直击大市升级引发市场恐慌，观望未来两月窗口期

美国东部时间7月10日，特朗普政府公布对2000亿美元中国输美产品征收10%关税的建议产品清单，征求公众意见。这是继4月3日、6月15日之后，美方公布的第三份加税清单。

受升级影响，市场恐慌情绪急剧升温。刚刚稍有缓和的A股市场7月11日再度全线下挫，截至收盘，上证综指下跌1.76%，报收于2777.77点；深成指下跌1.97%；创业板指下跌1.88%。

对于此次升级，站在当前时点，我们认为对市场的影响相对有限。首先，市场对2000亿美元产品征税已经有所预期。其次，若全面爆发，届时不止是中国，其对美国的通货膨胀甚至是经济增长也可能带来较大的负面冲击。而同时，这也可能对美国中期选举带来影响。因此，我们认为全面开打可能性不大。而新一轮加征关税征求意见的过程将持续两个月左右，预计在8月30日完成流程，中美双方或将在这个窗口期间开展进一步的磋商。

长期来看，我们认为当前市场或已在底部区域，但由于此次征税仍有两个月的窗口期，这段过程仍有不确定性，不排除市场底部仍需反复打磨。我们建议投资者更需要关注盈利预期、无风险利率和风险偏好。

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