作者:John Hardy(盛宝银行外汇策略主管)

最近几个交易日,美元持续疲软,不过,市场关于的担忧终于可以告一段落了,因为明日中美两国的关税措施就要生效了。今日晚间将公布的美国就业数据又是否会令市场深感震惊,而改写行情剧本呢?

今日凌晨公布的联邦公开市场委员会会议纪要几乎没有引发市场半点波动,这大概是被抢了戏。然而,从过去几个交易日市场上普遍存在的自满情绪来看,市场远没有恐慌的样子,可能是觉得关税威胁抑制了美联储变得更激进,抑制了美联储收紧货币政策。

事实上,会议纪要显示,在经济数据非常强劲的情况下,许多美联储成员仍在担心收益率曲线走平和关税会引发的特定风险。因此,今晚将公布的最新的美国就业和薪资数据就很关键了,这些数据是否会强劲到打消市场对美联储不会收紧政策的自满情绪呢?未来一两个月的经济数据可能不会疲软到证明目前市场预期美联储今年再加息两次的可能性低于50%是正确的。

最近几个交易日,美元兑G10小型货币和新兴市场货币的汇率最为疲弱,这些货币通常在强势美元回落时会反弹,而当前美联储利率前景黯淡,且长端美债收益率曲线表现淡静。

由于市场避险需求较小,日元也表现疲弱(可能是由于在新兴市场套利的日元资金减少)。众多美元货币对中,美元已跌近或跌至关键位——欧元/美元步入1.1700-50,澳元/美元逼近0.7450-0.7500,美元/加元逼近1.3000-1.3050。因此,今晚的非农数据很关键,将决定美元是在本周末仍在边缘徘徊还是将继续扩大跌势,或者如果该数据足够强劲,或使美元重回反弹之路。

美国6月非农数据中,我们依然最关注平均时薪数据,而不是就业人数变动量,市场预期后者将开始下降,因为理论上已接近充分就业(至少基于找工作的人而言)了。市场预期平均时薪环比增长0.3%,同比增长2.8%。过去几个月,总失业率下滑,是因为劳动参与率也下滑了,因此失业率最没有参考价值,除非它持稳3.8%下方,或者即使参与率很高(就业增加的人数强劲增长),失业率也依然低迷。

周末,市场将聚焦在特蕾莎梅的首相乡间别墅召开的英国内阁峰会,该会议旨在就英国脱欧达成统一战线。如果梅在脱欧立场方面过于软弱的话,该峰会可能会导致内阁辞职,而最终威胁到梅的首相之位。尽管英国央行8月加息的可能性上升,但市场对此次峰会的担忧,导致英镑走弱。

图表观察:澳元/美元

在今晚的美国就业数据公布之前,澳元/美元涨至关键位,这是比较典型的美元货币对走势。若该货币对未能突破阻力区间0.7450-0.7500,那短期依然看跌,尽管当前下跌通道也显示出多头仍有点希望,但需要该货币对继续略微上涨,这则取决于最终反弹时机。

来源:盛宝银行

G10货币分析

美元 - 看来需要避险情绪或美联储加息预期升温,美元才能重返反弹之路。如果市场情绪变得更为自满,或者美联储加息预期维持不变,那可能意味着下周或未来更长时间里美元会继续走弱,直到美元的下一次关键考验开始,即美联储主席鲍威尔在7月17-18日的证词(美国核心CPI已经上升到全球金融危机后的最高点,下周四将公布6月CPI,预期为2.3%,这是2008年以来高点。)

欧元 - 欧元/美元在未能跌破上次欧洲央行会议后的低点后,似乎准备进一步上扬。若目前欧元/美元出现反弹,那更多是因为美元疲软,而非欧元强劲,如果今晚的非农数据表现一般,而令欧元/美元进一步上涨,那涨幅也有限。

日元 - 目前日元走势或多或少跟随美元,因为风险偏好反弹和新兴市场表现,均令日元承压,如果美国国债收益率曲线依然波澜不惊,那日元很大程度上将由美元主导走势。

英镑 - 鉴于周末的英国内阁峰会,下周英镑的波动性可能会加大,因为峰会可能意味着特蕾莎梅是否会下台。若梅的立场软弱,那英镑也会走弱。

瑞郎 - 欧元/瑞郎上扬,并可能进一步反弹,不过,只要意大利债券收益率利差保持在高位,该货币对就无法彻底回到反弹之路。

澳元 - 如上所述,澳元/美元处于关键水平。今日澳大利亚股市指数触及全球金融危机后以来高点。太不可思议了!

加元 - 美元/加元的走势和澳元/美元及其他美元货币对走势相似,目前该货币对位于关键水平,若跌至1.3000-1.3050,也就意味着这轮反弹结束了。

纽元 - 纽元/美元涨至关键位,或将涨至0.6850。若该货币对进一步飙升,那空头会尤为失望,因最近还曾跌至逾两年前的低位。

瑞典克朗 - 瑞典短期国债收益率上涨了几个基点,因周初瑞典央行声明意外偏鹰,同时自满的市场情绪也为瑞典克朗反弹提供了支撑,而且可能是目前瑞典克朗上扬的主要原因。

挪威克朗 - 目前,欧元/挪威克朗越来越疲软,如果市场仍不回归避险模式,该货币对可能将跌至9.25。美元/挪威克朗也值得关注,逼近200日均线和8.00。

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