汽车板块龙头个股资料整理(D2-1806)

汽车板块龙头个股资料整理(D2-1806)

 2018年06月28日

说明：本资料为信息类作品，主要对各主要行业龙头个股资料进行动态性整理。

A股市场已经进入到价值投资时代，各行业龙头个股的表现机会要远远多于行业其它个股。龙头企业一般都是该行业优势较为突出的企业，其最大的优势在于拥有更多的各种资源，从某种意义上说，经营企业就是经营资源，一方面这些资源可以使得本企业以更多、更有效率地方式获取新的资源，另一方面凭借这些资源可以为本企业建立更高的行业壁垒，阻挡其它企业超越和新入局者。龙头企业的优势资源主要表现为两个方面：一是内在方面的资源。如运营管理能力、技术水平、产品成本、产品服务能力、良好的社会信誉度等；二是外在方面的资源。如良好的政商关系、和银行等金融类机构的关系、优秀人才聚焦优势等。

截止到2018年06月28日，汽车板块A股上市公司按市值排名前四名分别为上汽集团3966亿，宁德时代1481亿，比亚迪1284亿，广汽集团1155亿。

2017年7月20日，财富世界500强出炉，在总榜单中，中国车企今年共有6家上榜，与去年持平。其中，上汽上升5名位列第41，东风上升13名位列第68，一汽上升5名位列第125，北汽上升23名位列第137，广汽上升65名位列第238。

一、上汽集团

1、基本资料

1) 上汽集团前身是上海汽车，隶属于上海国资委，于2011年整体上市。上汽集团是国内A股市场最大的汽车上市公司，主要业务涵盖整车(包括乘用车、商用车)、零部件(包括发动机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等)的研发、生产、销售，物流、车载信息、二手车等汽车服务贸易业务，以及汽车金融业务。主营业务是整车业务，占公司总收入的70%以上。

2）公司整车市场龙头地位稳固，市场占有率达到24%，比第二名东风汽车公司高约10%。上汽集团的汽车销售增速几乎一直领先于行业增速，凭借自身的管理优势、产品优势等领先于市场，市场占有率一直呈上升趋势。高股息、低估值，优质蓝筹股代表。

3）2005年汽车销量为91.83万辆飙升，2016年为647.16万辆。上汽集团营收也由2005年的63.89亿飙升至2016年的7564.16亿，净利润由11亿飙升至439.62亿。

4）2016年上汽集团名列世界《财富》500强第41位，在全球汽车行业中排名第7位，已经超过宝马和现代等车企。

5）1997年至今，上汽集团市值由129亿飙升至4117亿，股价年复合平均增长率高达17%以上。

6）上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱这三大品牌对公司的营业收入贡献最大，是拉动公司发展的三驾马车。

7）2017年1月份，上汽集团完成150亿定增，其中72亿元用于新能源汽车项目。公司预计2020年带来30万辆新能源乘用车和2.2万辆新能源商用车销售增量，并新增24万台混合动力EDU变速器的产能。

8）公司是国内产业链整体竞争力最强的车企，仍不乏撬动自身市值的X因素：自主盈利周期将至；公司电动化、网联化、智能化、共享化研发稳步推进；公司有做增量的资本，未来很可能围绕ROE提升的逻辑做加、减法。

9）上汽的壁垒

（1）先入为主，德美系称霸乘用车市场。国内合资先锋，合资助力上汽核心竞争力全面提升。上世纪80年代，上汽与当时国际一流车企大众达成合作，上海大众成为了国内最早一批汽车合资企业。2009-2018年，德美日系主要合资品牌汽车销量稳定增长，市场占有率稳步上升。顺应消费大潮，上汽大众、上汽通用市场份额稳定。

    （2）财务优势："净现金流"。上汽集团利润逐年攀升，净现金流领先于各车企。2017年净利润达到344亿元，同比增长7.5%。2016年，净现金流达到320亿。上汽集团的盈利能力稳定在行业前列。同时，公司经营活动净现金流处于稳健状态，持续运营能力强。

    （3）技术研发优势。上汽集团研发费用投入逐年增加，遥遥领先各主机厂。上汽自主打造多个先进整车模块化平台：降低生产成本，提高生产效率，助力荣威、名爵量利齐增。同时，研发投入加速"新四化"转型布局，与各巨头合作，打造未来新车企。

   10）国家发改委近日发布《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，或将拉开汽车行业整合大幕。公司作为行业龙头，旗下合资自主品牌均具有较强的竞争力，市场份额有望持续提升。

