鲜衣怒马，仗剑天涯。在武侠的世界里，各路英雄好汉行走江湖离不开武功绝学。而在基金投资领域，不同基金的武林秘籍通过不同的投资策略或方法，然后以高低不同的投资业绩行走于江湖。
在坚守精选个股和捕捉市场博弈两大阵营之外，事件驱动、行业轮动、大数据和量化投资逐渐成为主动管理类基金采取的策略方法。我们今天主要聊聊量化策略类基金。
关于量化基金或许大家已不再陌生，就算还不够了解也没关系，小申菌打算用下面几个微故事，为好朋友们继续简单浅显地解释基金投资中的量化策略，请朋友们坐稳扶好……
故事1：黑匣子的故事
詹姆斯西蒙斯，拓扑学大腕+陈省身的合作者，或许不是个家喻户晓的名字，但他在投资界却因量化型投资的独门套路掀起层层热浪。大“数”底下好乘凉，西蒙斯靠概率和大量统计套利操作，外加华尔街之外的数学教授来助阵，形成了西蒙斯式“黑箱投资”方法，这种方法靠电脑编程和自动交易在和市场的较量中频获胜券。
【故事解读】 量化投资的重要核心是模型的设计构建。有人说它就像一名采集投资思想的“炼金师”，把那些“有效”的投资思维捕捉下来，再用数量金融的知识将其量化，最后通过模型予以执行。量化投资是一种投资方法论，借鉴了基本面投资及技术分析相关的投资理念方法，借助计算机技术对其传承与发展。量化投资当然也需要人对市场的理解，对模型构建的了解，对模型在市场中应用的经验，这些是搭建一个理想“黑匣子”的关键。这就是上述西蒙斯“黑箱投资”的秘诀所在。
故事2：掷硬币的故事
掷硬币，随机大量仍的话，按照传统理论，落地后正反面的概率各是50%。但美国斯坦福大学的数学教授佩尔西-戴康尼斯通过实验有两个不同的发现：第一：如果在掷硬币前把硬币的正面朝上，掷硬币后依然是正面朝上的概率不是50%，而是51%；同样如果反面朝上，结果反面继续朝上的概率也不是50%，也是51%。第二，旋转硬币反面朝上的可能性大约是80%，原因在于硬币带人头(带美国总统林肯头像)的一面比反面稍重一些。这导致硬币的重心更靠近带人头的一面。因此当硬币旋转时，更重的一面会自然而然的向下，这意味着反面朝上落在地面上的可能性会更高。
【故事解读】量化投资策略从本质上讲是寻找较大概率获胜的机会。对于量化类基金而言，获取超额收益的逻辑是不求在每只股票上都赚很多钱，但求在很多股票上每只都赚一点钱。也就是积小胜为大胜，“追求大概率的小胜，规避小概率的大输”（申万菱信量化投资部总经理金昉毅博士投资感悟）。这还表现为量化投资依靠筛选出股票组合来取胜，而不是一只或几只股票取胜，从投资组合理念来看也是捕获大概率获胜的股票，而不是押宝到单个股票上。
故事3：隔离老王的炒股故事
在日常生活中，我们经常可以看到如果某商品进行打折促销，那势必会吸引众多消费者争相购买。但如果某一商品突然涨价，那其销售量很可能因此而快速回落，这商品经济中常见的现象。消费者总是希望买到价廉物美的商品，而对于无故涨价的商品，总会抱以厌恶的态度。但此规律在股市中正好相反：股市交易中，人们更多的是会被股价的上涨所吸引，同时又会对股价的下跌产生恐惧感和厌恶感，这就形成了一种股市特有的“追涨杀跌”现象。过去两年来大家都熟识的隔壁老王就是这个群体的一员，常常感叹“没想到我一个散户居然可以左右股市，我一买就跌，我一卖就涨……”
【故事解读】量化投资策略追求严格的纪律性：严格执行量化投资模型所给出的投资建议，而不是随着投资者情绪的变化而随意更改。这种纪律性可以克服如贪婪、恐惧、侥幸等心理弱点，也可以克服认知偏差，避免在市场极度狂热或悲观的情况下做出非理性投资决策，还可以予以跟踪和修正。量化投资策略下选股择时是充分建立在事前约定的定量规则下，它的每个决定不受基金经理和外部分析师的心理情绪影响。
不同的读者心目中有不同的哈姆雷特，同样不同的基金经理也许有各有所长的投资思想，而量化投资就是把经过数据模型验证过的投资思想方法化，它作为一种定性思想的理性应用，客观地在组合中去体现这样的投资思想。
如果市场可以看作是一座黑暗森林，或许主动量化投资中的数量化模型不一定是这座森林中最聪明的穿越者，但它或许却是其中最具有思想头脑和最有策略的。随着历史数据的积累、可选标的股票数量的增加及数据分析能力的增强，可挖掘的信息数量及深度加大，量化策略的有效性也会不断增强，量化投资在基金领域依然拥有广阔天地。
当然，量化投资作为一种投资方法也有缺陷和市场风险，而其中最大风险在于基金经理构建的股票组合没有跑赢市场，未能创造出超额收益。遇到市场极端情况时，量化类基金同样会产生较大的回撤风险。此外，无论是量化投资还是传统的投资方法都是依靠历史预测未来，都害怕黑天鹅事件，在市场大幅变动时会出现回撤。因此，对于量化投资，理解投资实质和产品属性，根据自身风险承受能力进行理性选择是应对风险的最好办法。
申万菱信中证500优选增强基金（003986）
特色：采取主动量化增强策略，竭力捕捉能超越中证500指数的收益来源。根据海通证券数据，该基金近1年超额收益率（收益率减去业绩基准收益率）19.66%，位居同类海通“增强股票指数型”基金超额收益率排行榜第1位。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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