湘股策制图
就如世界杯的球赛结果，除了硬实力还要点运气。
6月21日，IPO审核再现二过一：郑州银行顺利过会，五新隧装闯关被否。
从财报看，五新隧装的各项经营指标可圈可点，2017年净利润已突破5000万元，但这并没能打动发审委，五新隧装成为今年首家被否的湖南拟IPO公司。
今年的IPO审核有点严，过去的5个多月，被否的公司数量明显增加了，但等着IPO排队的公司却变得更少。
湘股策（xiangguce）发现，2018的上半场已将结束，顺利上市的湘企只有屈指2家，而去年有17家湖南公司成功在A股上市（IPO公司数量位列中部六省第一、全国第八）。更令人心塞的是，除暂缓表决的和顺石油外，截至目前，湖南IPO排队企业竟只剩2家。
上市计划功亏一篑
或许在五新隧装眼里，新三板一开始就只是一个中转站。2016年12月22日，五新隧装披露公告，宣布公司已进入上市辅导阶段，此时距其挂牌还不满1周年。
2017年5月17日，五新隧装上市辅导通过验收，公司随后于6月1日向证监会报送了IPO材料。
今年1月30日，公司预披露更新，至6月21日上会，公司不紧不慢，差不多刚好排队1年。
根据公司招股书，五新隧装原本计划登陆上交所，发行2545万股，募集资金4.68亿元，用于加固主业，主要将投入于隧道智能装备生产基地建设项目、研发中心建设项目、售后及营销服务体系建设项目和补充流动资金项目。
平心而论，深耕隧道施工智能装备领域多年，五新隧装取得了不错的经营业绩，公司最近三年分别实现营收1.54亿元、2.67亿元和2.72亿元，同期净利润为3008.37万元、4748.68万元和5488.51万元。三年间，营收和净利的增幅分别为76.62%和82.45%，增速不可谓不快。
而随着国家“一带一路”倡议的实施，五新隧装的产品也已经走出了国门，服务于“一带一路”沿线国家，包括中国—老挝铁路项目、马其顿3号公路项目等。
不难推断，如果本次募投项目顺利实施，公司的盈利能力还有望进一步增强。
只可惜，也许是见多了独角兽，发审委对五新隧装的业绩表现不为所动，公司IPO计划最终遗憾收场。
湘企转板成功率不到2成
为了能顺利过会，五新隧装也做过不少努力。
拟转板企业常被“三类股东”搞得头疼不已，不巧的是，五新隧装的股东中也有1只契约型私募基金，是通过做市商交易进来的。好在持股数量不多，只有7000股，且公司也对该基金的出资情况进行了100%穿透，不会对公司IPO进程构成实质障碍。
但是，吃一堑长一智，为了根治“三类股东”问题，在启动转板计划后，五新隧装特地将转让方式由做市转让变更为协议转让，从而避免了更多“三类股东”进入股东名单。
此外，湘股策还注意到，五新隧装今年2月23日召开了一次临时股东大会，决议公告显示，2017年度公司业务销售回款较好，经营性现金流量净额得到改善，为了使上市募集的资金有效利用，经测算，公司决定对“补充流动资金项目”投资额进行调减。
根据招股书，公司原本拟将1.5亿元募集资金用于“补充流动资金项目”。而梳理以往上会案例不难发现，“补充流动资金项目”过高，往往引起本届发审委的关注，五新隧装主动调减该项目投资额，的确不失为明智之举。
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不过，转板从来就不是一件容易的事，在五新隧装之前，已有4家湖南新三板企业转板失败。
其中，爱威科技涉及的问题不少，包括商业贿赂风险、毛利率异于同行、涉嫌税务违法、独董兼职过多等；至于广信科技，说多了都是泪，归结起来就一个字：穷。
主动撤单的族兴新材和湘佳牧业则显然很不甘心，二者目前均已重新接受辅导，筹划着卷土重来。
到目前为止，成功转板的湘企还只有九典制药1家，不到2成的成功率，堪称“一将功成万骨枯”。
近1年仅2家湘企申报
不光是转板企业，湖南今年的IPO整体情况都不给力，半年时间只有5家企业上会。过会情况也不乐观，只有湖南盐业和长沙银行2家，另有和顺石油暂缓表决。
此外，今年IPO撤单潮汹涌，湖南也有4家排队企业被卷入大潮，分别是湘佳牧业、南岳电控、五方教育和华纳大。
跟去年比，这样的成绩实在惨不忍睹。2017年，湖南共有17家企业成功上市，数量在中部六省份中居首位。反观今年，简直是断崖式下跌。
湖南IPO企业的库存已严重告急，目前除了暂缓的和顺石油，排队企业就只剩下华联瓷业和宇晶机器两家了。
实际上，在华联瓷业和宇晶机器去年10月申报之前，湖南新申报企业就已经断档4个月之久，近1年时间内，湖南就只有两家企业报送招股书。
来源：网络
湖南拟上市企业都怎么了？湘股策从湖南证监局官网了解到，目前正在接受上市辅导的湖南企业共有18家。其中，龙舟农机、航天环宇等企业都已经辅导两三年了，却丝毫没有要报材料的意思，俨然成了辅导“钉子户”。
另外，去年5月就开始接受辅导的力天高新，却在今年5月退出上市辅导企业名单，原因是“根据我国证券市场的发展形势和力天高新的发展现状”，公司主动终止了上市辅导。
真是活久见，以前只知道IPO排队企业撤单，现在居然还有辅导阶段就撤退的。
当前的IPO形势，难道如俄罗斯决赛球票一样：一票难求吗？
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