最近国内A股市场持续震荡，自1月末以来上证综指回调已超过20个百分点。不少同学都在后台留言~
我的基金套牢了，怎么办呢？
基金亏损了，我该割肉止损吗
2800点了，我该加仓入场吗？
小编表示也颇为无奈。
曾经看到股民对于投资有这么一句感悟：刚开始投资会亏两次，一次是抄底，一次还是抄底。
的确，市场波动常有，即使是市场上最赚钱的基金产品也一定不会是一帆风顺的。对于投资者来说，基金亏损并不可怕，可怕的是盲目“赎回止损”或“加仓追涨”，可能让你的疼痛再加深一层。
如何区分基金亏损是
“短期波动”还是“止损信号”呢？
需关注基金经理投资水平而非下跌幅度
因为股票和基金本质上的不同，股票代表的是投资者对于上市公司之间的所有权关系，基金其实是持有人将资金委托给专业团队运作管理，将这些资金投资于股票或债券等金融工具。对于基金的选择，一方面是投资者与基金经理对于未来市场判断、公司经营预期等投资逻辑的契合，更是投资者对于基金经理以及基金公司的认可和信任。也因此，当基金净值出现波动时，投资者更需关注于基金经理的主动投资水平，决定是否继续持有基金，而非只关注于基金净值的回撤程度。
为便于理解，我们会对投资组合收益简单拆分为市场因素和主动管理因素。我们时常可以看到市场下跌中，不少优秀基金虽然表面是业绩也不太乐观，但其中基金经理的主动投资收益部分为依旧为正；也会看到尽管牛市中某只基金业绩喜人，其实只是市场因素的功劳，颇有一种“风来了猪都飞上天”的戏剧感。也因此，当基金下跌造成亏损时，拆分出基金经理的主动投资水平再做出评价，是绝对是否继续信任的关键之一。
晨星网截图，时间截至2018年6月30日
阿尔法为主动收益；贝塔为被动收益
猜 猜 是 哪 一 只 基 金 ？
最简单的方式，我们可以将基金与同期市场综指或其业绩基准作比较参考。如果基金虽然亏损，但还跑赢了市场综指或业绩基准，那么下跌因素大概率来自市场不太给力罢了，比你更心疼的投资者大有人在。此外，晨星网等专业第三方权威机构也可以查询到他们对于基金和基金经理更全面且也更深刻的剖析，这对于亏损中头疼脑热的你或许是一剂良药。
被动型基金或主题型基金，需关注市场因素
评估了基金经理投资水平后，我们也还需关注市场因素，尤其是一些被动型基金或主题型基金，市场因素尤其重要。这些年，市场上涌现了不少主题型基金，从互联网到5G到医药几乎涵盖所有热点板块，而且几乎都是某一时段表现最强的基金。但是这些板块到底是昙花一现还是持续向好，还需要持有人谨慎把握。
不禁想到了基金行业典型的“冠军陷阱”现象，如2015年度混合型基金表现前十的基金中基本都各类主题型基金，平均回报超140%，但是2016年度？其中表现最好的一只回报仅为1.66%，表现最揪心的跌幅近-40%。我们常发现，投资者关注到某一热点板块或优绩基金时通常处于峰值右侧，这时入场往往成为了别人的韭菜。当然，踩中市场热点是一件幸运的事情，但更需担心在此之后该热点是否会人走茶凉。如果真是由于热点消亡导致的投资亏损，也建议持有人不要再苦苦等待。
有时候，基金表现不佳也由于基金经理对于市场水土不服导致，这一方面我们在之前也有谈论过，也建议持有人站在较长时间维度考察基金经理或基金公司的历史表现再做出决策。
亏损时也应该反过来审视自己
对于投资者来说，需始终清楚了解自己投资的初衷和目的，了解自己到底买了什么。不同目标的投资应有不同类型的投资品种相对应，同样，对于可承受的最大波动水平也会有所不同。例如为满足日常需求的余额理财，要求投资的品种流动性较好且表现稳健，而另一方面为实现长期目标例如教育基金或旅行计划的投资，流动性要求不高的资金相较而言可容忍的波动性也会更大，这些是否有与自己的初衷和理念背离，投资者也应该及时反省并调整，才能帮助自己在投资这条人生路上越走越长。
曾经看到一句话，
靠运气赚的钱，也终会因运气而失去。
投资出现亏损是我们都不想看到的，但当亏损已经出现，还是冷静为先分析其中原因所在。
知基知己，百战不殆
文：陆申旸
<完>
风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。观点和预测仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考。基金投资有风险，请审慎选择。
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