近期行情不好,一些朋友问是否要止损。正好借这个机会,把基金投资中的止盈的话题也一起探讨一下。

止盈与止损(特别是止损),都是源于股票短线交易技术分析中的术语。止损,就是股价跌破某重要的支撑位(如均线),强制执行的卖出操作。股票交易中的止盈与止损有以下几个特点:第一,是以短线交易为背景;第二,以保存实力为目的;第三,具有纪律性和强制性。在股票交易中,以技术分析为理论基础的短线交易,依靠操作成功的次数高于失败的次数而获利。因此,止盈和止损就非常重要。

基金投资在投资标的、交易费率、投资方法等方面与股票都有较大的差别。止盈和止损的概念可以借鉴,但内涵与股票交易是完全不同的。

基金投资中的止盈,是达到收益目标后主动终止投资的行为。在实战中,止盈一般有以下几种情况:

1、 牛市高点一次性止盈卖出;

2、 定投达到计划的收益目标,一次性卖出;

3、 达到了自己设定的收益目标后,一次性卖出终止投资。

止盈的目的,说通俗一点就是落袋为安。止盈之后一般不再投资,或者开始下一轮投资。

基金投资中的止损,是对自己投资逻辑的错误予以纠正当投资某只基金的条件已经不再具备,市场风格发生显著变化,投资逻辑不复存在,原投资目标无法实现时,就应该予以纠正。具体我举两个例子:

第一个是某银行的朋友问我的。2015年在创业板高点时,她冲着彭敢买入了宝盈的某基金,随后由于创业板下跌造成了较大的浮亏。她由于浮亏不甘心割肉,就一直拿着,越亏越多。这个就是非常典型的当止损而没止损。彭敢离开宝盈都一两年了,原先买入的逻辑早经不复存在了。

第二个是去年的中小创量化基金。由于去年市场风格转向白马和蓝筹,2016年表现较好的中小创量化基金在2017年全年都萎靡不振。很多人是在2016年年底前后进去的,面对浮亏不愿意止损,拿了一年。完美的错过了2017年的蓝筹行情。

大家经常问我某基金是否需要止损。回答这个之前我先要问你一个问题:你买入这个基金的逻辑是什么?如果这个投资逻辑依然成立,那你应该坚守;如果这个逻辑不再成立,那就应当止损。

需要特别指出,止损与亏损的幅度无关有人经常问,盈利已经吐回了,再跌要伤本金了,是不是要平仓。我觉得这个与盈亏与否无关。能接受浮盈,就要能接受浮亏,赢得起也要输得起。对你的决策起作用的,应该是理性的投资逻辑,而不是账面的浮动盈亏。

最后有人问我,作为主理人你会不会给价值五剑止损?这个取决于价值投资的逻辑在中国还是否有效。如果价值投资确认在A股市场无效了,或者有更有效的投资方法可以取代,不排除会止损,这是唯一的触发点。任何市场的波动都不会也不可能成为止损的理由。

散户最大的问题,就是在牛市中贪婪,不愿意止盈;而在熊市中恐惧,以“止损”的名义大面积割肉。所以有一句话很经典:牛市,就是过程中所有人都有浮盈,最终只有少数人实现盈利;熊市,就是过程中绝大部分人都是浮亏,最终大部分人割肉出局。


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