技术底蕴深厚，盈利能力明显改善，这只无线充电独角兽可以布局！

彩贝股票分享一篇中信建投研报给大家——田中精机

国内绕线设备龙头，技术底蕴深厚

田中精机是国内数控自动化绕线设备龙头，技术源于日本绕线鼻祖田中，产品主要包括标准机、非标准机 （定制化）和特殊机（绕线配套设备），主要用于生产电子线圈，面向中高端市场。客户包括日本电产集团（Nidec）、 日本欧姆龙株式会社（OMRON）、伟创力集（Flextronics）、TDK-爱普科斯公司（TDK-EPC）等全球知名企业，以 及国内立讯精密、信维通讯等上市公司。

业绩明显转暖，盈利能力改善

母公司 2017 年新增订单 2.43 亿，创历史最高。实现营业收入 1.8 亿（+53%），毛利率分别提升 2.35 和 5.75 个百分点。母公司毛利率 2017 年和 2018 年一季度分别较 2016 年提升 2.9 和 9.6 个百分点，，业绩出现明显回暖。 公司 2018 年一季度实现收入 1.2 亿（+31%），归属母公司净利润 370 万元（-53%），扣除非经常性损益后卫 88 万元（-87%）。其中母公司实现收入 4185 万（+22%），净利润为-697 万元，影响净利润的主要原因依旧是股权激励费用。

新管理层弥补公司不足，产品延展可期

远洋翔瑞并购给田中 55%股份后，实控人龚伦勇受到田中老管理层重用，成为公司领军人物，充分发挥公 司技术积淀深厚的特质，迅速响应客户需求，从无线充电突围，受到产业链多方好评。龚总补缺了公司管理、 营销上的不足，很好地与技术见长的钱董事长和自动化设备技术积累雄厚的日本田中形成协同，使公司经营焕 发活力。目前龚伦勇持股为股权激励的 140 万股，占总股本 1.988%，未来股权比例有望提高，充分释放与公司 的协同效应。