监管层加强券业监管 长期利于集中做好主业

消息：

上海证券报消息，近期监管部门向各家证券公司下发《关于切实做好子公司规范整改工作的通知》，要求各家证券公司做好组织架构规范整改工作，根据业务发展实际需要，审慎、有序设立子公司开展私募基金管理、另类投资等业务。其中，P2P、典当、小额贷款等未纳入监管的机构须在明年底之前完成清理。

点评：

理财新规已于6月22日在小范围内征求完意见，原本有望于6月末7月初推出，但迫于近期资本市场下跌压力而暂时延期推出。而这并不改变“强监管”的方向。对“理财新规”这样的监管猛药暂时延期，但监管层对金融市场的监管并未停止。这次对券业的监管就是其中的例子。

监管部门要求证券公司做好组织架构规范整改工作等，实际上是要求券业明确业务范围，减少嵌套业务，从而减少监管空白及减少系统性金融风险，显然该项举措有利于降低券业的业务整体风险。但短期券业业务或遭受压缩。15年股灾及后期发生的风险事件凸显分业监管的漏洞。随着监管的完善，券业业务监管空白填补，业务也随之压缩。如券业的非银通道业务、理财业务等都受到影响。

对股市而言，加强对券业的监管有利于维持资本市场的稳定。加强对券业业务的监管明显会影响券业的业务量和盈利能力，但是却能提升相应公司的抵抗运营风险的能力。在去杠杆大方向下，提高股权直接融资比重是大的趋势。因此，这些监管措施虽然短期减少券业业务量，但长期却有利于券业集中于做好自身的主业。据公开市场资料总结，相关标的：中信证券、海通证券、 国泰君安、申万宏源。

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