转眼2018年已经过半,A股市场却一直走势疲弱,上证综指回调13.90%,深证成指下挫15.04%,创业板数下跌8.33%。在哀嚎一片的市场当中,医药板块却强势爆发,最终以3.11%的涨幅跑赢大盘。

数据来源:Wind,统计区间:2018.1.1-2018.6.30,图中数据涨幅为(%)

从行业板块近半年表现来看,在申万28个一级行业中,医药板块涨幅位居第二。

数据来源:Wind,统计区间:2018.1.1-2018.6.30,图中数据涨幅为(%)

然而,在刚刚过去的6月,强势霸榜的医药板块却出现了明显回调,全月回撤接近10%。

具体来看,在医药板块内部,两类品种出现了相当程度的回调——一是前期机构持仓较多但估值偏高的品种,另一类是受到质押比例较高等影响的品种。

但板块内部的大部分白马公司表现依然好于行业指数,而估值相对合理,细分市场行业地位突出的部分个股,依然取得了正收益。

爆发的医药板块经过6月份的回调

是否充分释放了阶段性风险?

医药板块下半年行情几何?

让我们来看看各大研究机构怎么说

兴业证券

三大因素支撑,中报行情可期

维持全年“医药大年”判断

宏观环境越是不确定,医药的比较优势就越强

确定性:医药拥有消费板块中数量最多的持续增长型公司(过去10年净利润持续增长的公司有19家,而相比之下,也较为稳健的食品饮料和家电板块相加只有3家)。医药作为一个内需为主、产业链较短、终端需求持续增长、供给释放周期较长(新药研发周期长)的行业,无疑是整个消费板块中的“压舱石”。

安全性:虽然医药以12%占到了各个行业股权质押额的首位,但医药相对较少出现“闪崩”和补充质押的信息(特别是一二线白马)。这也是因为绝大部分医药的子行业都有良好的可持续的现金流,从而有效的防范了市场风险,成为投资人理想的避风港。

大部分公司中报可期,估值切换行情可以延续。

前期回调使得板块风险释放,估值中枢整体具有吸引力。

中银国际:

调整之后医药板块出现战略性买入机会

我们认为
A
股医药板块仍具有配置价值,板块行情在下半年仍可持续,部分上半年已获得较高收益的品种可能进入调整阶段,滞涨标的、高速发展期的子行业及在技术、产品线、销售渠道等方面具有领先优势的细分领域龙头仍将具备持续成长性。我们认为大量估值处于历史低位水平的公司将存在系统性战略性机会。

医药板块业绩的稳定持续增长对后续行情具有支撑作用。

从市场角度而言,板块估值处于相对合理配置区间,机构配置比例也处于中位,相比于其他板块医药行业具有逆周期属性,整体确定性更高、下滑风险偏小。

东吴证券

医药指数调整到位

中报业绩引领独立行情

6月医药指数进入波动调整期,目前已经处于合理位置,东吴证券认为,医药牛市的基础均没有变化,中报业绩期医药指数将走出独立行情,建议超配医药。

行业逻辑:1)业绩基本面向上;2)政策引导行业升级;3)医药创新和科技进步打开长期发展空间。

目前医药指数估值34.6倍,显著低于历史平均水平,东吴证券判断临近2018年中报期,业绩将再次成为推动医药行情的核心动力。

调整之后把握战略性机会

积极布局医药板块中报行情

中海医药混合A 000878

最近一年收益率排名:/1303

中海医药混合C 000879

最近一年收益率排名:3 /1303

排名来源:海通证券-基金业绩排行榜,灵活策略混合型,截至2018.6.29

资料来源:20180702-兴证医药-风雨后见彩虹,积极布局中报行情||

医药行业2018年7月份投资月报;20180629-中银国际-医药生物行业2018年中期策略:调整之后板块出现战略性买入机会;20180701-东吴证券-医药行业周观点:医药指数调整到位,中报业绩引领7月行情,重点推荐OTC行业。

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