上周市场表现
股票市场
上周上证指数跌幅-1.42%，创业板指下跌-4.07%。短期内，建议投资者围绕中报参与成长股的反弹（计算机设备/航天航空装备/传媒），而创业板趋势性的反转机会，还需等待2018年年报商誉减值高峰期后才能到来。体量资金在A股构筑底部的过程中耐心关注绩优股。
债券市场
上周央行公开市场净回笼5000亿,资金面宽松，DR007周度加权下行31bps至2.57%。利率债方面，10y国债上行5bps至3.53%，10y国开债下行8bps至4.17%。中短票据方面，3y AA中票下行14bps至5.35%。企业债方面，5y AA城投下行16bps至5.71%。
农银汇理观点
股票市场
周期板块中等级别的反弹需要等待更清晰的信用缓和信号，我们认为6月份的社融数据、低评级信用债利率何时见顶、或者7月下旬中央政治局会议对去杠杆路径是否温和的表述都将成为观察信用缓和的信号；对于全球估值横向比较中依然合理低估的消费龙头（化药/旅游/食品饮料），建议在市场消化仓位的过程中逢低配置。主题投资：建议关注应对中美贸易摩擦带来的投资机会，包括自主可控（军工）、促开放（粤港澳大湾区）、扩内需（乡村振兴）等。
债券市场
上周定向降准实施,银行间资金面大幅宽松,短端利率迅速下行,利率曲线陡峭化。长期看,宏观经济降速背景下,货币政策开始偏松,短端利率下行为长端下行打开空间,债券牛市继续。短期看,央行可能加大公开市场回笼力度以维持货币政策中性,货币市场利率可能重现降准后上行走势;5月中旬来10年国开30BP的下行幅度重要因素是5月社融数据大幅低于预期,央行指导商业银行加大信贷投放,盛传的6月社融数据可能出现反弹;此外,近期10年国债和10年国开走势相异,显示债券市场情绪较为乐观,但股市的阶段触底反弹可能对此形成扭转。上述情形可能使债市行情在短期内出现小幅反复，短期对债市稍稍谨慎。
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