2、近期动态信息

1）据中国汽车报报道，6月26日上汽集团股东大会上，上汽集团领导透露上汽奥迪项目仍在推进，在6月德国大众已经将上汽大众1%股权转给奥迪公司，这也为上汽奥迪首款车开发和生产筹备工作奠定了基础。按照我国法规与生产资质要求，上汽已经具备生产与销售奥迪产品的资质，上汽奥迪项目正按照既定时间计划稳步推进。

2）根据公司公告，2018年M1-5，上汽集团累计销售296.6万台汽车，同比增长11.61%，高于行业平均增长水平。其中上汽通用累计销售81.76万辆，同比增长14.29%；上汽自主品牌累计销售30.27万辆，同比增长51.71%。上汽自主新能源汽车5月销量破万，荣威eRX5插电混5月销量3030台，18年以来累计销量10000台。下半年，上汽MarvelX等新车型将会上市，主打智能驾驶概念，备受市场期待。

3）截止到6月初，从已公布销量数据的公司看，上汽集团是目前披露的唯一一家同比、环比实现双增的车企。汽车市场进一步向以上汽集团为代表的龙头企业聚集。5月上汽集团的市场占有率将进一步小幅提升。。

3、有关统计资料

1）基本资料。近期市盈率（静态/动态）：11.96/10.60倍，总股本：116.83亿，总市值：3966亿。

2）每股收益情况。2016年股收益情况：2.90元。2017年每个季度收益情况：0.72/1.37/2.12/元。18-20年每股收益情况预计：3.25/3.51/3.79元。

3）近期净利润增长情况对比

2017年1-12月比2016年1－12月：344.10亿/320.06亿。

2018年一季度比2017年一季度：97.07亿/82.61亿。

4）股东人数变化情况。2017年二季度末11.72万家，三季度末10.50万家，四季度末11.25万家，2018年一季度末11.08万家。

5）概念强弱排名：超级品牌，MSCI概念，网约车，阿里巴巴概念，参股万达商业，动力电池回收，共享经济，氢燃料电池等。

6)2018年以来股价表现情况。去年收盘: 32.04元，今年最高: 37.66元，今年最低:30.01元，目前价位：35.24元。

二、宁德时代

1、基本资料

1）宁德时代是动力电池领军企业。宁德时代成立于2011年，主要产品包括动力电池系统、锂电池材料和储能系统，随国内新能源汽车爆发而快速成长。公司动力电池2017年出货量11.84GWh，全球动力电池市占率17%排名第一。公司2017年营收高达200亿元，归母净利润38.8亿元，2014-2017年公司营收复合增速高达185%，归母净利润复合增速316%。

2）根据招股说明书，公司2017年动力电池系统销量11.84GWh，首次超越松下成为动力电池行业全球第一。同时，公司已经进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系，优质客户资源丰富。

3）公司前五大客户分别为宇通、北京普莱德、吉利、厦门金龙和东风汽车，相较于2016年，前五大客户合计占比由79.5%下降到51.9%，大客户依赖度显著降低。

4）2017年前五大供应商中，格林美（17年新进）和振华新材料的主要产品为三元材料，Glencore（嘉能可）是全球最大的钴供应商。

5）公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股217,243,733股（占发行后总股本比例不低于10%），募集资金53.5亿元用于投资湖西锂离子动力电池生产基地项目和动力及储能电池研发项目，项目建设周期均为36个月。届时，公司将新增24GWh的动力电池产能，产能规模将进一步扩张。此外，公司通过加大研发投入，提升在电池领域的技术研发水平和竞争实力。公司不断地加大锂电池业务的布局，锂电巨头的地位愈发稳固。

2、近期动态信息

1）公司2017年营业收入200亿元，同比增长34%，归母净利润39.7亿元，同比增长31.4%。公司2017年动力系统销售均价1.41元/Wh，同比下滑31.6%，但毛利率依然能够维持在35.25%，其动力电池系统成本已控制在约0.91元/Wh，同比下降19.5%。

2）宁德时代自2016年动力电池研发投入突破10亿级别之后，2017年研发投入达到16亿元，公司研发技术人员共3425人，占员工总数比例为23.28%，高投入构筑行业技术壁垒。

