上半年,大盘跌破2800点。股市凉凉的同时,基市却在 “吃药” 的路上逆市高歌猛进。半年以来,收益率排名靠前的股票型基金几乎名称都含有“医药”、“医疗”,其他收益率好的也大都是重仓了医药股。

其中,招商医药健康产业股票(000960)从今年二月份开始逐渐显示出强劲的增长力,在大盘下挫的整体趋势下保持了大幅向上态势。天天基金网的数据显示,截止6月29日,招商医药健康产业今年总收益率高达16.65%,位列普通股票型基金收益榜单第四。

招商医药健康产业今年累计收益走势

细分行业精准研判 打造个股“全明星队”

本届世界杯投注的惨痛教训告诉球迷朋友们,押注一个超级球星并不等于稳操胜券。基金也是如此,分散投资的初衷就是分散风险,即求稳。如果要在稳中取胜,则需要重仓个股,股股都是 “明星队员”。

招商医药健康产业股票的赚钱思路也是如此。个股方面,根据其 1季度公布持仓前十的个股分析,其中恒瑞医(600276)、片仔癀(600436)、长春高新(000661)等这两个月涨幅高达百分之五六十,高频出现在半年收益率排名靠前的股票型基金中,是明星中的明星。其它几只个股,虽然不是各个受高度关注,但在各自细分领域表现突出,估计也默默为这只基金贡献了较好回报。

招商医药健康产业持仓情况

配置方面,2018年一季度招商医药健康对卫生及社会工作行业的配置比例增至7.66%,主要围绕创新、消费升级、医疗服务这三个最看好的方面自下而上精选细分行业龙头公司并长期持有,体现了这只基金以大类资产配置为基础,自上而下选到这个行业里面景气度最高的细分子板块,然后在子板块里面自下而上去找龙头公司做投资,发掘医药健康产业以及与之相关产业中价值洼地的策略。因此从之前的定期报告来看,行业集中度波动不大,稳定在36%到60%的区间。有利于规避证券市场的系统性风险,把握市场波动中产生的投资机会。

千里马常有而伯乐不常有。打造一支 “全明星队” ,基金经理首先要是伯乐。能够在今年持续震荡的市场中取得优异的回报率,足以说明基金经理对市场的精准判断和把握。资料显示,招商医药健康产业基金经理李佳存,2008年开始从事医药行业研究工作,从2015年该基成立之时起就担任它的基金经理,任职回报率高达26.80%。十多年投资研究的积累下,他自上而下发掘细分板块潜力股的功力堪比“星探”。

招商医药健康产业的股票投资集中度

不得不提的是,这只 “医药天团” 幕后可靠的投研团队。招商基金成立逾15年,现已成长为行业大型龙头基金管理公司。从诞生起,她就将 “价值投资” 写入了基因:“价值投资、长期投资、责任投资”,努力为投资者创造长期稳健的投资回报,是这家公司一直以来秉持的投研文化。回头再看招商医药健康产业的收益曲线,一路上扬后的走势在价值显现之后稳定于高处,幕后少不了基金公司协同作战的效应。

捕捉中段机会,未来三年行情可期

随着半年业绩排行出炉,基市当红炸子鸡非医药莫属。作为本来稳健的慢牛行情,有一些声音担心医药被 “炒焦” ,认为现在透支了行情。其实,这波医药行情并不是炒概念,也不是被大消费带起来的,更不属于周期和板块轮动的范畴。当前的热度,热源来自于充足稳定的现金流、技术突破、政策利好、市场扩张等因素给部分龙头企业带来的超额成长空间。

李佳存认为,医药一轮行情,到现在为止仅持续了半年时间,现在 “大约到了行情中段” 。接下来将进入企业基本面改善、市场份额提升为主导的医药行业结构性行情。投资方向上,他看好在细分行业中选取那些有护城河、有壁垒、竞争优势比较强的龙头企业,将通过持有这些龙头公司分享企业未来三年的确定性成长。

对于优质的龙头公司,李佳存认为,目前估值还没有到高位。从估值溢价率的角度来看,医药板块整体相对于剔除银行股的大盘的估值溢价率也是处在平均水平附近;从个股的角度来看,一些认同度比较高的龙头公司,由于近期股价上涨,有一部分来自于业绩的增长,还有一大部分来自于估值的提升。因此,他指出,一些优质的龙头公司仍值得买入,而且更多应该持有。

他预计,医药板块2018年全年的扣非业绩增速应该是在15%-20%的水平,后期看好医疗服务子行业,其次是生物制药。此外,随着未来3到5年行业集中度向国企靠拢,医药流通行业未来是稳定可期的。