7月3日，国务院正式印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》。三年行动计划旨在贯彻落实全国生态环境保护大会要求， 以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域为重点，持续实施大气污染防治行动，调整优化产业结构、能源结构、运输结构和用地结构，强化区域联防联控，以及秋冬季污染防治，精准施策，坚决打赢蓝天保卫战。
本次行动计划是继2017年大气十条中期考核结束后，我国大气污染防治领域的顶层规划纲领。而与“大气十条”相比，三年行动计划进一步增强治污措施的广度、深度和力度，全方位、立体化的蓝天保卫战即将打响。
三年行动计划首先提出了更高目标。本次计划从污染物排放总量PM2.5浓度、重污染天数等方面继续提升大气十条的治理效果。2020年与2015年相比，二氧化硫、氮氧化物总量下降15%，PM2.5浓度下降18%，优良天数比率达80%，重污染天数比率下降25%。
行动计划重在全方位的结构调整。在区域结构上，重点区域除了京津冀、长三角，还增加了汾渭平原。
在产业结构上，重点从火电转向了非电行业——尤其是针对高耗能、高污染和资源型行业，包括钢铁、煤炭、建材等，要求完善各地环境准入清单，压减落后过剩产能，整治“散乱污”企业。蓝天保卫战可视作传统行业供给侧改革的延续，为了环保和改革的双重目标，行业集中度将进一步提升。
在能源结构上，散煤治理及推进北方地区冬季清洁取暖值得关注。《三年行动计划》要求集中力量重点推进京津冀及周边地区，以及汾渭平原的散煤治理，淘汰中小燃煤锅炉。控制重点区域煤炭消费总量，到2020年采暖季前平原地区基本完成生活和冬季取暖散煤替代。在天然气使用方面坚持以气定改，重点支持京津冀及周边地区和汾渭平原实现“增气减煤”。
在运输结构上，减少机动车污染是重点。一方面，提高铁路、海运的货运比例；另一方面推广新能源汽车，2020年新能原车销售200万辆，重点地区公共交通全部使用新能源车。升级油品质量，治理国三重卡，供应国六汽油。
除了散煤、柴油货车、建筑扬尘的治理，臭氧治理得到重视。源头优化能源结构及末端治理提标改造的政策措施利于减少氮氧化物，VOCs（挥发性有机物）排放重点行业则要求实施泄露检测修复、原料替代等一系列措施。VOCs检测科技含量要求高，相关治理和服务龙头将得到扶持培育。
此外，行动计划提出了多重保障，配套政策并举。除了法律法规体系的健全，及各类污染物排放标准的进一步细化提高，国务院还针对融资、经济、税收等方面给出了优惠支持政策。1）打造多元融资渠道：包括各级财政、中央大气污染防治专项资金、政策性/开发性金融机构信贷支持、社会资本等。2）以中央大气污染防治专项资金支出方式引导、天然气补贴、优化电力资源配置、取消高耗能行业电价优惠等多种经济政策保证用能清洁化。3）落实环保设备购置企业所得税抵免、环保第三方从业企业所得税降低等优惠政策。
环保板块的政策支持不可谓不够，今年板块估值受压制的主要原因是在去杠杆背景下，环保项目融资受限，同时PPP项目遭遇彻查清理，环保的订单向落地转换受阻的预期较浓。如果融资环境改善，压制板块的一大利空因素有望被清除。
国务院提出培育一批具有国际竞争力的大型节能环保龙头企业，鼓励重大关键核心技术研发及其产业化应用。同时提出要培育一批高水平、专业化节能环保服务公司。此次三年计划收益的标的包括大气治理龙头和天然气相关公司。
大气治理方面，龙净环保的拳头产品干式超净排放工艺在非电工业烟气治理领域具有广阔的前景。迪森股份深耕天然气能源锅炉多年，在C端拥有壁挂炉国民品牌小松鼠，在B端积极推进工业/商用锅炉的节能服务，有望取得上台阶的发展。
随着环保工作的深化、细化，在环境监测、设备供应等领域的需求逐渐释放，可关注监测龙头聚光科技，网格化监测龙头先河环保等标的。
天然气方面，关注区域龙头陕天然气（深耕陕西地区、管输配气费率落地）、深圳燃气（多地布局稳健增长， LNG接收站有望年内投产）。
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