3、有关统计资料

1）基本资料。近期市盈率（静态/动态）：38.21/89.62倍，总股本：21.72亿，总市值：1481亿。

2）每股收益情况。2016年股收益情况：1.87元。2017年每个季度收益情况：///2.00元。18-20年每股收益情况预计：1.47/1.94/2.53元。

3）近期净利润增长情况对比

2017年1-12月比2016年1－12月：38.78亿/28.52亿。

2018年一季度比2017年一季度：4.13亿/-0.12亿。

4）股东人数变化情况。2018年6月11日36.87万家。

5）概念强弱排名：独角兽概念，新能源汽车，宁德时代概念，锂电池等。

三、比亚迪

1、基本资料

1) 主营业务：包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务，以及二次充电电池及新能源业务。

    2）直击中小城市出行痛点，云轨高速驶入万亿蓝海大市场。云轨作为低成本中小运量城轨，精准匹配中小城市出行需求。经测算，十年内预计有近万亿元的市场空间亟待开发，目前国内仅公司和中国中车两个玩家，技术、成本和客户壁垒较高，短期内难有新进入者。当前公司已签约国内20余城，国外4座城市，短期受地方财政收紧影响，仍处培育期，但2020年后有望成为公司未来5-10年发展的重要战略支点。

3）2018年主力车型唐、秦等均将换代，并推出燃油车型+新能源车型，公司已进入强势的新产品周期。公司放弃了整车业务垂直一体化的思路，分拆零部件业务，有助于零部件采购成本降低和品质提升。

4）手机部件及组装业务方面，金属部件业务继续保持良好的发展势头，为集团带来良好的利润贡献。在电池业务，比亚迪表示，目前公司所有的PHEV
乘用车都已使用三元电池，未来公司的规划可能除公共交通领域还会继续使用磷酸铁锂电池外，其他的新车型都会使用三元电池。目前，比亚迪动力电池在满足内部需求的同时利用产能富余对外销售，在工信部发布的第七批新能源汽车推荐目录上，北京华林特装车有限公司配套比亚迪动力电池上榜，在一定程度上提升公司盈利。

2、近期动态信息

1）2018年公司汽车销量有望超过60万台，较2017年增长50%左右，将促使汽车业务盈利情况大幅改善。

2）动力电池外供有望给公司带来新的盈利增长点，同时促使资本市场对其动力电池业务的价值进行重估。动力电池巨头宁德时代IPO前估值已达到1300亿元左右，未来其在二级市场的市值有望超过2000亿元。作为动力电池领域双巨头之一，比亚迪动力电池业务的合理估值也有望达到千亿元级别。

3）2017全年汽车业务收入566.2亿，同比-0.7%，手机业务收入404.7亿，同比+3.5%。汽车业务净利润实现30.9亿元，同比下滑40%，主要系乘用车竞争加剧销量下滑所致，全年燃油车销量24.5万辆，同比-24.6%，产能利用率。手机业务实现净利润27.0亿元，同比增长80%。另外光伏等业务仍然处于亏损状态，全年亏损8.7亿元。

4）公司发布2018一季报，报告期内实现营收247.38亿（+17.54%），归母净利润1.02亿（-83.1%），扣非净利润-3.29亿（-173.58%），合EPS0.02元。同时公司公布2018H1盈利预测，预计2018H1净利润3~5亿（-82.59%~-70.98%），盈利大幅下降主要因补贴退坡过渡期尤其是电动大巴盈利能力下滑等因素影响。

3、有关统计资料

1）基本资料。近期市盈率（静态/动态）：30.84/306.19倍，总股本：27.28亿，总市值：1284亿。

2）每股收益情况。2016年股收益情况：1.88元。2017年每个季度收益情况：0.20/0.59/0.96/1.4元。18-20年每股收益情况预计：1.99/2.37/2.90元。

3）近期净利润增长情况对比

2017年1-12月比2016年1－12月：40.66亿/50.52亿。

2018年一季度比2017年一季度：1.02亿/6.06亿。

4）股东人数变化情况。2017年二季度末8.88万家，三季度末10.33万家，四季度末10.28万家，2018年一季度末11.84万家。

5）概念强弱排名：锂电池，新能源汽车，特斯拉，MSCI概念，超级品牌，车联网，充电桩，光伏概念。

6)2018年以来股价表现情况。去年收盘:65.05元，今年最高:67.5元，今年最低:43.45元，目前价位：46.01元。

四、广汽集团

1、基本资料

1）广州汽车集团股份有限公司（简称广汽集团）成立于2005年6月28日，总部位于广州市天河区珠江新城，目前拥有员工超过7.7万人,是国内首家实现A+H股整体上市的大型国有控股股份制汽车集团。广汽集团前身为成立于1997年6月的广州汽车集团有限公司。

