹单边的胜利，无外乎是为自己增加政治筹码，同时继续在推特上打嘴炮，进行语言的骚扰，刺激出一些小规模的贸易冲突。中国和美国的关系，是不可分割的，打打闹闹，但两国都足够的聪明。美国也需要中国在亚洲地区维护稳定，特别是中国在伊朗和朝鲜的上的立场。
全球估值表
从简单的加权平均市盈率和市净率上，大中华地区确实处在价值洼地中，纳入MSCI新兴市场指数的份额只会越来越多，国内资本和金融市场只会的开放只会越来越大，所以大中华地区的投资机会被很多机构和投资人看好。虽然说从长期来看，估值修复能够贡献长期收益的30%~50%，但到底是价值洼地，还是价值陷阱，投资人是需要做好长期投资的准备的。
写在最后
有人说，你说中国这么好，为什么A股的回报还这么低？其实我们国家股市的平均回报并不低，只不过是【牛短熊长】，波动性比较大，从而大幅度的放大了投资人的非理性行为。
而且，就算再好的市场，也会有结构性的机会和险情。比如说，如果你选取的标的是基于上证综指的指数产品，不好意思，在过去的16年间，它的平均年化回报只有6.5%，低于标普同期的7.6%。
但是如果你选取的是沪深300指数产品，年化收益会超过标普500，达到8.8%；而如果你投资的是MSCI A指数类的产品，年化收益将会达到惊人的14.5%。
A股确实是有很强的造富效应，但是这个效应，第一是对在A股的上市公司而言，第二是对服务这些上市公司的专业机构而言，最后是对专业的投资机构和个人而言。胡乱追涨杀跌、看消息炒股的韭菜们，A股永远不是他们的造富机器，也不会有国家的股票市场是他们的造富机器。
每一个年代都是一个最好的年代，也是一个最坏的年代，因为赚到钱的人和赚不到钱的人，永远都是两拨人，而赚不到钱的那帮人，大部分只会骂。
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