2018开年，A股一波9连涨，朝着东北方向一路浩浩荡荡。有人说价值风格还要延续，有人说成长风格要迎来春天，可谁也没想到，一年过去了近一半，除了年初灵光乍现的一下，我大A股却像秤砣似的一个猛子扎进水里，一路向东南不回头。
【图1：上证指数2018年以来走势】
数据来源：雪球
A股如此狼狈，或许是时候考虑一下全球资产配置了，下面美姐就来和大家聊聊美股，从怎么看，到怎么办？这份美股投资图鉴，干货满满，建议大家先存再看。
一、贸易摩擦升级，美股后市怎么看？
6月15日晚，美国白宫发表声明，仍将对中国500亿美元的商品征收25%的关税，其中340亿美元的商品关税征收将从7月6日开始执行，其余160亿美元针对“中国制造2025”计划的商品关税何时执行有待听证会后再做决定。
针对上述情况，中方决定，对原产于美国的500亿美元商品加征25%的关税，其中340亿美元商品自7月6日起执行，其余160亿美元商品实施时间另行公布。
针尖对麦芒。
对此，美姐归纳三点：
第一，这是贸易摩擦的升级，对于市场风险偏好有所压制，不过市场已有预期。美姐之前也说过，中美贸易摩擦不仅与中美风险资产息息相关，同时还会影响全球市场的风险偏好。不过从上周五全球股市表现上看，并没有出现贸易战首次出现引发的大幅动荡，今年2月美股受贸易战风波，单月直接下挫近10%，但这次市场明显波动收窄，说明市场有所预期，同时可能对后续进展并不绝对悲观。
第二，美股局部受拖累，整体影响尚有待观察。中方对美国340亿美元的征税商品主要有三大类，农产品、水产品、汽车，这三个板块的公司业绩肯定会受影响。不过呢，这三个板块在美股公司中的占比其实非常有限，比如汽车股在标普500净利润的占比不到2%。所以，美股整体二季度业绩大概率还是会比较好，基本面向上、估值向下的逻辑还在。
第三，如果贸易摩擦继续升级，美国对中国进口产品依赖度较高的公司的业务可能会受到影响，毕竟中国仍是美国的重要外包工厂之一。
二、接下来，美股哪些板块可能超预期？
当前标普500指数估值较历史平均高出7%左右，因此后续板块分化将日益严重，未来，美股投资中的板块配置将至关重要。
上文美姐提到过，对于美国企业而言，目前外部环境不确定性比较大，在这种情况下，受关税影响比较小板块可能会表现得更好一些。
其中典型的代表就是可选消费品板块，也叫“非必需消费品”。
所谓可选消费品，是相对于日用消费品而言的，前者解决的是人们温饱后的其他消费需求，比如娱乐、酒店、旅游、奢侈品等，而后者自然是柴米油盐酱醋茶等解决温饱的日用品。
实际上，伴随居民消费升级的需求，可选消费的潜力和增速远比必选消费要快得多。必选消费虽然听起来稳定可靠，但是增速缓慢，天花板较低，可选消费看似是可有可无，但整体成长空间较大，也是非常能超预期的一个细分板块。
为什么可选消费板块有可能超预期？
一方面，首先是估值相对合理。很多美粉觉得这个板块估值和点位都处于高位，可选消费品板块估值较自2001年以来的平均估值高出约1个标准差，但相对板块的发展和增速，当前估值依然在可接受范围内。
另一方面，经济增速强劲。美国经济的持续复苏将支撑可选消费品公司业绩的持续增长。业绩的增长将有助于抵消估值上的溢价。而特朗普的减税，也能为消费板块带来一定的边际增量。
实际上，自2017年1季度以来，美国经济增速呈现逐季抬升的态势，四个季度同比增速分别达到2%、2.2%、2.3%和2.6%，无论是经济增长的力度还是持续性，均超出了市场的预期。而2018年一季度经济增速同比已经达到2.9%，2018年减税的效果会逐渐体现，今年美国经济增速同比过3%应该是大概率事件。
随着美国经济改善、消费者支出的增加，可选消费品板块的企业会受益较大。
三、可选消费品众多，如何介入投资？
说到可选消费，那必定说到美姐的美国消费，实际上美国消费全称为：华宝标普美国品质消费股票指数基金，本质就是一只专注于可选消费品板块的指数基金。其标的指数是由著名的标普道琼斯公司编制，全称为：标普美国可选消费品精选指数（代码：IXY），成份股一把囊括了80多只美股可选消费股票。
不能因为说的太多，就忘了为什么出发，我们投资美股，初心是作为资产配置手段，美国消费的配置优势在哪？美姐来一一解析；
1.与A股相关性低
【图2：IXY与A股及港股主要指数相关性】
数据来源：华宝基金，Bloomberg，Wind，截至2018.5.22
如图1
所示，A股主要市场指数与IXY指数的相关性非常低，均在0.2以下。具备较好的资产配置属性。
2.风险收益特征良好
IXY指数近五年收益和风险调整收益（夏普比率）优于标普500指数，而波动率较温和。
【图3：IXY与标普500、沪深300风险收益特征对比】
数据来源：Wind，截取2013.1.1至2018.5.22
3.长期业绩优势明显
从长期历史业绩上看，自2009年3月6日截至2018年6月15日，美国消费标的指数区间涨幅达到596%，几乎是标普500指数307%涨幅的两倍！
【图4：IXY与标普500走势】
数据来源：Wind，2009年3月6日至2018年6月15日
而分年看，美国消费标的指数的表现亦堪称完美！在美股大牛市中，该指数连续9年获得正收益，且连续7年击败“股神”巴菲特的投资收益。
【图5：IXY指数与巴菲特投资收益分年度表现】
4.成份股股质地优异
美国消费标的IXY指数成份股虽然高达80多只，但成份股都和美国家庭生活、消费生活紧密相关，如互联网巨头亚马逊、咖啡王国星爸爸、影视大亨奈飞（NETFLIX）。
并且IXY指数的成份的权重选择非常聪明，越是优质企业，权重占比越大，指数前十大重仓股权重超过60%
【图6：美国消费基金部分成份股】
其中第一大成份股——亚马逊占比接近20%，上市21年来，股价暴涨859倍，前十大成份股上市以来股价平均涨幅达319倍。
【图7：美国消费基金部分成份股长期涨幅】
近期，美国贸易战再起争端，美股市场虽有预期，但涨跌不一，一些传统行业不免收到影响下跌，但业绩坚挺的消费板块整体上明显更抗跌。
美姐的$美国消费$标的指数IXY指数已经连续8天刷新历史新高。基金净值亦迭创成立以来新高，截至6月14日，基金年内净值增长达到10.46%，成立以来净值增长37.30%。
【图8：IXY指数近期走势】
数据来源：Wind
关于怎样投资美国消费，最近一位球友有这样的点评：“买这只基金最好的时间是在它成立的时候，其次是现在。”当然，美姐也知道这有夸张的成份在，因为再好的标的都有固有的市场风险，何况IXY指数目前确实涨的高了，已经连续8天刷新历史新高。
对此，如果大家对美姐的美国消费有信心，在不错失机会下又能避免高位接盘，美姐给大家唯一一个建议，即是“定投”。如果市场短期出现调整，定投可帮助平滑择时风险，避免高位接盘，同时为获得股市中长期上涨收益打下坚实基础；若市场继续上涨，定投也能同样享受基金净值的上涨。
来源：美国消费雪球账号
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