2）广汽集团坚持合资合作与自主创新共同发展，业务涵盖整车（汽车、摩托车）及零部件研发、制造、汽车商贸服务、汽车金融流等，成为国内产业链最为完整的汽车集团之一，也是国内汽车行业首家拥有保险、保险经纪、汽车金融、资本、财务、融资租赁等多块非银行业金融牌照的企业集团。目前，广汽集团旗下共有广汽乘用车、广汽本田、广汽丰田、广汽三菱、广汽菲亚特克莱斯勒、广汽研究院等数十家知名企业与研发机构。

3)“十三五”规划期间，广汽集团将继续做强做实研发、整车、零部件、商贸服务和金融服务等五大板块，举全集团之力发展自主品牌，实现自主品牌事业的跨越式发展，全面实现电动化、国际化、网联化三个方面的重大突破。到2020年，广汽集团力争主要指标相比“十二五”期末翻一番，完成汽车产销量240万辆，营业收入超4000亿元，利税总额超500亿元。

4）新能源和智能网联方面，公司规划了40万产能，20万的工厂19年底建好，产业园配套电机电控智能网联，打造全新纯电动平台，2020年新能源汽车销量有望达到10%占比。同时，公司陆续与腾讯、电装、中国移动、科大讯飞、蔚来汽车等公司签署战略合作协议，深度布局新能源和智能网联，公司将利用合作方的技术、服务、资源等优势，在汽车电动化、智能化、互联化的进程中保持领先地位。

2、近期动态信息

1）公司17年实现营业总收入715.8亿元，同比增长44.8%；实现归母净利润107.9亿元，同比增长71.5%。公司业绩增速较高，主要由于自主品牌产品销量同比大幅增长、合资品牌产品销量稳步提升所致。其中，17年第4季度公司实现营收199.4亿元，同比增长32.7%，实现归母净利润18.2亿元，同比增长168.4%。17年公司毛利率为23.0%，同比上升3.0个百分点，主要由于自主品牌乘用车销量持续增长带来规模效应所致。17年公司净利率为15.2%，同比上升2.5个百分点，主要由于毛利率大幅上升、期间费用率相对稳定所致。

　　2)17年公司共销售汽车200.1万辆，同比增长21.3%，占汽车市场份额为6.9%。其中自主品牌广汽乘用车销量持续高增长，全年销售50.9万辆，同比增长36.7%，成为公司新的利润增长点。合资品牌销量全面向上，17年广汽本田销售70.5万辆（YoY+10.4%），广汽丰田销售44.2万辆（YoY+4.9%），广汽菲克销售20.5万辆（YoY+40.1%），广汽三菱销售11.7万辆（YoY+110.0%）。17年公司实现对联营合营企业投资收益82.4亿元，同比增长43.7%。

　　3)根据公告，18年公司将推出17款全新/改款车型，其中新车型包括传祺GA4、GM6、GS4EV等自主品牌及C-HR（广丰）、设歌RDX（广本）、七座SUVK8（广菲克）等合资品牌，公司预计18年集团汽车销量同比增长10%。新能源方面，传祺GE3、GS4PHEV已量产上市，广汽三菱祺智已于17年底成功下线，18年公司正积极推进广汽乘用车新增20万新能源汽车产能扩建项目。此外，公司与腾讯、华为、蔚来等企业建立战略合作关系，推动集团从传统汽车制造商逐渐向移动出行服务商转型。

4）公司公布18年度5月份产销快报，集团销量合计16.5万辆（同比-0.3%），1-5月累计销量同比+5.72%，5月销量整体略有下滑，主要受新产能爬坡+新车型换代影响，预计下半年将会反弹。。

3、有关统计资料

1）基本资料。近期市盈率（静态/动态）：10.20/7.08倍，总股本：102.13亿，总市值：1099亿。

2）每股收益情况。2016年股收益情况：0.98元。2017年每个季度收益情况：0.59/0.96/1.38/1.65元。18-20年每股收益情况预计：1.34/1.51/1.75元。

3）近期净利润增长情况对比

2017年1-12月比2016年1－12月：107.86亿/62.88亿。

2018年一季度比2017年一季度：38.80亿/38.29亿。

4）股东人数变化情况。2017年二季度末2.20万家，三季度末2.14万家，四季度末2.91万家，2018年一季度末3.25万家。

5）概念强弱排名：智能交通，新能源汽车，MSCI概念，参股新三板， 车联网。

6)2018年以来股价表现情况。去年收盘:24.66元，今年最高:25.43元，今年最低:10.76元(除权)，目前价位：10.77元。